近日碳酸锂价格震荡上涨，现货价格已超过17万元/吨，市场成交活跃度显著提升，下游电池厂补库意愿增强。与此同时，锂电产业链从上游锂盐、中游材料到下游电池制造全环节，一季度业绩普遍向好，多家公司业绩超预期。

我们认为，当前锂电需求端随着储能需求旺盛与新能源汽车单车带电量提升而保持增长，供给端则受到海外扰动与国内“反内卷”多重影响。此外，近期车企密集公布固态电池量产与装车时间表，也对板块带来催化。我们继续看好锂价的向上弹性，锂电行业供需格局有望进一步改善。

当前锂电需求维持高景气度。从行业排产来看，5月排产有望继续走高，同时稼动率维持高位。根据鑫椤锂电数据，4月电池行业排产预计206.5GWh，同比增长58%，环比增长4%。5月行业排产预计218.8GWh，同比增长63%，环比增长6%。

一方面，当前国内外储能景气度高增，成为锂电需求增长的最大来源。我们持续看好储能需求，无论是能源安全带动的光储需求，还是AI数据中心配储等新应用场景，储能的增长空间仍十分广阔。在国内容量电价政策以及海外电力供给瓶颈影响下，储能有望带动锂电行业需求超预期。另一方面，新能源汽车单车带电量持续提升，成为支撑国内动力电池增长的主要驱动。同时，能源价格高企有望进一步刺激新能源汽车出口。

与此同时，在供给端，海外矿山供给扰动频发。据媒体报道，近期津巴布韦解除出口禁令取得阶段性进展，虽然出口配额制度已下发，但市场预计锂精矿需等到7-8月份才能集中到港。此外，澳洲“柴油荒”也引发锂矿石供应的进一步担忧，叠加国内宜春锂矿换证、国内“反内卷”持续推进，供给端的持续扰动与需求端排产高增有望推动全产业链盈利的持续改善。

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