经历连跌停之后碳酸锂昨天止跌，今天上午强势封涨停。碳酸锂自上市之日24万/吨跌到昨天最低8.5万/吨近65%，连续下跌的真相到底是什么呢？

众所周知一个的商品价格取决于供需关系，碳酸锂上市之后在国内经济疲软之下，需求端低迷，与此同时国内的碳酸锂产能供给在不断释放，今年下半年海外碳酸锂的产能释放更快，供需失衡之下碳酸锂价格步步新低就不足为奇怪。

供需失衡的关系里面，成本和利润关系就显得尤为重要，低价产品会通过价格优势来占领市场，从而让价格不断地逼近成本价。那么国内碳酸锂的成本价格到底是多少呢？

根据研究机构发布的成本分析，不同工艺之下的碳酸锂价格成本是不同的。国内碳酸锂的工艺大致分为两类，一类是锂矿石和锂云母生产，这里海外进口的落地成本将近15万/吨，国内江西地区采矿生产成本预计10万左右；二类是盐湖提锂生产，海外盐湖提锂产品成本价将近6万/吨；国内盐湖提锂价格成本8万/吨。这也就是为什么碳酸锂价格会在15万元形成支撑，因为这里是一个成本区间，当第一个成本区间打破就到了第二个成本区间也就是近期的8.5万最低点。

从经营的角度来讲，商品价格降低至成本价格，对大家都是不好的，那么为什么又会跌到成本线，这就要考虑到现货和期货两个维度的影响了。从现货的维度碳酸锂相关概念股已经于周一二企稳并出现强势上涨，说明现货市场已经见底。从期货维度，其属于一个衍生工具，其基础标的自然是现货市场，但是也会受到投机市场影响。碳酸锂在连续跌停之下，多头持仓风险敞口大幅放开，当保证金不足就会形成强制平仓，本轮的最后跌停大部分的应该就是强平导致。

今天碳酸锂期权市场非常精彩，末日虚值认购期权直接上涨300倍，刷新我们期权老司机的认知。

午后我更是直接打电话给广期所了解异常原因和交割规则。这里给大家简单的将讲讲期权的交割规则。

第一、期权分为买方和买方，买期权的拥有权利，无论是虚值还是实值都可以选择行权；第二、今天虚值暴涨是在于对现货市场涨停无法建仓或对冲的一种曲线构建多头，更是对明天市场强烈看涨的一种预期；第三，值得注意的是，虚值期权需要在15：09前手动主动行权，而实值期权则是默认自动行权，虚值如果未行权就会归零；第四、行权之后参照行权价建立对应方向的头寸，行权日时间价值归零，也就是说虚值行权会直接亏损，行权动机就强势。

从连续跌停到涨停，碳酸锂后市如何？从库存数据来看非常低了，补库存的诉求是旺盛的，在一定意义上会带动需求端回暖，但是这也是短期行为。中长期依然是需要看供需关系，从当下经济的疲软来看，供需关系的改善是非常缓慢的且带有一定的不确定性，中期趋势并未有明显的好转回升的迹象。

期权交易需要全面的期权思维，今天期权到期，明天下月期权进入主力月份，新月之处时间价值臃肿，杠杆率总体偏低；当下期权波动非常大，波动率也是非常高，溢价高性价比差；方向性预期短期偏多，向上是有一定的机会，但是盈亏比不会太大。综合当下碳酸锂的时间、空间和波动率的情况，期权策略波动率高，日内做空波动率是一个选择；同时短期方向性预期也是较为明确，可以考虑正向的认购价差，买高价期权卖低价期权。

风险提示：投资决策需要建立在独立思考之上。股市有风险，投资需谨慎。