本期报告课题组成员：黄桂煊、薛茹云、陈子卉、唐曜华、张稆方、马怡婷

编者按：2024年4月8日，南财理财通发布《2023年银行理财产品实际运作报告》。该报告基于粤港澳大湾区（广东）财经数据中心海量理财大数据撰写而成，并由南财理财通课题组提供专业的金融解读，给投资者提供一个更客观、公正、真实的中国银行理财市场全貌。

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2023年，理财行业稳住基本盘，展露出上涨态势，新发产品数量反弹回升。随着“破净潮”后投资者风险偏好进一步下行，主打稳健的纯固收理财发行仍占主导地位，2023年全年理财公司共新发2920只纯固收产品。从存续产品数量来看，截至2023年末，理财公司存续纯固收产品总量达4214只。其中，更有8只产品2023年净值增长率超6%。本章节对纯固收产品新发、存续及收益情况进行剖析。

发行概览：信银理财发行量领先，投资周期3个月至2年产品为发行主力

南财理财通数据显示，2023年理财行业稳住基本盘，展露出上涨态势，新发产品数量反弹回升。随着“破净潮”后投资者风险偏好进一步下行，主打稳健的纯固收理财发行仍占主导地位，2023年全年理财公司共新发2920只纯固收产品。

从各理财公司发行情况来看，2023年信银理财纯固收产品发行量最多，为390只；工银理财、徽银理财、招银理财紧随其后，分别发行277只、268只、244只纯固收理财产品。此外，还有10家理财公司新发数量超100只，整体发行热度较高。

从运作模式来看，2023年理财公司新发的2920只纯固收产品以封闭式运作为主，其中封闭式净值型2620只，占比90%；开放式净值型产品有300只，占比10%。当前理财客户风险偏好较低，理财公司也在顺应客户需求多发低波稳健产品，努力为客户“画”出一条更平缓向上的净值曲线。这一系列低波产品中自然包括了可以采用摊余成本法估值或者混合估值的封闭式纯债产品，因此2023年以来封闭式纯固收产品发行量始终居高不下。

从投资周期来看，6-12个月投资周期的纯固收产品发行势头最猛，发行数量达1107只，占比38%；3-6个月和1-2年投资期限产品发行量分别为676只、666只。即3个月至2年投资周期产品为当前发行主力产品。3年以上长期产品则仅新发16只，超长期限产品发行相当惨淡，客户接受度较低。

 存续概览：开放式、封闭式产品分布平均，合资理财公司存续数量较少

据南财理财通数据，截至2023年末，理财公司存续纯固收产品总量4214只。从各机构存续数量上看，信银理财存续628只纯固收产品，产品数量较为领先；招银理财、徽银理财、工银理财存续数量也均超过300只，分别为375只、358只、316只；此外，平安理财、兴银理财、建信理财和中邮理财存续纯固收产品数量均超200只。

除合资理财公司普遍纯固收产品存续数量不高之外，宁银理财、青银理财、广银理财以及恒丰理财纯固收产品存续量也低于50只，恒丰理财更是仅有4只纯固收理财。

从运作模式来看，截至2023年末，存续纯固收产品中开放式和封闭式净值型数量分布相对均衡，封闭式净值型产品有2359只，开放式净值型产品有1855只，占比依次为56%、44%。

理财风云榜（纯固收产品榜）：华夏理财4只产品上榜，兴银理财收益表现占优

南财理财通数据显示，2023年全年理财公司纯固收产品收益排行榜中，有5家理财公司的产品上榜，分别是华夏理财、兴银理财、建信理财、徽银理财和中邮理财。其中，华夏理财上榜4只产品，兴银理财、徽银理财分别各上榜2只产品，其他理财公司分别上榜1只产品。

2023年全年纯固收收益榜单前3名分别为华夏理财“固定收益纯债最短持有14天理财产品A款Z”、兴银理财“天天万利宝稳利恒盈7号封闭式净值型理财产品第26期A”和建信理财“嘉鑫固收类14个月定开式产品第3期”，净值增长率依次为10.56%、8.82%和6.71%。

榜首产品华夏理财“固定收益纯债最短持有14天A款Z”2023年收益较高与其2023年9月末净值跳涨有关，因Z份额资金规模较小，产品份额净值较易受资金进出影响。Z份额面向华夏理财直接销售渠道销售，截至2023年末，该份额资产净值仅有12.5万元，2023年4季度区间净值增长1.66%，而3季度该份额净值增长率高达7.05%。

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