【专业深刻 麻辣点评——《程大爷论市》】
全球股市惊现历史性剧烈震荡，原因何在？
主持人：全球股市经历数十年罕见的剧烈震荡，红色星期二承接黑色星期一，以英伟达为代表的美国科技巨头高位回撤接近40%，原因何在？
程大爷：本周英伟达股价从140美元跌至90美元，其他科技巨头情况类似。这是我们意料之中的事，在此前的节目中也进行了预告提醒。
令人意外的是日本股市的猛跌和反弹。日经225指数周一下跌12.4%，周二上涨10.23%。
关于此次全球金融市场的震荡，表面原因是由于日本加息。
此前，在日本发债或借钱几乎不需要成本，那么将从日本获取的资金投入到高无风险收益率的欧美市场就能够进行套利。现在，日本进行加息后，借钱成本提高，投资者想要提前还贷，于是纷纷在欧美市场抛售股票，以求平仓。
而根本原因则是股市对美联储降息进行了充分交易，从而利好兑现出现利空。
在围绕美联储降息预期的交易中，股市上涨过头，而大涨之后必有大跌，并且这种大跌是猛烈而持续性的，因为过度泡沫化的上涨都以最终的下跌作为代价。
许多人认为重大利好出现，美国借贷成本降低，流动性空前充裕，对全球的金融市场都是一种利好。同时，他们将欧美股市的这种震荡理解为一种技术性调整。
而我一贯坚持逆向思维，站在一致性预期的反面。
美国科技公司的上涨确实也存在一定的合理性支撑，例如业绩的强劲增长、人工智能新的估值空间，但它更存在着危机。
大幅的增长将过去和未来的所有利好都充分反映，这些科技股就如同一个吹满气的气球，只要未来出现些许不合预期的数据，这个气球就会被扎破。
比如英伟达，目前其市场占有份额高达98%，所有利好预期都押注在它之上，未来只要出现对其稍有不利的因素，例如其他科技公司的在数据中心、GPU方面的技术稍有提升，对英伟达的市场份额形成稍微的挤压，都会对英伟达的股价造成巨大影响。
再比如特斯拉，二季度时大家预期其每股业绩是6毛，公布时为5毛2，仅仅8分的预期差，却让特斯拉股价暴跌百分之十几。
由此可见一斑，持有美国科技股的投资者们不能不小心。买在无人问津处，卖在人声鼎沸时，现在有盈利的一定要及时兑现。
A股周二的调整低位离极限位置仅一步之遥，调整结束了吗？
主持人：反观A股市场，外围剧烈调整之时表现得相对平静。周二的调整低位2845离程大爷之前提示过的第二浪调整的极限位置2841仅一步之遥，调整结束了吗？
程大爷：外围市场剧烈震荡的这一周，A股市场反应相对温和，这是因为我们并没有出现类似于欧美股市的股价和估值泡沫化，我们依旧处于价值洼地。
从技术面的角度看，从2634点上涨至3174点可以看作是上升5浪的第1浪，而关于第二浪的调整，当此前大盘在3000点盘整之时，我们反复提到一个担忧，那就是调整的时间和空间都不充分，现在，大盘已经调整至离黄金分割位2841点仅有一步之遥的位置，底部应当近在咫尺，大家无需过度悲观。
关于欧美股市的震荡对我们的影响，我认为这是一种利好。
美国非农数据和就业市场都在降温，最新数据显示美国经济衰退的风险在提升，如此看来，美联储的降息迫在眉睫。而美联储降息无疑对A股是一大利好。虽然外围市场对于美联储降息的交易已经比较充分，但A股的反应才刚刚起步。
外汇市场方面，人民币兑美元汇率的7.3低点基本确认，离岸人民币兑美元汇率快速上升至7.11，有望反向破7。
资金面方面，10年期的美债收益率跌破3.79%，中美利差实质性缩小，人民币资产对于外资的吸引力提升。
国内方面，7月制造业采购经理指数（PMI）重回过荣枯线之上，制造业景气度基本稳定。1月至7月的出口增长也十分强劲。中国经济出现明显的复苏信号，这是投资者们积极布局的重要时机。
楼市迎来重磅利好，楼市见底了吗？
主持人：楼市迎来重磅利好，一是深圳正式启动收购商品房用作保障房，二是时隔8年，上海再次诞生国内单价最贵地王，楼市见底了吗？
程大爷：深圳正式启动收购商品房用作保障房，我认为其鼓舞信心的意义大于实际作用。
其收购的基本条件是位于优质地带的65平米以下的房子，这种稀缺资源完全不存在销售困难的问题，房产所有权人未必见得愿意卖给政府作收储。所以其意义主要是在于向市场传递政府要采取收储行动的信号，鼓舞一些信心。
而关于上海再次诞生国内单价最贵地王，我认为其作用也是微乎其微。房地产行业的低迷状况不是靠几个地王支撑就能改善的，地王的出现也并不意味着炒房具有了新的价值。
有利好的同时，也有利空消息。例如，东莞万科楼盘进行“买一套送一套”促销，东莞麻涌华侨城某楼盘定价为1.4万/平方米，而实际售价仅为1万/平方米。
对于房地产，刚需购房是可行的，或者在经济条件允许的状况下，买房改善生活条件也值得鼓励，但如果想进行投资，我建议大家还是保持谨慎，因为我对房地产还是信心不足。
何况房地产的性价比不如股市，中报披露的A股股息率超过2%，比5年期的银行存款利率还要高，投资房地产不如买股票。
中国央行已连续3个月暂停增持黄金储备，黄金上涨的动力还在吗？
主持人：中国央行已连续3个月暂停增持黄金储备，而这段时间黄金也确实存在震荡，那么黄金上涨的动力还在吗？
程大爷：目前，COMEX黄金和伦敦现货金都上涨到了2400美元/盎司之上，仍在不断交易美联储降息这一利好预期，而当美联储真正开启降息，黄金应当就会见顶。
而之前美联储还在加息进程中黄金的那波上涨，除了交易美联储降息预期，还受到国际地缘政治冲突的影响。当然，最重要的支撑力量是中国央行连续18个月增持黄金。
但是中国央行已经连续3个月暂停增持黄金，这表明央行已经不认可黄金的价值，这也足以证明目前的黄金已经处在历史高位水平，未来的很长一段时间内，这或许都会是一个大顶。
主持人：好的，今天的节目就先聊到这里，感谢程大爷，我们下周再见！
程大爷：好的，再见！
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