明日A股线索

1、外交部：近日中方有三艘船舶过航霍尔木兹海峡

据新华社，外交部发言人毛宁31日在例行记者会上答问时说，经同有关方面协调，近日中方有三艘船舶过航霍尔木兹海峡，我们对有关方面提供的协助表示感谢。霍尔木兹海峡及其附近水域是重要的国际货物和能源贸易通道，中方呼吁尽快停火止战，恢复海湾地区和平稳定。

2、宁波商业航天产业基地项目将于4月开启招标，预计总投资额86.6亿元

宁波市政务服务中心官网显示，宁波商业航天产业基地项目（第一阶段勘察）即将于4月开启招标。该产业基地预计总投资额86.6亿元，项目规划建设商业航天产业基地，全链条一体化发展商业航天产业。

爱建证券指出，全球商业航天正由技术验证阶段迈向规模化阶段，一方面，SpaceXStarship商业化发射计划逐步推进，重型运力能力进入持续验证阶段；另一方面，中国商业航天在政策支持与产业配套完善推动下，更多商业航天落地应用场景开始出现，火箭发射需求进一步扩大。随着卫星批产与发射需求逐步释放，产业链景气度有望向上游传导。

3、张雪机车销售称夺冠后两三天内订单大涨，已排至6月

据红星新闻，在世界超级摩托车锦标赛(WSBK)葡萄牙站SSP组别比赛中，张雪机车820RR-RS赛车获得冠军，这是中国摩托车制造商在SSP组别历史上的首次胜利。有张雪机车的销售人员告诉记者，从夺冠到现在的这两三天时间里，购车订单已经被排到了今年6月。

今日盘后，宏昌科技发布异动公告，公司注意到近期公共传媒报道了较多关于“张雪机车”在世界超级摩托车锦标赛（WSBK）葡萄牙站WorldSSP组别中夺冠的消息，市场关注度较高，并报道了公司间接投资“张雪机车”的事项。现就该事项进行说明，情况如下：2025年8月，公司作为有限合伙人与其他合伙人共同投资金华浙创金义智控创业投资合伙企业（有限合伙）“以下简称“金义智创基金”，认缴出资总额为5.03亿元，公司以自有资金认缴出资1.5亿元，出资比例为29.82%。金义智创基金于2026年1月完成对重庆张雪机车工业有限公司投资，2026年3月完成工商变更，投资完成后该基金持有张雪机车5.5046%股权。公司本次投资为财务性投资，对公司影响较小。

4、存储芯片近期回调明显，机构怎么看？

近期存储芯片在谷歌新论文、美光美股大跌以及内存条价格闪崩消息影响下，短短9个交易日回调超12%。

据21世纪经济报道，近日，“内存条价格断崖式下跌”话题冲上热搜。据称，在部分渠道市场，DDR4和DDR5的内存条价格出现大幅下调，这被解读为是存储开始回调的信号。但记者综合了解，渠道市场的波动，并不扰动当前存储芯片持续紧缺和价格上行的宏观行情。

本质上，这与不同渠道市场的供需关系和定价机制存在差异有关。当前存储市场主要包括合约市场和现货市场两大部分。其中合约市场是由企业与企业之间签订协议，确定存储芯片价格区间，这也直接影响到包括手机、PC等消费电子的存储器件价格；现货市场则是消费类市场，主要面向有自主装机需求的个人玩家，该市场整体空间较小。这两大类市场存在显著不同，前者有相对高的议价能力，后者则受现货存储卖家和消费类用户的承受能力和情绪影响而波动。但当前真正驱动存储价格持续上行的，正是合约市场。“当前处在供应严重不足的严峻时期。”一名存储原厂高管如此告诉记者。

另据21世纪经济报道记者了解，在持续上行的存储芯片行情波动下，存储原厂也在探讨与手机等消费品大厂签订五年期合约，以保证更长期、稳定的价格与供应，此前这种合约多为一年期。

这意味着，产业链在尝试抵御此轮存储芯片价格波动对下游带来的影响。而目前行情，更像是资本市场和现货市场，在谷歌新论文、消费者情绪等条件下，推动的一次短期出货动作。

华泰证券表示，谷歌早在25年4月即在arXiv发表TurboQuant论文，但当时并未引起市场关注。直至26年3月24日，公司通过官方博客正式发布相关研究成果，并同步入选ICLR 2026，该工作才迅速获得市场关注，并触发存储板块阶段性回调。从市场反应来看，此次事件与2025年1月DeepSeek事件具有较高相似性。DeepSeek R1曾被市场解读为显著降低前沿模型训练所需算力，而TurboQuant则被理解为大幅压缩推理阶段的内存需求。两者在短期内均引发市场对AI基础设施投入的下修预期。但从实际结果来看，DeepSeek并未抑制GPU需求，反而通过成本下降加速AI应用渗透，带动云厂商资本开支指引持续上修。其背后逻辑，本质上体现“杰文斯悖论”，效率提升并不会压缩资源总需求，而是通过提升可及性，推动技术在更大规模上的扩张。我们认为，TurboQuant同样遵循这一逻辑。本质上，其是一种无需训练KV Cache压缩方法，核心依托两项关键技术：1） PolarQuant通过将key/value向量转化为极坐标表示，规避高成本的分块归一化计算；2）Quantized Johnson-Lindenstrauss（QJL）通过随机高斯投影结合符号二值化，进一步压缩残差误差。从效果来看，在不影响模型精度的情况下，TurboQuant可实现约6x KV Cache内存压缩以及8x attention logit计算速度提升。

中信证券30日研报指出，看好Agent AI时代存力提升下存算产业趋势，近存计算高景气，看好HBM及CUBE产业链；同时存储紧缺下主流至利基存储全面缺货涨价，多家厂商反馈26Q2涨幅环比仍相仿，我们预计行业供不应求至少到2027年底。核心推荐：存储模组公司，短期业绩爆发能力强；存储原厂及贴近原厂的设计公司。

国金证券表示，存储涨价持续，存储芯片及模组公司Q1业绩有望超预期。半导体材料方面，受到晶圆厂稼动率大幅提升（中芯国际25Q1稼动率为89.6%，26Q1稼动率预测在96%以上）及存储芯片（长江存储、合肥长鑫）高景气度叠加存储芯片扩产拉动，半导体材料公司Q1展望乐观。

3月31日线索

1、张雪机车WSBK夺冠，摩托车板块午后异动拉升

摩托车板块午后异动拉升，宏昌科技走出“20cm”2连板，华洋赛车涨超18%，鸿泉技术涨超16%，征和工业、钱江摩托涨停。

消息面上，国产摩托黑马夺冠，打破欧美垄断。据澎湃新闻，2026年3月，一个成立仅两年的中国品牌“张雪机车”，在世界顶级摩托车赛事（WSBK）上力压杜卡迪、雅马哈、川崎等国际品牌，连续两次为中国捧起冠军奖杯，打破欧美日摩托厂商对WSBK中量级组别的垄断。 

据北京青年报，市场分析人士指出，短期来看，相关个股股价受事件性驱动明显，资金情绪推升作用显著；中长期而言，若赛事技术能有效反哺民用产品，推动国产高端摩托销量与海外市场扩张，板块或将迎来业绩与估值的双重修复。

就中国摩托车行业而言，华泰证券指出，欧洲摩托市场的需求结构演变，以及外资二线品牌的守成产品策略，正为中国品牌的强势突围提供契机。随着以隆鑫、春风为代表的中国头部摩企在技术储备与渠道建设上完成质的积累，向欧洲出海已跨越单纯的价格竞争阶段，步入以“质价比”重塑市场格局的新周期。

2、银行板块逆势走强，去年六大行合计净赚1.42万亿元

银行板块逆势走强，中国银行、农业银行涨超3%，浦发银行、华夏银行、建设银行等跟涨。

消息面上，2025年，国有六大行银行均实现营收、归母净利润同比双增，归母净利润合计为1.42万亿元。

国盛证券表示，立足当下，地缘变数尚存，尽管经济衰退等悲观情形仍属尾部风险，但预期反复仍是短期波动放大的重要诱因，适当调降仓位或增加低波防御性仓位的配比仍是应对波动放大的重要抓手，优先关注在盈利模式和股息回报上具备相对确定性的银行、电力等。

3、美的集团业绩创新高、拟大手笔分红回购，A股家电板块持续强势

美的集团、海信视像涨超5%，宏海科技、老板电器、热威股份、德业股份等跟涨。

消息面上，3月30日晚间，美的集团发布2025年年报，公司去年营收、净利创下新高。2025年，公司实现营业总收入4585亿元（人民币，下同），同比增长12.1%；归属于上市公司股东的净利润439.5亿元，同比上升14%。公司拟每10股派发现金红利38元，现金分红总额达286亿元，加上2025年中期分红的每10股派发5元，美的集团2025年全年的现金分红总额达324亿元。与此同时，美的集团董事会审议通过了最新的回购方案，拟回购资金总额不超过130亿元且不低于65亿元。

华源证券表示，2026年坚持杠铃策略（红利+出海新产品），重点挖掘企业定价权提升的机会。建议关注三条主线：1）内销格局出清，效率提升，经营周期有望底部反转的公司：极米科技、老板电器；2）出海重新定义产品的公司：极米科技、九号公司、石头科技、科沃斯、影石创新；3）保持成长的“质量红利”标的，低估值&高股息的公司：美的集团、海尔智家、海信家电。

4、集运欧线期货主力合约跌超6%，航运板块下挫

航运板块下跌，海峡股份跌超6%，国航远洋跌超5%，招商轮船、招商南油等跟跌。商品方面，截至收盘，集运欧线期货主力合约跌超6%。

特朗普称即使霍尔木兹海峡仍关闭也愿结束战争。消息面上，央视记者当地时间3月30日获悉，据美官员消息，美国总统特朗普向助手表示，即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动。据悉，美政府官员评估认为，强行重新开放该水道将使军事行动超出原定4至6周的时间框架。基于此，特朗普决定在实现削弱伊朗海军及其导弹能力等主要目标后，逐步结束当前军事行动。

东方证券表示，美以突袭伊朗将加速地缘期权兑现，短期景气取决于霍尔木兹海峡关闭持续时间，中期因能源安全担忧而引发的超额补库或将推动油运需求上行对冲供给增量。同时，若未来对伊朗制裁取消，行业或有望加速老船拆解。我们预计油运供需将有望继续改善，带动景气继续上行。相关标的：中远海能、招商轮船、招商南油。