□作者：南财投研通数据分析师秦健
去年8月17日投研君介绍了国内家纺行业领军企业水星家纺，近日持续走强，接连创下2019年以来新高，与各大指数的盘整形成了鲜明对比。若按去年见报后首个交易日的收盘价12.26元（复权）买入，最新收盘价报23.04元，收益率将达到85%以上，丝毫不逊色于众多科技股的表现，反映了去年至今各行业都有值得深挖投资价值的杰出企业。
在揭示价值投资奥秘的道路上，南财投研通系统凭借深度识别优秀分析师资源的过硬优势，使得投资者能够持续与顶尖智囊并肩前行，从高手的观点和思想中汲取精华，为研究和决策的把握和效率提升保驾护航。
今天投研君分享一个轻工制造行业的上市公司。永艺股份主营坐健康家具产品的研发、生产和销售，主要产品包括人体工学办公椅、沙发、按摩椅椅身、休闲椅、电动升降桌等健康家具，产品市场遍及全球80多个国家和地区，与全球多家知名采购商、零售商、品牌商建立了长期战略合作关系。
掌握核心撑腰科技
公司的扣非净利润在2024年取得了最大值，该年归母净利润、扣非净利润、营收分别报3亿元、2.9亿元、47.5亿元。此外，公司连续14年保持年度经营现金净流入，近5年和近3年的年均经营净现金分别为3.5亿元、4.7亿元，体现出公司具有较强的综合竞争力。
在阅读公司近1.2万字的经营分析后，投研君发现了一些值得关注的细节。公司提到其拥有座椅行业首家国家级工业设计中心和首家博士后工作站，始终坚持将技术创新作为企业发展的驱动力，每年投入收入的3%以上用于研发创新，先后与浙江大学等高校合作成立创新中心，并长期与美国、德国、日本、韩国等国的顶级专家和设计团队紧密合作，聚焦“坐健康”，倾力研发以人体工学撑腰科技为核心的关键技术，逐步打破国际技术壁垒，先后研发出太极动态底盘等10余款多功能底盘以及随动撑腰、分区撑腰、可调撑腰、头枕自适应、腰背自适应、骶骨支撑等技术，已在坐健康领域形成较深的技术积淀，掌握核心撑腰科技。围绕家具家电化和智能化趋势，公司利用AIoT智能技术对办公椅、升降桌、沙发等品类进行智能化升级。同时，公司不断以艺术的设计将科技和健康理念融入坐健康产品。
截至今年6月末，公司参与制修订标准35项，是国家办公椅行业标准、办公椅浙江制造团体标准、电竞椅团体标准、升降桌团体标准的主要起草单位之一；拥有有效发明专利117项、实用新型专利596项。
在海外布局方面，公司于2018年在行业内率先“走出去”投资建设越南生产基地，目前已在客户资源、产能规模、本地化供应链、人员素质、技术工艺等方面奠定了坚实基础，竞争优势明显。另外，公司罗马尼亚生产基地自2023年投产以来加快新品导入和产能爬坡，同时公司结合国际贸易形势和业务发展规划，2024年新购置土地及成熟的厂房设施，加快扩大有效产能，为进一步拓展欧美市场提供有力支撑。
在荣誉方面，公司产品曾获中国轻工业联合会科技进步一等奖、中国外观设计优秀奖、中国轻工业优秀设计金奖、EPDA欧洲产品设计优胜奖、亚太IAI设计金奖、浙江省专利优秀奖、中国制造之美金奖等奖项。
此外，公司是国家级绿色工厂、国家级绿色供应链管理企业、中国轻工业办公家具行业十强企业、中国家具行业科技创新先进单位、国家数字化转型贯标试点企业、浙江本土民营跨国公司“领航企业”。
永艺股份评级纵览（近3次）
数据来源：南财投研通
多次作出点评的分析师
2017年公司曾获得10次分析师关注，2018年一度降至“无人问津”，其后公司重获点评，关注热度整体保持增长。
2019至2024年公司各年分别得到10次、18次、21次、22次、32次、47次关注，即使2021年和2023年公司净利润均呈现回落，但这两年并没有大幅影响分析师的点评热情，这在过往投研君提及的公司中是比较罕见的。今年截至目前公司共获得21次关注。
长江证券的蔡方羿在2021年1月首次作为第一作者为公司作出点评，2021至2024年分别提及公司4次、3次、3次、4次，今年在公司披露2024年报和2025中报后均有给予分析，是近年来点评公司次数最多的分析师。
8月28日，蔡方羿指出公司产能布局全球化、业务全球化，维持稳健分红。公司的越南基地经验成熟，产能可基本覆盖全部对美业务，同时罗马尼亚基地稀缺性显现，可进一步承接海外客户订单。公司2025中期分红计划分配每股股利0.16元（含税），对应分红率40%，若按照50%+分红率计算（2024年分红率51.4%），对应股息率超4%。预计公司2025-2027年实现归母净利润3.3亿元/4.0亿元/4.8亿元，对应PE 12/10/8X。当前，蔡方羿在南财投研通分析师评价（轻工制造行业）财务类排行榜位列第2名。
信达证券的姜文镪在今年1月14日谈到公司短期订单景气，盈利能力稳步改善；2025年在手项目乐观，长期成长动能充沛；海外产能加速扩张，竞争优势显著。
随后姜文镪共作出3次点评，最新一次是在11月1日公司发布三季报后。姜文镪表示海外贸易受影响延续，但订单拐点显现；内销产品加速迭代、费用管控优异；盈利短暂承压；营运能力稳定，现金流表现优异。预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.9亿元、4.0亿元、4.8亿元，对应PE分别为13.1X、9.4X、8.0X。姜文镪当前在分析师评价（轻工制造行业）行情类排行榜位居第8名。
作为国内座椅行业领军企业，公司朝着“内外销并重、自主品牌和ODM/OEM模式并行”的方向加快实现战略转型，致力于成为全球领先的坐健康系统提供商，国内市场知名度和自主品牌业务占比有望进一步提升，稳健的投资者或可逢低关注。
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