南方财经全媒体集团投资快报记者 黄敏

4月17日，证监会公布了2025年执法情况综述：坚持依法从严打击证券期货违法活动，坚持全链条惩处，强化“行刑民”立体追责，坚决做到“长牙带刺”、有棱有角，切实维护市场交易秩序，有力有效保护投资者合法权益，护航资本市场防风险、强监管、促高质量发展。全年查办案件701起，罚没金额154.74亿元，142人被市场禁入，向公安机关移送线索172起。

4月20日，衡财保·炜衡金融315团队的邓律师向记者表示，随着“行刑民”立体追责体系持续完善，投资者因上市公司违法违规行为遭受损失，获得了更加充分的法律保障与救济途径。

“清毒瘤”

财务造假与欺诈发行，多家公司退市仍被追罚

证监会表示，上市公司欺诈造假是侵蚀资本市场根基的“毒瘤”，严重危害市场生态，始终是执法的重中之重。在严惩欺诈造假方面，证监会全年查办财务造假案件97起，处罚65家上市公司。

对东方通（300379）再融资造假，罚款2.73亿元；对高鸿股份（000851）开展无商业实质的“空转”“走单”造假行为，罚款1.69亿元。坚持“退市不免责”，全年查处43家退市公司违法违规行为，对31家公司合计罚款15亿元；16家上市公司因严重造假而退市。对已退市公司元成股份（603388）财务造假等违法行为，罚款7900余万元。

“惩首恶”

“关键少数”滥用控制权，东旭“双子星”领17亿元罚单

证监会表示，控股股东、实控人是上市公司的“关键少数”，不得超越股东权利干预上市公司决策，但个别主体无视上市公司公众属性，滥用控制地位谋私利或操控公司实施违法。2025年，证监会严格查办“关键少数”滥用优势地位、“掏空”占用上市公司超亿元案件32起，依法从严“双罚”“并罚”。对东旭光电（000413）、东旭蓝天（000040）的实控人、控股股东等罚款17亿元，19人市场禁入，并移送公安机关追究责任；对广道数字（920680）实控人、控股股东等罚款3020万元，远超对上市公司的罚款金额，对实控人、财务负责人终身市场禁入。

据了解，东旭光电、东旭蓝天控股股东东旭集团非经营性占用两家公司货币资金，截至案发尚未归还金额合计高达169.59亿元。广道数字因连续多年系统性财务造假，造假行为贯穿其上市全程，上市7年来虚增收入逾14亿元。目前其保荐机构五矿证券已出资2.1亿元设立先行赔付专项基金。

“打帮凶”

剑指造假“生态圈”，第三方及关联公司同步受罚

证监会表示，第三方配合是上市公司财务造假的重要“土壤”，必须一体打击，坚决破除造假“生态圈”。2025年，证监会加快建设第三方配合造假监测预警机制，强化监管执法信息串并，坚持一追到底，不留“漏网之鱼”。

据查，证通电子（002197）、朗源股份（300175）因配合紫晶存储财务造假被严查严处，合计罚款1970万元，相关责任人被市场禁入。紫晶存储（688086）在招股说明书中通过虚构销售合同、伪造物流及验收单据、安排资金回款等手段虚增营业收入和利润，法院一审判决公司犯欺诈发行证券罪，判处罚金3700万元，实际控制人郑穆、罗铁威等10名高管全部获刑，最高刑期达七年六个月。越博动力（300742）自2018年上市当年便虚构业务造假持续到2022年，配合造假第三方于某、贺某提供其控制或联络的多家公司配合开展虚假业务，与越博动力构成共同违法，被首次以共犯方式直接处罚。

“遏苗头”

打击蹭热点、炒概念，向日葵等七公司误导性陈述被快速查处

证监会表示，真实、准确、完整是信息披露的基本原则，“蹭热点”“炒概念”等违法行为，严重误导投资者，破坏市场健康稳定发展。2025年，证监会紧盯该类苗头性、趋势性违法，快速反应、果断出击，发现一起、查处一起。

据查，天普股份（605255）股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏，被火速立案调查，公司公告停牌核查。

向日葵（300111）在2025年9月披露的重大资产重组预案中对标的资产的盈利模式存在误导性陈述，导致股价异常波动，被罚款300万元。英集芯（688209）在上证e互动平台人为策划“自问自答”，发布关于脑机接口芯片产品进展的误导性信息，宣称产品“已量产出货”，公司及核心高管拟合计被罚款800万元。

亚辉龙（688575）在战略合作公告中模糊产品开发阶段、夸大订单情况，披露的“脑机接口”相关信息不准确、不完整，公司及责任人合计被罚款750万元。

容百科技（688005）披露与宁德时代合作协议时存在误导性陈述，将合同金额等关键信息表述不准确，导致“1200亿元天价订单”消息引发市场热议，公司及责任人合计被罚款950万元。

双良节能（600481）在微信公众号发布“与SpaceX有合作关系”的误导性信息，未准确说明订单金额占比较小、非独家间接供应商等关键情况，公司及控股股东等相关方合计被罚款1300万元。

紫天科技（300280）于2022年至2023年连续两年通过多种手段虚增收入合计24.99亿元，公司未在期限内完成整改，最终被强制退市。

其他典型违法案例，刑事追责与民事赔偿同步落地

紫晶存储包括实际控制人在内的10名高管全部获刑，最高刑期七年六个月。金通灵（300091）连续六年财务造假，犯欺诈发行证券罪被判处罚金800万元，原实际控制人季伟因违规披露重要信息罪和欺诈发行证券罪被判处有期徒刑六年。金通灵、美尚生态、锦州港民事赔偿特别代表人诉讼取得重大进展，其中金通灵案4.3万余名投资者获判赔合计7.7亿余元。东方时尚（603377）实控人因操纵证券市场罪被判处有期徒刑六年六个月，并处罚金1.7亿元，违法所得予以追缴。配合北京文化（000802）、科融环境（300152）造假的注册会计师被判处实刑；配合华虹计通（300330）、赛为智能（300044）造假的第三方被判处承担民事赔偿责任。

受损投资者维权通道已开启

上述案件涉及东方通（300379）、高鸿股份（000851）、元成股份（603388）、东旭光电（000413）、东旭蓝天（000040）、广道数字（920680）、证通电子（002197）、朗源股份（300175）、紫晶存储（688086）、越博动力（300742）、天普股份（605255）、向日葵（300111）、英集芯（688209）、亚辉龙（688575）、容百科技（688005）、双良节能（600481）、紫天科技（300280）、金通灵（300091）、东方时尚（603377）、北京文化（000802）、科融环境（300152）、华虹计通（300330）、赛为智能（300044）等多家上市公司。相关股票股民可索赔时间区间信息如下表。

衡财保·炜衡金融315团队的邓律师表示，根据相关法律规定，因上市公司虚假陈述行为遭受损失的投资者，可依法提起索赔，符合初步判断条件的投资者可联系投资快报维权咨询栏目（wx：tz315-wh），依法加入索赔（最终能否胜诉以法院判决为准）。