2025年，A股表现强势，虽然年底略有震荡，但沪指全年收涨18.41%，创10年新高并实现11连阳。展望2026年，机构普遍认为，未来行情依然值得期待，A股牛市仍在进程中。

申万宏源：春季行情仍有纵深

上证综指连续阳线后，春季行情仍有纵深。岁末年初不缺增量资金，A股开门红可期，赚钱效应可能普遍扩散。板块轮动，主题活跃特征可能延续。

2025年牛市1.0（科技结构牛）已暂时处于高位区域，当前处于季度级别的高位震荡阶段，后续还需关注触发“怀疑牛市级别”调整的可能性。2026年下半年还有牛市2.0，这是基本面周期性改善+科技产业趋势新阶段+居民资产配置向权益迁移+中国影响力提升显性化等多种积极因素共振的全面牛。

春季结构判断不变，主题行情弹性更高，AI算力链和顺周期主要是Alpha逻辑的机会。2026年二季度磨底阶段，科技和先进制造有基本面Alpha逻辑方向可能先于牛市启动。2026年下半年全面牛，顺周期可能只是启动牛市的资产，最终牛市还是科技和先进制造占优。

浙商证券：看多马年春节，短线两手准备

元旦节前市场窄幅震荡，多数宽基指数小幅收跌。展望后市，随着港股及A50在元旦期间的收涨，节后A股取得“开门红”是大概率事件。

但需注意，前期驱动A股连阳的“三大要素”（A500ETF量价齐升，光模块持续走强，商业航天持续火爆）在节后是否延续存在不确定性，短期仍要做好“两手准备”。中期视角看，大盘在3月前仍有望“更上一层楼”。

国联民生证券：市场从估值驱动转向盈利驱动

国联民生证券研究所常务副总经理兼首席策略分析师包承超认为，在传统增长动能与新兴产业同步发力之下，2026年市场盈利将持续修复，流动性亦将维持宽松态势，市场核心驱动力或将从估值驱动转向盈利驱动。

包承超表示，“反内卷”等相关政策落地，将改善传统行业竞争格局，推动国内通胀水平回升；财政政策发力会为国内市场创造新增需求。与此同时，海内外科技产业实现共振发展，各类资金加速涌入新兴产业赛道，新旧动能协同发力，共同驱动2026年市场盈利增长。