本报讯  5月20日A股延续上涨行情，沪指一度将年内新高刷新至3174.27点,而一同创新高的还有金价，当天现货黄金价格一度最高触及2449.88美元/盎司，超越了4月创下的盘中高位。高盛当日发布的最新报告将MSCI中国指数12个月目标位从60上调至70,将沪深300指数12个月目标位从3900点上调至4100点。

沪指再创年内新高

5月20日A股持续震荡走高行情，沪指再创年内新高。截至收盘，沪指报3171.15点，上涨0.54%；深证成指和创业板指分别收报9750.82点和1875.93点，涨幅为0.43%和0.59%。沪深两市成交额达到9954亿元，较上个交易日放量1080亿元。北向资金净买入53.33亿元，为连续第3日净买入。

盘面上看，超过2700只个股上涨。申万一级31个行业指数中有21个上涨，领涨的有色金属及煤炭的涨幅分别达到3.73%和3.34%，农林牧渔的涨幅也有2.37%，此外石油石化、社会服务、公用事业等五行业涨幅也超过1%；逆市下跌的行业中，家用电器、房地产和轻工制造跌幅均超过1%。

市场分析人士指出从技术面的角度来看，目前沪指处于较为标准的震荡走高中期结构，并且伴随量能持续递增态势，也为后市进一步冲击3200点整数关口奠定良好基础。不过需要注意的是当前市场热点仍以轮动为主，像上周五最强的地产链昨日便陷入调整，而领涨的资源类周期股也于此前经历一段时间的整理，可见耐心等待热点回调整理，再寻低吸机会介入或具更高胜率。

光大证券称,“展望后市，预计大盘将延续现有的震荡格局，短期内突破震荡区间单边上涨的概率不大”，主要原因在于宏观经济这一主导指数运行的核心变量并未出现明显变化。当前，市场对于地产销售出现边际回暖的判断并无太多异议,然而这种改善的持续性如何，还需看后续相关政策的落地步伐以及各执行环节的成效，现阶段不宜作太乐观的判断。

从市场角度分析，近一周市场热点更多呈现出“高低切换”的态势，这些现象均表明投资者在中期趋势的判断上依然保持着谨慎态度。

华西证券则显得较为乐观，其指出5月份以来A股、港股持续走强，主要是反映内外资对国内“促改革、扩需求”的乐观预期。本次房地产一揽子新政出台后再次打开各地因城施策的空间，新政不仅有利于释放部分需求，更重要的是明确了“化解地产领域风险”的政策信号。后续各地区楼市配套政策有望持续落地、降准降息也具备空间，有利于支撑投资者风险偏好，驱动国内权益市场震荡上行。

中信证券也认为随着4月经济数据披露，基本面底部已明确，地产政策多线齐发托底地产链，提振下半年经济预期，进一步推升市场风险偏好，萌芽的乐观情绪继续积累，A股市场有望延续稳步上行态势。建议继续围绕绩优成长、低波红利和活跃主题三条主线布局，减少轮动交易博弈，短期重点关注三条主线中与地产链有交集的品种。

国际金价再创历史新高

一度急“踩刹车”的金价再创新高。5月20日现货黄金价格日内一度最高触及2449.88美元/盎司，超越了4月创下的盘中高位。随着金价的上涨，国内主要黄金珠宝品牌价格也持续走高，一度突破742元/克。A股市场上，黄金珠宝板块大涨5.82%。

在基金公司看来，地缘政治事件只是近期黄金再次上攻的助推剂，过去两周金价持续回暖，其实更多与其货币属性和金融属性有关。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，此前美国公布的通胀、就业、经济增长、消费数据全面走弱，美元指数和美债利率高位回落，市场预期的首次降息时间再次提前，是促成本轮黄金回暖的主因。

回顾今年的金价走势，从3月初开始黄金进入较长拉升周期，一路从2100美元涨至2200美元。3月6日现货黄金、COMEX黄金盘中一度达到2152.11美元/盎司、2160.7美元/盎司，首度超过去年12月创下的国际金价高位。仅仅两个交易日后，3月8日现货金价再度突破高位，距离2200美元/盎司仅咫尺之遥。此后，金价虽然经过短期盘整，但在3月下旬金价再度将历史纪录刷新至2236.05美元/盎司。

进入二季度，国际金价延续3月的“强势”行情。在涨势最为凶猛的4月上旬，金价更是“每天都在见证历史”。直至4月19日，在现货黄金价格盘中触及2419美元/盎司后，金价走势出现一波调整，一度跌破2300美元关口，但紧随而来的是又一轮稳步上扬。5月至今，黄金价格始终处于震荡上行区间，直至5月20日的再创新高。

 “短期来看，市场抢跑宽松预期交易，短期快速冲高可能会一定程度上带来获利了结的回调风险。在这种背景下，盲目追涨并不理智,若后续黄金出现回调仍可逢低进行配置。”国泰基金表示，黄金作为避险资产，从资产配置的角度看与股票、债券等相关性较低，适合在投资组合里配置以平滑组合的波动性。建议投资者结合全球宏观经济走势、地缘政治形势及全球央行购金情况综合判断。对于普通的投资者建议结合自身风险偏好考虑，或可从长期配置的角度将部分可投资资产配置黄金资产。

值得关注的是为规避潜在风险，上海黄金交易所5月20日发布公告称，近期影响市场运行的不确定性因素较多，市场风险明显加剧，价格波动显著增大,请各会员单位提高风险防范意识，做细做好风险应急预案，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

上海黄金交易所宣布自5月21日收盘清算时起，Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金比例从9%调整为10%，下一交易日起涨跌幅度限制从8%调整为9%；Ag(T+D)合约的保证金比例从12%调整为13%，下一交易日起涨跌幅度限制从11%调整为12%。