周五，市场震荡调整，沪深两市成交额3.08万亿元，节后成交均保持在3万亿元上方。盘面上，热点轮动较快，全市场超3600只个股上涨。从板块看，航天设备、航空装备、电机以及地面兵装等板块涨幅居前，而电池、能源金属、医疗服务以及半导体等板块跌幅居前。截至收盘，沪指收绿，深成指跌0.5%，创业板指跌0.96%。

业绩支撑A股走好。从市场底层逻辑来看，股价由估值和利润共同决定，历史数据反复验证：当全A非金融石油石化利润增速向上时，A股整体行情都不会差，2016-2017年、2020-2021年等阶段均是如此。

从2026年一季报来看，全A、全A非金融、全A非金融石油石化26Q1归母净利润累计同比增速分别为7.5%、12.1%、11.6%，分别较25年全年变化+4.9pct、+12.2pct、+9.9pct。这次是本轮业绩复苏周期中，首次全A非金融与全A非金融石油石化利润增速达到两位数，业绩复苏态势越来越明显。

行业层面，纺织服饰、银行、食品饮料、传媒和美容护理的业绩超预期公司数占比较高。这展现了较大的预期差，这或许是前期最强势的硬件科技品种如通信、电子已经被计入过多的预期。具体到细分品种，银行当中主要超预期的是城商行，食品饮料当中则是休闲食品、调味发酵品、乳品比较超预期。

除了全A业绩复苏，最近房地产数据也出现明显好转。中指研究院发布数据显示，2026年“五一”假期（5月1日至5日），重点26城新建商品住宅网签面积同比增长12.5%。同期，11城二手住宅网签成交合计约2300套，较2025年同期增长26.7%，相比2024年“五一”假期增长近七成。另外一线城市的二手房价格在3月份已经环比转正，主要贡献的是北京和上海，其中北京去年12月放松限购，上海就是2月末推出新政。而五一节前，广州深圳相继推出新政后，高频数据也是明显改善。一线城市房地产数据有望延续复苏态势。

越声理财认为，全A业绩改善、PPI同比回正、房地产数据改善，越来越多的经济复苏迹象出现，在企业利润推动下，A股有望逐步走强。投资者可考虑关注低位景气改善方向，可继续关注高分红、新能源方向、科技方向以及涨价概念等方向，同时部署年报和一季报业绩高增长的优质品种。

【越声理财投资顾问莫云驹（登记编号：A0590624120010），观点及个股仅供参考，不作为投资决策依据，据此操作风险自担。】