周四市场再度冲高回落，其中沪指跌0.62%，深成指跌0.32%，创业板指涨0.11%。沪深两市成交额7233亿元，较上个交易日放量149亿元。板块上，半导体、商业航天、存储芯片等板块和概念涨幅居前；电力设备、电力、工业金属、房地产、高股息等板块和概念跌幅居前。个股跌多涨少，全市场涨跌比为1674：3516，其中仅47只个股涨幅超过9%。总体来看，日内市场情绪较弱，仅半导体、商业航天相对强势。 

半导体方向，日内有6只个股涨停。其中国科微、扬帆新材涨20%封死涨停。消息面上，主要是本月27日大基金三期成立的消息催化。超预期的地方不仅在于3440亿元的规模超过前两期，而且采取长期目标导向有助于避免短视，有助于长期产业发展。本次出资情况来看，更侧重金融支持实体以及壮大耐心资本的导向。投向上，大基金三期有望延续对半导体产业链“卡脖子”环节投资，包括大型制造以及设备、材料等环节，另外HBM产业等人工智能半导体关键领域也有望获得国家大基金三期的投资。

越声理财认为，市场从5月下旬调整以来，体现出热点持续性差，消息主导市场快速轮动的特征。这主要是随着地产刺激政策出台后，很多购房人还处于观望状态，而大众对政策效果也还需要观察，市场短期进入存量博弈期。不过随着广州等有刚需群体的一线城市地产政策出台，以及对接下来政治局会议的积极展望，6月初市场有望逐步修复悲观预期。 

随着5月下旬市场充分调整，负面因素得到充分消化，我们预计市场接下来会维持震荡修复为主，仍然存在结构性机会。主要是一方面，下跌更多为情绪性因素所致，并没有实质性的利空；另一方面，国家积极的货币和财政政策有望持续发力，发生系统性风险的概率极小。因此我们认为当下不宜太悲观，我们对接下来的6月行情持乐观态度。行业上，紧抓两条线。第一条线是政策事件驱动线。主要是以新质生产力为代表的方向，包括半导体、低空经济、商业航天等相关领域，政策驱动频频，存在结构性机会；第二条线是涨价与出海线。出口相关的船舶、化工、家电、变压器等行业，在出海景气或者涨价驱动下，有望延续趋势性机会。