两组数字放在一起，可以勾勒出绿色电力赛道当前的基本面轮廓。供给侧：2026年国内风电装机预计再创新高，陆上风电新增装机预计超过120GW，海上风电新增装机有望突破1000万千瓦，风电光伏合计装机已历史性超过火电。需求侧： "十五五"新建数据中心绿电占比超80%已列为硬性指标。供给能力快速扩张，叠加需求端刚性约束，正在重塑绿电消纳的市场结构——运营商的绿证价值和直供溢价，开始获得越来越确定的政策和市场双重支撑。

AI用电：从量的扩张到质的约束

大模型训练和推理的电力消耗远超传统工作负载，随着智算集群规模持续扩大，数据中心正在成为全社会用电量增速最快的单一来源。这种规模扩张本身并不直接利好绿电——真正形成结构性支撑的，是监管层同步提出的清洁化要求：国家枢纽节点新建数据中心绿电占比须超80%，这一硬指标将数据中心的绿电采购从"可选项"变为"合规门槛"。科技企业在采购算力资源时，必须同步解决绿电来源问题，绿电运营商由此获得了一个规模稳定的长协买家群体。

绿电直供算力中心的商业逻辑也已完成实物验证。今年5月初，国内首个大规模算电协同绿电直供项目在宁夏中卫正式投运，50万千瓦光伏电站直接向毗邻数据中心供电，测算显示可降低综合用电成本超0.05元/千瓦时。赤峰腾讯云数据中心的100%绿电直供模式实现综合能源成本降低超40%，每年减少碳排放约18万吨。两个项目的经济性数据说明，绿电直连不只是政策方向，更是可复制的商业模式。全国已有84个绿电直连项目获批，总装机规模超30GW——这是后续实物放量的供给基础。风险方面，绿电直连政策在各省落地节奏存在差异，电力市场化改革中价格机制的变动，以及气候影响风电光伏出力的不确定性，都是运营商收益实现路径上需要持续跟踪的变量。

风电：AI基荷需求的长期供给底座

在绿电供给侧中，风电有其独特的战略价值。与光伏的间歇性不同，风电的出力曲线相对平稳，尤其是海上风电具有更高的年利用小时数，与数据中心7×24小时持续用电需求的匹配度更高。"十五五"期间国内海上风电年新增装机目标1500万千瓦，浙江、山东、广东等省正在加速深远海项目竞配，随着漂浮式技术成熟和成本下降，深远海风电有望成为未来新增装机的主引擎。这一供给扩张趋势，与数据中心绿电需求的持续增长形成了跨越周期的供需匹配。国证绿色电力指数覆盖风电运营商成分，在这条逻辑上具有直接的敞口。

运营商集中：消纳溢价最直接的受益结构

理解国证绿色电力指数，关键在于它的成分定位：以核电、水电、风电、光伏的发电运营商为主体，而非设备制造商。在绿证价格上涨、绿电直供溢价、算力协同调度收益这三种新增价值中，每一种最终都落在运营商手里——设备制造商负责建设，运营商才是持续收益的承接方。这使得国证绿色电力指数与"AI用电增长→绿电消纳溢价提升"这条论点之间的传导路径，比覆盖制造商的宽口径指数更为直接。

想借这条逻辑布局的用户，天弘国证绿色电力指数基金（A类：017174，C类：017175）是投资AI电力和风电的便捷工具。据2026年第一季度报告，该基金规模约12.93亿元。A类跟踪误差1.16%，C类跟踪误差1.16%，处于同类较低水平（数据来源：万得）。据基金定期报告，2025年A类净值增长率+1.01%（同期比较基准-0.87%），2024年A类净值增长率+10.88%（同期比较基准+10.36%），各完整会计年度历史优于比较基准。基金运作费率（管理费0.5%+托管费0.1%）0.6%，C类份额销售服务费0.2%，处于同类偏低水平。A类申购费1%，销售渠道通常一折优惠，持有满30天赎回费低至0.05%。绿色电力赛道以运营商为主体，现金流相对稳定、波动相对温和；在符合自身风险承受能力的前提下，长期持有优先选A类。

对绿色电力和算电协同主题感兴趣的用户，可在支付宝、天天基金、京东金融等平台搜索"天弘绿色电力"（A类：017174，C类：017175）了解详情。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议。基金过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前应仔细阅读基金法律文件，充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上理性决策。基金有风险，投资需谨慎。

天弘国证绿色电力指数基金成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为： A类：2025年净值增长率+1.01%（同期比较基准-0.87%），2024年净值增长率+10.88%（同期比较基准+10.36%）； C类：2025年净值增长率+0.82%（同期比较基准-0.87%），2024年净值增长率+10.66%（同期比较基准+10.36%）。 （数据来源：产品定期报告）