南方财经全媒体投资快报记者 李山 广州报道

山东证监局的一纸警示函，将瑞茂通（600180）未能及时披露的巨额债务逾期问题置于市场聚光灯下，这家供应链管理公司的财务困境正引发投资者和法律界的双重关注。维权律师表示，相关受损投资者可起诉挽回损失，关注“投资快报”公众号，通过右侧“股民索赔”菜单栏加入索赔。

信披违规

瑞茂通面临的监管措施直接源于其在信息披露上的延迟。根据山东证监局的调查，公司在2025年11月19日至11月22日期间，逾期债务本金合计金额已超过净资产的10%，这一情况已达到法定的披露标准，应予以披露。

按照上市公司信息披露规定，此类重大债务逾期事项应及时向市场公布，以便投资者准确了解公司经营状况。然而瑞茂通选择延迟披露，直至2025年12月5日才向市场公开这一信息。这种滞后行为，使投资者在近两周时间内无法获取公司真实债务状况，违反了资本市场信息披露的及时性原则。

山东证监局根据《上市公司信息披露管理办法》第五十三条规定，决定对瑞茂通及相关责任人采取出具警示函的行政监管措施，并将此记录记入证券期货市场诚信档案数据库。

债务状况

债务问题已经成为瑞茂通当前面临的主要挑战。根据公司最新公告，截至2026年1月17日，瑞茂通旗下子公司提前到期的借款本金合计约为25.03亿元，这一数字占公司最近一期经审计净资产的31.73%。

更令人关注的是，公司金融机构逾期及商业承兑汇票逾期金额合计已达到约53.17亿元，这一规模已占公司最近一期经审计净资产的67.40%。债务问题与公司控股股东的情况密切相关。公司控股股东因涉诉导致其持有的上市公司股权被司法标记和冻结，这一事件引发了一系列连锁反应。

控股股东的授信银行为缓释风险，对其采取集中催收、压缩授信等措施，这一变化直接影响到上市公司及其子公司的融资环境。自2025年10月底起，部分金融机构已开始陆续宣布瑞茂通及旗下子公司的相关借款提前到期。

瑞茂通称目前正在积极与相关金融机构沟通解决方案，但截至公告发布时，尚未形成正式处理意见。

债务危机与公司业绩下滑形成了双重压力。早在2025年7月，瑞茂通发布的半年度业绩预告就显示，公司预计2025年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为5000万元至7250万元，同比大幅减少55.05%至69.00%，降幅较大。公司解释称，2025年上半年煤炭市场国内产量创历史同期新高，同时下游有效需求不足，整体呈现供需宽松态势，导致价格中枢下移、利润空间收窄。

投资者索赔

瑞茂通的债务危机与信披违规已在资本市场产生连锁反应。公司股价自披露债务逾期情况后便承受压力，2025年12月整体呈现震荡下跌态势，当月累计跌幅超过20%。至2025年12月31日，股价盘中触及3.44元/股，创下近一年最低点。

随着警示函的发布，瑞茂通面临来自投资者的索赔压力。根据最高人民法院关于虚假陈述的司法解释，上市公司因证券虚假陈述行为导致投资者权益受损的，投资者可以依法提起诉讼索赔，索赔范围包括投资差额损失、佣金和印花税损失。

法律专业人士指出，相关司法解释已取消前置程序，投资者可以根据警示函等初步证据直接起诉索赔。暂定的索赔条件为：在2025年11月24日至2025年12月4日期间买入瑞茂通股票，并在2025年12月4日收盘时仍持有该股票的受损投资者。这一时间段正是公司债务逾期已达到披露标准但尚未公告的时期。索赔条件将根据证监会的进一步调查结论调整，最终以法院认定为准。

符合上述条件的投资者可关注“投资快报”公众号，通过其“股民索赔”功能参与相关法律程序。