南方财经全媒体记者庞成 深圳报道

12月7日，由滴灌通主办的“2023新消费投资发展论坛”（下称“论坛”）在深圳举行。

滴灌通集团创始人及行政总裁张高波在致辞时表示，滴灌通的愿景是将国际资本引入国内的小微企业。但相较传统的股权投资模式与债权投资模式，滴灌通的收入分成模式缺乏较成熟的投资评估体系。对此，滴灌通最快将于下个月发布咨询文件，公开展开咨询，欢迎各方参与。

针对此前市场对滴灌通的高度关注，张高波在接受南方财经全媒体记者采访时表示，滴灌通很高兴能借此机会，向外界说明滴灌通的理念以及收入分成模式的创新之处。

南方财经全媒体记者从会上获悉，截至今年11月，滴灌通已签约合作800多个连锁品牌，签约投资12000+小微实体门店，覆盖125个品类200多个城市。

探索收入分成模式的投资评估体系

张高波在论坛上致辞时表示，滴灌通的愿景是将国际资本引入国内的小微企业。为此，滴灌通至少需要完成两件事情：一是必须创设一个适合于小微企业的投资模式，二是必须为此打造一套支持系统。

“在产品设计方面，我们推出了投资中国小微企业的每日收入合约（DRC），这也是第一个DRC产品，并通过滴灌通澳交所将把最底层的资产DRC转变成一个国际认可的托管凭证，即DRO；此外，由于底层资产是基于收入分成，滴灌通需要建立一套精准连接被投资小微门店收入数据的系统。”张高波说。

滴灌通集团创始人及行政总裁张高波 主办方供图

张高波表示，传统的股权投资模式或债权投资模式已有一套成熟投资评估体系，例如，股权投资有市盈率、市占率，债权投资有信用评级等具体的评价指标。在此基础上，股权投资或债权投资的投资者能较清楚地计算与评估投资的收益。相较之下，滴灌通的收入分成模式属于新模式，缺乏较成熟的投资评估体系，这也是目前滴灌通亟需要解决所有市场参与者的一大困惑。

“每一张DRC背后都是一个独特的小微个体，小微个体的行业、规模以及收入分成合约期限等都不尽相同，因此每一张DRC的现金流都具有差异性和不确定性。对投资者而言，需要一套评估体系以确定投资的未来现金流和风险；对被投资者而言，也需要借助一套体系评估如何设计分成比例，以实现自身利益最大化。”张高波说。

张高波透露，滴灌通最快将于下个月刊发一份咨询文件，就上述问题面向包括投资者、金融机构、业界专家等市场各方展开咨询。这一咨询没有设定具体截止期限，会与时俱进，不断调整与完善。

理解市场有不同的看法

此前，投资人宋向前在社交媒体发文批评滴灌通的商业模式，引起外界对滴灌通高度关注。对此，张高波告诉南方财经全媒体记者，收入分成模式是新生事物，理解市场有各种不同的看法，滴灌通很高兴能借此机会，向外界说明滴灌通的理念以及收入分成模式的创新之处。

张高波表示，对滴灌通及收入分成模式的发展前景感到乐观。他认为，从滴灌通的过去两年多实践来看，结论十分清晰：“从融资端来看，一是投资中国小微企业这一领域机会巨大，这里有巨大的资金需求没有被满足；二是从滴灌通业务扩张速度来看，DRC模式非常受小微实体欢迎，不然不能在如此短的时间内与1万多家小微门店签约。从投资端来看，收入分成模式这一模式逐渐受到国际投资者认可，滴灌通澳交所逐渐受到国际主要金融机构认可。”

滴灌通高级副总裁、南区总经理郭鹏在论坛上透露，截至2023年11月，滴灌通已签约合作800多个连锁品牌，签约投资12000+小微实体门店，覆盖125个品类200多个城市。

“2023新消费投资发展论坛”活动现场 主办方供图

在本次论坛上，龙柏资本创始合伙人、董事长蒋跃敏，网聚资本投资副总裁郑波，科脉创始人、董事长曾昭志以及众多消费品牌创始人齐聚现场，深入探讨“新消费趋势”“多元化投资方式”“数字化赋能”“门店新模型”等消费领域新兴热点话题。

活动主动方表示，本次论坛旨在汇聚品牌方、金融科技、投资机构、产业机构、生态方等各界人士多方智慧，通过对创新投资方式、科技潜力等新消费领域的前沿洞察，为品牌经营合作带来深远思考，为新消费投资发展带来积极的推动作用，助力消费行业提质升级。

（实习生吴知朋对本文亦有贡献）