21世纪经济报道记者 杨娜娜 上海报道

2026年一季度，A股科技行情持续演绎，多只十倍牛股涌现。在十倍股的造富效应下，部分公募基金凭借“长情”坚守享受到了可喜的上涨红利，但也有不少产品因调仓而遗憾错失良机。

作为业内备受关注的基金管理人，睿远基金旗下产品在一季度交出了亮眼答卷。其中，傅鹏博管理的睿远成长价值混合A近一年收益率超110%。季报显示，傅鹏博大举增持光模块龙头中际旭创，同时重新重仓大族激光。

十倍股的另一面，中航基金韩浩、新华基金赵强等凭借对源杰科技、新易盛等标的的长期持有，收获了丰厚回报；而华安基金胡宜斌、金鹰基金陈颖等则因调仓换股，与翻倍行情失之交臂。更有上纬新材等十倍股，几乎被公募基金集体“遗忘”。

傅鹏博大幅增持中际旭创，大族激光“回归”

Wind数据显示，截至4月20日，傅鹏博管理的睿远成长价值A近一年涨幅超110%，位居同类前6%。其重仓的胜宏科技、新易盛、东山精密、迈为股份等贡献了主要涨幅。

今年一季度，睿远成长价值最引人注目的操作是大举增持中际旭创。2025年报显示，该基金仅持有中际旭创31.09万股，尚属隐形持仓。但今年一季度末骤增至290.83万股，增持近10倍，中际旭创一跃成为基金第四大重仓股。

鉴于中际旭创三年多来的股价涨幅惊人，这一时点的选择耐人寻味。得益于AI算力需求的持续爆发，该股自2023年初以来至今年4月20日，股价涨幅超43倍，仅2025年的涨幅就接近4倍，2026年还在继续创新高，4月市值一度逼近万亿元。

其次是时隔四年，大族激光的“回归”。今年一季度，睿远成长价值将大族激光重新买入前十大。大族激光上一次出现在该基金前十大重仓股中还是在2022年一季度，此后逐渐淡出视野，一直到今年一季度。

与此同时，傅鹏博一季度还减持了多只重仓股，包括新易盛、东山精密、宁德时代、胜宏科技、迈为股份等。同样身处光模块赛道，他在大幅加仓中际旭创的同时，却减持了另一龙头新易盛。按他的解释，减持主要基于个股未来一段时间的增长潜力及横向基本面比较，希望通过调整使组合更聚焦于景气板块与高成长个股。

整体来看，傅鹏博一季度的持仓呈现出“聚焦景气板块，聚焦行业龙头”的特征，前十大重仓股高度集中在PCB、芯片、光通信等AI算力核心赛道。

回顾一季度的操作逻辑，傅鹏博表示，加大布局了受益于AI快速发展的PCB、芯片和光通信个股，配置权重明显增大。这些标的展现出强劲的产品和客户协同性，AI需求带动上游产品放量，技术不断升级。有些个股受益于AI驱动的高阶多层PCB需求，扩产带来产品结构改善和业绩超预期。

港股方面，他表示仍然以互联网科技和创新药为主，看重业务壁垒，市场调整后估值已回到去年年初水平，随着前期一些负面因素的消退，风险收益比较为理想。此外，重点配置的板块还包括新能源光伏、生物医药和制造业，基本是上一年的“面孔”。

十倍股的“长情”和“遗憾”

自2025年初以来，A股“科技牛”行情已催生出多只十倍股。21世纪经济报道记者据Wind不完全统计，截至今年4月20日，近一年涨幅超10倍的个股有上纬新材、源杰科技、宏和科技，以及长飞光纤等。此外，热门股新易盛、中际旭创自2023年初以来的累计涨幅分别超过47倍和43倍，胜宏科技、寒武纪也分别超过26倍、24倍。

“长情派”的代表是韩浩管理的中航机遇领航。自2023年8月成立以来，该基金便将新易盛连续重仓在前三大持仓，直至2025年四季度才略降至第四大。新易盛在2023年9月至2025年末的区间股价涨幅超过12倍。

截至2026年4月20日，中航机遇领航A成立以来总回报超370%，排名同类第一；近一年收益超330%，2025年全年也超168%。其重仓股中，仅2025年三季度就有7只个股的区间涨幅超过一倍。其中，英维克、新易盛、中际旭创、光库科技的涨幅均超150%。

另外，该基金2025年一季度重仓的胜宏科技，2025年二季度重仓的仕佳光子，以及2025年四季度重仓的永鼎股份，都曾在季度区间内股价涨幅接近翻倍或者翻倍。

源杰科技近一年以来股价涨幅超12倍。今年3月，源杰科技股价一举突破千元关口，随后短短一个月内直线拉升，上演现象级行情，短暂登顶A股“股王”。

赵强管理的新华策略精选，对源杰科技表现出罕见的“忠诚”。2024年一季度，他在源杰科技股价约200元时将其列入重仓，此后即便股价腰斩仍持续加仓并稳定持有。截至2025年末，源杰科技仍位居其第九大重仓。赵强的坚守也守到了巨大回报。截至4月20日，新华策略精选A近一年收益也超188%。

另一只是冯骋管理的广发电子信息传媒产业精选A。截至今年4月20日，该基金近一年的涨幅超过114%。从其2025年年报来看，该基金连续重仓源杰科技三个季度，吃到大部分该个股近一年以来的涨幅。除了源杰科技，该基金2025年三季度还重仓了中际旭创、新易盛、寒武纪，区间股价涨幅均翻倍。

郑希管理的易方达信息产业A，截至4月20日，近一年涨幅超190%。该基金自2016年成立以来年化回报超22%，同类排名第一。2025年二季度，其前十大重仓全部换为通信和电子行业个股，包括中际旭创、新易盛、寒武纪等，此后，这几只个股连续被重仓至2025年末。

当然，并非所有基金都能如此“长情”，有不少基金因为调仓换股而错过主升浪。

胡宜斌管理的华安媒体互联网A，近一年涨幅仅44.73%。2025年二季度，该基金新进为源杰科技前十大流通股东，持有83万余股，随后两个季度便退出前十大流通股东之列。2025年报显示仍持有19.82万股，但已大幅减仓超76%。而源杰科技2025年下半年的涨幅接近3倍，胡宜斌遗憾错过。

陈颖管理的金鹰科技创新A和金鹰核心资源A，截至4月20日，近一年涨幅分别为34%、32%。两只基金均在2025年二季度新进为宏和科技前十大流通股东，但到年报时已清仓。而宏和科技2025年下半年的涨幅超148%，陈颖同样遗憾错失。

值得注意的是，不少十倍股遭到公募基金集体忽略。

Wind数据显示，截至4月20日，上纬新材近一年涨幅超16倍，但2024年以来该个股的前十大流通股东中，并没有公募基金的踪影。截至2025年末的基金持有比例仅占0.69%；宏和科技涨幅同样超10倍，基金持有比例也在3%以下。