昨日“韬定律”在ISCAS 2026发布，其核心技术体系之一是系统互连效率的持续提升——竞争维度正从"芯片制程"转向"互连密度与信号时延"。这一判断，与AI算力基础设施对光互连的诉求形成了技术层面的共鸣：当万卡、十万卡级GPU集群的算力瓶颈越来越多地出现在芯片间带宽而非计算本身，光模块和CPO所处的位置，已经从"通信配件"变成了"AI性能关键基础设施"。

CPO 2026年：从布道到订单积压

多重产业信号共同指向同一个判断：2026年是CPO从概念兑现为订单的元年。国金证券在最新研报中明确表示"2026年是CPO的产业化元年"；台积电在5月技术论坛上披露的"三层蛋糕"AI平台架构中，将光子互连（COUPE）列为未来最重要的层级，并宣布今年已启动全球首款200Gbps微环调制器的量产；全球光模块龙头企业当前产能已售罄至2028年，订单积压数据显示需求端远未见顶。

与此同时，1.6T光模块在2026年正式进入放量周期，高盛、中信建投等机构均有明确研判——800G和1.6T共同高增长，叠加CPO从0到1的规模化落地，为光通信产业链打开了比过去任何一个周期都更宽的成长空间。国内光模块企业在全球前十大厂商中占据多席，硅光技术积累使其具备参与下一代竞争的基础。不确定因素方面，CPO大规模部署仍面临良率、维护成本和供应链集中等工程化挑战，代际切换节奏存在一定不确定性，需要持续跟踪。

宽口径全产业链：算力互联与5G-A双线敞口

中证全指通信设备指数从中证全指指数中选取业务涉及通信设备领域的上市公司证券作为样本，覆盖光模块、CPO、5G网络设备、通信硬件制造等全产业链环节。这条指数的重要特征是"宽口径"——在CPO和1.6T光模块驱动的AI互联需求之外，它同时覆盖了5G-A网络建设需求，使得即使AI算力投资出现阶段性波动，通信设备企业的基础需求也能维持一定体量。两条逻辑在同一条指数上同时敞口，提供了一定的赛道缓冲。

落到具体工具上，天弘中证全指通信设备指数基金（A类：020899，C类：020900）是聚焦光模块的投资工具。据2026年第一季度报告，该基金规模约12.29亿元。A类跟踪误差3.04%，C类跟踪误差3.04%，处于同类较低水平（数据来源：万得）。据基金定期报告，2025年A类净值增长率+118.64%（同期比较基准+117.72%），各完整会计年度历史优于比较基准。基金运作费率（管理费0.45%+托管费0.05%）0.5%，C类份额销售服务费0.2%，处于同类偏低水平。A类申购费1%，销售渠道通常一折优惠，持有满30天赎回费低至0.05%。通信设备赛道弹性较强，在符合自身风险承受能力的前提下，有波段操作需求的用户可关注C类申购费为零的便利；长期持有优先选A类。

对通信设备和AI算力基建感兴趣的用户，可在支付宝、天天基金、京东金融等平台搜索"天弘通信设备"（A类：020899，C类：020900）查看产品详情。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。

天弘中证全指通信设备指数基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为： A类：2025年净值增长率+118.64%（同期比较基准+117.72%）； C类：2025年净值增长率+118.21%（同期比较基准+117.72%）。 （数据来源：产品定期报告）