21世纪经济报道记者 林典驰 深圳报道
2007年，来自莆田市的小镇青年张清森，大学毕业后到企业从事外贸业务，两年后自立门户，踏上创业之路。成立初期，张清森也是靠给国外客户代工数据线挣钱。
时间来到2011年，彼时3C数码电商方兴未艾。淘宝上售卖的数据线大多来自华强北的小作坊，同行间竞争激烈，价格也“内卷”起来。
张清森从中看到了机会，从原来的数据线出口代工转战国内电商做起自有品牌。绿联科技推出的产品价格比原装配件便宜，同时质量优于小作坊，以此逐渐建立起竞争优势。
功夫不负有心人，他逐渐卖出了“名堂”， 2023年、2024年以及2025年前三季度，绿联科技营业收入约为48.01亿元、61.66亿元、63.61亿元，同期净利润分别为3.94亿元、4.6亿元、4.67亿元。
2024年，张清森成功将绿联科技推上A股创业板，截至2月9日收盘，绿联科技报收65.8元/股，公司总市值达到273.01亿元。
如今，绿联科技又开始向港股发起冲击，近日正式向港交所提交招股书。
品类扩张或许是诸多3C配件的宿命，单一品类毕竟过于激烈，增长潜力有限，站在当下节点，绿联科技收入来源已经逐渐多元化，涵盖充电创意产品、智能办公产品、智能影音产品、智能存储产品四大品类。
过去，绿联科技更多做的是工具类的配件，如充电宝、拓展坞、数据线等产品，这些小配件成了绿联科技今天营收的基本盘，但同时这也是个集中度极低，靠爆品不断滚动的生意。绿联科技留给资本市场的悬念是，下一阶段的增长故事如何演绎，新兴的存储与终端业务能否获得更高的议价权？
营收基本盘并不稳固
2026年伊始，绿联科技便交出了一份不错的业绩预告，2025全年预计归母净利润为6.53-7.33亿元，同比增长41.26%-58.56%，创出历史新高。
当前，绿联的收入仍由配件类担当。招股书显示，2025年前9月，充电创意产品占46.4%，智能办公产品占26.2%，智能影音产品占16.0%，智能存储产品占11.4%。
泛拓展类科技消费电子产品是绿联科技最为核心的产品线，包含数据线、拓展坞、网卡等，这也是张清森起家产品。张清森曾总结，绿联的打法，是用五星级酒店的实力去开沙县小吃店，即构建一个高水平组织，入局一个“小东西”。
绿联很早就确立了全球化战略，业务遍及全球多个国家和地区，实现了境内与境外市场、线上与线下渠道的均衡发展。这种“两条腿走路”的模式增强了其抗风险能力。
从此前披露的半年报数据看，海外市场的营收增速要明显高于境内市场，截至2025年三季度末，中国和海外市场收入占比分别为40.4%和59.6%，覆盖全球180多个国家和地区。
根据弗若斯特沙利文的资料，于2025年，按出货量计，泛拓展类科技消费电子产品市场位居全球第一，按零售额计，全球充电产品市场中位居第二。
从数据看，绿联科技是绝对行业的龙头，但实际上公司泛拓展类科技消费电子产品市占率仅有1.5%，前五大合计也仅为7%，同样充电类产品市占率也仅有1.2%，前五大合计7.9%。
究其原因，消费电子配件是一个高度分散、集中度极低的行业，头部公司的领先参考意义并不高，消费者的选择十分多元。因此，这类产品往往用户黏性并不高，品牌附加值有限，若是产品质量出现差池，或者更具性价比的产品出现，便很容易被替代。
与此同时，这也要求公司持续在流量、品牌和渠道等方面投入，以期占据用户心智，成为用户的“默认选择”。招股书显示，2024年，绿联科技销售开支占收入的19.5%，且近三年一直维持在19%~20%的水平。
这也就不难理解，公司为何会将募集所得资金部分用于深化渠道建设和品牌建设，提升市场渗透，并通过线上与线下相结合的策略推动销售持续增长。
强敌环伺的新增长曲线
2018年，张清森做了一个在日后看起来十分正确的决定，就是带领研发团队入局NAS产品。有分析人士认为，这或许是绿联不仅满足于只做连接入口，而是希望进军护城河更深的数据存储领域。
NAS（网络附加存储）是一种通过网络连接的专用数据存储服务器，它能集中管理和备份数据，并允许网络中的多个客户端设备（如电脑、手机）跨平台访问和共享文件。NAS具备数据冗余备份机制，支持多种文件共享协议，使得用户在不同操作系统下都能便捷使用。
如今，这一原先应用在企业的存储产品，逐渐进入个人及家庭使用场景。
早在2020年，绿联科技就曾推出首款NAS产品，初期并没有“一炮打响”。在硬件和软件使用方面并没有收获用户的喜爱。2024年，绿联首发的NAS产品刚上市便出现了bug，差评不断，不得已官方发布了致歉信，并对新品统一下架处理。
但好在产品经过多次软件迭代后，绿联的NAS产品重新收获了消费者的信任，逐渐在市场上站稳了脚跟，绿联成为NAS消费级境内的第一品牌。
2023年，绿联存储类产品全年营收3.28亿元，同比增长77.36%，2024年，绿联存储业务营收进一步增长至3.91亿元。进入2025年，绿联NAS业务再次爆发，仅前三季度存储类产品营收就达到了7.26亿元，超过去年全年，不过不可忽视的是存储颗粒价格快速上涨，进一步推动产品售价上涨。
如今，NAS正从专业用户小众产品发展为大众产品，处于市场爆发前期。根据弗若斯特沙利文的资料，2025年，绿联科技NAS以出货量计的全球市场份额为20.6%，是全球最大的消费级网络附加存储品牌，有望受益于NAS渗透率的提升。
随着端侧AI以及AI Agent技术的持续突破，NAS有望迎来更大的发展空间。本次港股募资，绿联称，募资所得的部分资金将用于智能存储产品开发，培育公司新的增长引擎。公司将“AI+数据存储”作为技术战略方向，加强研发，提升NAS产品的性能。
尽管绿联科技凭借着硬件和软件的协同优势可以构筑一定护城河，但公司面临的竞争并不小，其中不乏华为、小米和联想等科技生态大厂，这些大厂普遍强调将NAS作为智能生态的补充，强调与自家手机、电脑平板等终端设备的无缝协同。另外，海康存储、铁威马具备专业技术背景，产品兼顾消费级市场与更专业的存储需求。 绿联科技能否借助此次港股IPO，在这个强敌环伺的市场里突出重围，仍然需要长期关注。
