近期，霍尔木兹海峡局势持续紧张，国际油价剧烈波动，黄金在通胀上升与利率反转的拉扯中反复博弈。

国际金价与银价周三承压下跌，金价跌破每盎司4500美元关口。截至收盘，纽约商品交易所6月交割的黄金期价收于每盎司4448.40美元，跌幅为1.20%。

5月28日，现货黄金向下跌破4400美元，截至北京时间16时25分，现货黄金报4392.19美元/盎司。

28日，国内金饰价格同步大幅下跌，周生生单日下跌26元/克，老庙、老凤祥黄金单日下跌22元/克，相比5月内最高点已跌超100元。

金价横盘之下，多家国际投行近期纷纷下调了金价展望。 摩根士丹利则将下半年目标价从5700美元/盎司下调至5200美元/盎司；花旗将2026年金价“缓慢回落”作为基准情景，赋予50%的最高概率，目标价3650美元/盎司。

消息面上，在印度最近提高贵金属进口关税之后，马来西亚海关近日也宣布，将对进口金条征收10%的关税——这是该国首次对贵金属现货征收进口关税。

马来西亚对黄金进口长期实行零关税，此次政策突然调整，也冲击了当地的黄金贸易。 彭博社报道称，这一举措影响了马来西亚国内的黄金贸易，同时也扰乱了东南亚地区的黄金进口业务。受此影响，部分货物遭海关暂扣，也有货主将货品转运至其他地区。由于当地金价并未同步上涨，额外税负导致这类进口业务陷入亏损。

消费者的购买成本也被推高。多家媒体认为，此次进口税调整将直接推高马来西亚市场上的实物黄金投资成本。马来西亚Muamalat银行是当地一家提供黄金投资产品的银行。该银行本周发表声明称， 一旦金条被加征10%进口税，相关成本将转嫁给消费者。

港交所5月27日发布通告称，将为美元黄金期货合约推出全市场交易费用折扣优惠，以及流动性提供商及活跃交易者优惠计划。有关安排将于2026年7月开始生效，为期12个月，并可能由交易所不时作出修订。

此外，多家银行近期再度调整积存金业务。 工商银行公告称，自2026年5月19日起，如意积存金业务的产品风险等级调整为R2－中低风险，对应客户风险承受能力等级调整为C2－稳健型及以上。 农业银行存金通要求谨慎型及以上投资者，中国银行积利金、招商银行黄金账户积存金均定位为R3（中风险）。建设银行的个人黄金积存业务风险等级最高，为R4（中高风险）。整体来看，前述银行积存金产品的风险等级覆盖R2至R4，投资者在参与前需确认自身风险承受能力与产品等级是否匹配。

当前，金价已跌破4500美元/盎司，是否成为进场契机？东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞认为， 对短线交易型资金而言，可考虑适当布局，止盈离场，但需警惕超预期事件引发的区间突破风险，避免盲目追涨杀跌。

当前，受多重因素影响，金价走势仍存不确定性。中金公司研究部大宗商品组分析测算，短期看，若美伊地缘局势难见降级，油价偏高运行，或不排除“胀”的风险进一步推动美联储加息预期交易。如果市场进一步定价50至75个基点的加息空间，金价底部或下移至4300至4400美元/盎司。往前看，不论是地缘冲突实现事实层面降级、油价回落缓解通胀压力和加息预期，还是供应冲击导致需求破坏并最终引发避险交易诉求，上述因素均可能推动黄金周期性投资需求得到修复。

来源：《中国经营报》综合自央视财经、中新经纬、《中国商报》等