3月以来，海外地缘冲突持续对全球资本市场造成冲击。扰动因素增多，市场多空力量再度展开拉力角逐。时间进入4月后，中东局势依然诡谲难辨，但A股市场已经彰显出韧性，沪指再度上攻4000点。

国信证券：转机就在4月

地缘冲突扰动市场，3月市场调整是牛市中的雷阵雨，从政策环境和股市情绪来看牛市氛围还在。借鉴历史4浪调整已近尾声，压抑市场的地缘因素有积极变化，国内基本面逐渐修复。市场向上转机时点或就在4月。随着内外部积极因素的逐渐积累，市场在4月将迎来向上转机。

中信证券：战争间歇期的缩圈策略

海峡通航中断的时间在拉长，经济和流动性的不确定性仍在积累，空头回补的普遍反弹后，市场还会缩圈聚焦，而不是扩散。缩圈的四个方向包括AI硬件、资源、周期涨价和红利，其中预期差主要存在于国产AI硬件和周期涨价环节。

配置上，组合的底仓构建逻辑还是以中国优势制造定价权的重估为基础，以化工、有色、电力设备、新能源为主。其中，化工可能是这轮中东供给受损、后续周期涨价催化最明显的行业，有色金属在流动性冲击结束后也有望逐步重塑资源属性定价。需要密切关注国产AI的进展，硬件侧“量”的逻辑爆发。建议继续增配一些低估值品种，重点关注券商、保险。对于周期涨价品种，大炼化可能是此轮中东冲突中受益最明显的环节。

招商证券：美伊目前进展以及近期产业赛道趋势

美伊后续谈判仍有可能在接触—僵持/极限施压—再接触之间反复摆动。随着市场逐步适应边谈边备、边压边试的博弈状态，相关事件对资产价格的边际影响也将逐渐钝化，整体波动幅度或相对有限。往后看，市场焦点将转向一季报业绩高增长领域，有色、石化、新能源、光通信、半导体有望受益。

行业配置建议主要围绕通胀温和回升的传导，以及一季报业绩展示的行业景气线索展开，推荐关注电力设备（电池、光伏设备、风电设备）、机械设备（工程机械、自动化设备）、煤炭、公用事业（电力、燃气）、电子（半导体）、通信（通信设备）等。赛道选择层面，4月重点关注五大具备边际改善的赛道：煤炭、锂电产业链、海外算力、商业航天、军贸。

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