自美伊冲突爆发以来已经快两个月，双方谈判拉拉扯扯也不是一次两次了，本以为市场对局势变化的短期影响已经钝化，但当美伊局势重显不确定性，市场又再一次出现反应，此前气势如虹的光模块等科技方向也随之回调。
到底如何看待美伊冲突对行情的影响？行情还能继续上涨吗？一些热门行业，比如算电协同能否继续强势？持续增长的BD交易能否推动新一轮创新药行情？正值公募基金一季报披露期，小景带着问题阅读了科技军团成员们的观点，并为大家整理出了以下干货。
杨锐文:美伊冲突对行情的影响是阶段性的，
关注新能源和内需复苏
杨锐文认为，美伊冲突虽然放大了短期波动，但对中国资本市场的影响是阶段性的。中国通过长期稳定的战略规划、连贯的宏观政策和持续深化的制度型开放，为跨国资本创造了透明、可预期的投资环境，这种确定性在全球动荡中尤为稀缺，反而正转化为中国资产独特的吸引力。从中长期来看，对中国资本市场充满信心。
对于行业层面的判断，杨锐文主要强调了新能源和内需复苏两条主线。一方面，霍尔木兹海峡这一关键运输通道的航运严重受阻，促使国际社会更加深刻地认识到，过度依赖特定地区化石能源供应链的脆弱性，有望加速全球能源体系的转型，推动各国将能源安全战略更多地投向新能源领域；另一方面，对内需回暖至关重要的房地产已经出现阶段性筑底信号，加上高层明确将“扩大内需”提升至战略高度，此前由海外算力与出口链主导的市场动能，有望逐步切换至内需复苏。
张仲维：地缘政治风险并不影响全球AI产业蓬勃发展的长期态势
张仲维通过深入开展产业调研，在一季度捕捉到CPO（共封装光学）技术在单机柜性能升级（Scale-up）场景的应用进程将加速推进，并增配了CPO相关优质标的。他表示，AI作为引领新一轮科技革命与产业变革的战略性核心技术，将在全球范围内持续释放创新动能与产业价值，长期发展趋势不受地缘风险影响。
就当前而言，张仲维认为，美国已在AI领域构建起“资本投入-应用落地-收入回流”的良性商业循环体系，发展模式日趋成熟。同时，中国AI产业正加速崛起，正步入类似美国前两年由大规模资本开支驱动的高速发展阶段，产业潜力持续释放。
综上，张仲维表示，未来将围绕国内外算力供应链、各行业AI融合应用以及AI端侧场景（如AI眼镜、智能机器人、自动驾驶等）进行均衡布局，持续把握全球AI行业长期增长带来的投资机遇。
周寒颖：市场已逐步计价地缘政治的影响，重点关注能源安全、原材料安全和内需等板块
周寒颖在一季度增配了电力设备、能源板块、工程机械（重卡出口）、内需消费，降低了互联网、有色金属、非银等板块配置。原因是，在HALO交易、地缘冲突、流动性收紧预期和AI叙事压力的综合影响下，资金从高估值、高成长、高波动的科技互联网板块逐步转向稳健、现金流优良的传统重资产行业。
展望后续，周寒颖表示，市场目前已逐步计价地缘政治的影响，因此不会单边押注战争冲突持续或者缓和，而是坚持需求ROE改善、现金流、估值与增长匹配等均衡选股思路，积极应对市场波动。她进一步判断，在新旧动能转换大背景下，势必会涌现出新的增长引擎和投资方向。具体而言，关注以下几类机会：
储能及电力设备出海
能源成本扰动将进一步放大海外因为AI快速发展带来的电力瓶颈问题，并加速光储等新能源需求的持续。
供给脆弱及需求景气的战略资源
地缘冲突的加剧，赋予了商品价格的新的地缘风险溢价，同时算电协同又增加了对碳酸锂、铜等资源品的需求，将进一步改善供需平衡表。不过，过程中也需关注风险中美宏观走向和逼仓行情后的抛售风险。
内需消费
尽管内需消费复苏仍处于早期，行业盈利下修和筹码出清正在到位，并且当前PPI转正提前，若外需走弱，国内需求侧政策补充或更好实现中国通胀高质量的修复。因此，可适度增配必需消费、服务消费的α机会及压力改善的互联网消费。
创新药
创新药板块独立于宏观逻辑，景气周期持续上行，行业出海BD授权及临床进展持续兑现，筹码出清，二季度处于布局加仓的时点。
农冰立：企业盈利是股票定价的核心，看好AI推理环节、港股互联网和创新药
对于地缘冲突带来的影响，农冰立同样认为是偏短期的。他表示，冲突虽阶段性抬升了市场波动，也对风险偏好形成一定扰动，但此类因素短期更多影响市场节奏与估值波动。从中长期看，决定股票定价中枢的仍然是企业盈利能力本身。
出于上述判断，加上未来行情单纯依赖情绪和估值扩张获取收益的难度明显提升，农冰立在组合构建上强调核心持仓的安全边际与成长空间，更倾向于选择基本面可验证、盈利趋势清晰、估值仍有吸引力的方向。
具体到行业层面，农冰立首先提及了AI产业，认为Agentic AI在2026年进入加速发展阶段，尤其在coding领域，模型能力提升与商业化变现正在形成正反馈。同时，海外CSP对算力资源的需求持续增强，高价值推理场景也使网络效率、系统架构与硬件协同的重要性进一步上升。围绕推理环节的硬件优化和技术升级，有望成为下一阶段AI基础设施的重要主线，继续看好光互连、异构计算等方向的业绩兑现能力和成长空间。与此同时，端侧AI在智能手机上的应用也有望随着龙头厂商生态更新，逐步呈现出更清晰的使用体验与商业模式后续值得继续跟踪。
其次，农冰立也表达了对港股互联网和新消费的看好。他表示，经历约两个季度的调整后，其中部分优质资产的估值已经回到历史相对较低区间。这类公司往往兼具较强现金流创造能力和较高的中长期增长确定性，一旦后续在业绩修复或新业务推进，尤其在AI应用和商业化方面出现更积极的进展，其估值修复与弹性都有望得到更充分体现。
最后，对于三季度以来回撤较大的创新药，农冰立表示，中国创新药企业通过BD实现全球价值兑现的长期逻辑并未发生根本变化，将继续重视相关方向的中长期价值。
江山：AI产业和二级市场的温度差再次出现，或许又是一个布局机会
江山同样不对战争下注，而是专注在景气行业的研究和投资上。他认为，世界是复杂和多维的，宏观叙事兑现的概率远不及产业进展来的确定和真切。退一步说，即使海外动荡如斯，中国仍然是全球能源体系相对更稳健、社会安定、供应链可靠的经济体，中国资产也应当在动荡的世界中成为避风港。
对于AI产业趋势，江山认为AI agent的进展日新月异，产业和二级市场的温度差再次出现，或许又是一个布局AI产业的机会。展望未来3年左右的时间，光通信在算力网络中扮演的角色将越发重要，从可插拔模块到CPO、OCS、XPO产品，光通信将成为算力网络中最重要的通胀方向。除此之外，国产算力、新能源、以及国内消费复苏都是长期保持关注的方向。
乔海英：中国创新药产业竞争力持续提升，短期股价与基本面的错配带来配置机会
一季度，乔海英延续了性价比选股这一标准，聚焦创新药及其产业链，侧重创新出海的头部公司、当前市值并未充分反应其价值的标的，同时也兼顾了创新产业链上的高成长标的和差异化的器械等。
乔海英表示，从产业趋势来看，药品研发授权交易无论从交易规模、价格和合作深度，都较2025年进一步提高，意味着中国创新药的研发能力和效率正在逐步为海外合作伙伴认可并定价，产业竞争力持续提升。同时，也要看到内需存在很大的估值修复空间，国内市场中长期支付环境改善是大概率事件。
“创新药物研发周期长，估值区间宽，必然要面对短期市场博弈、股价宽幅波动，阶段性波动放大的贝塔行情仍会反复出现。”乔海英认为，当前短期股价与基本面的错配，恰恰带来了创新药的中长期布局时机。
小景说
尽管战争局势瞬息万变、冲突双方的态度难以捉摸，很多消息也真假难辨，但从长远来看，产业趋势并不受战争变化的影响。相较于情绪随局势变化来回摇摆，我们更应该聚焦中长期趋势，并对应做好配置。
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