5月20日，COMEX黄金期货价格延续跳水，目前交投于4460美元附近；伦敦金现目前交投于4458美元附近。截至早间收盘，黄金ETF华夏（518850）跌1.84%，黄金股ETF华夏（159562）跌2.83%，其持仓股仅周大生涨2%，其他持仓股悉数回调，其中赤峰黄金、老铺黄金、紫金黄金国际、招金矿业、山东黄金等股纷纷重挫。

消息面上，美国4月通胀数据超预期，叠加消费与就业韧性，美联储加息预期显著抬升， CME FedWatch工具显示，市场押注最快或于2027年1月重启加息； 全球主要经济体国债收益率集体上行， 美国30年期国债收益率盘中逼近5.2%，引发流动性恐慌情绪。

中信期货指出， 短期焦点集中于沃什宣誓就职后的首次政策表态。 若沃什释放明确的抗通胀信号，当前利率恐慌可能进一步强化，黄金将面临更大的去杠杆压力；若其表态偏向平衡或对经济下行风险表达关切，则可能为市场提供喘息窗口。此外， 美债收益率能否从极端水平回落、伊朗谈判信号能否转化为实质进展，也是观察金价能否在急跌后企稳的关键变量。

值得注意的是，黄金ETF华夏（518850）和黄金股ETF华夏（159562）管理费加托管费合计0.2%的费率在同类产品中处于最低水平，助力投资人以更低成本参与黄金行情。