记者丨李惠琳  编辑丨陈晓平

东莞覆铜板大厂，冲破3400亿元。

5月29日收盘，生益科技股价，报收140.62元，市值站上3415亿元。这家材料龙头，由董事长陈仁喜领衔，覆铜板（CCL）销售总额保持全球第二。

AI服务器需求爆发，覆铜板市场井喷，素来低调的生益科技，飞快蹿升，年营收达到284亿元。

单单2026年1-3月，入账超80亿元，净赚11.58亿元，同比翻了一倍多。

总部在东莞的这家材料厂，并非一家科技新星，而是一家38年的覆铜板老厂，只因专注做好一件事，不断自我迭代，终于迎来高光时刻。

“新增产能将集中在高速、高频、封装等产品上。”

陈仁喜放出豪言，将聚焦高端市场做大做强。面向未来5年，其已锁定四大方向，即规模发展、技术领先、多品种、国际化。

《21CBR》记者以投资者身份致电生益证券部，其负责人提到，针对原材料价格上涨，公司今年多次动态上调产品价格，有效实现了成本传导。

迎难而上

陈仁喜团队制作的覆铜板，号称“工业基石”。

这是一种两面覆盖着铜箔的绝缘硬质平板，主要用来制作PCB（印刷电路板）。其看似毫不起眼，却掌握着AI服务器“神经网络”的命脉。

它的性能，直接决定信号的传输速度、抗干扰能力与耐热性。它的成本，通常占PCB总成本的30%至40%。

陈仁喜领导的生益科技，在覆铜板行业深耕38年，2024年市占率达到13.7%，相当于全球每7个电子终端中，就有1个搭载生益科技的板材。

这两年，他和团队，顺利乘上AI的风口。

AI服务器要处理大量数据，对信号传输的完整性要求极高，覆铜板必须升级为“极低损耗（Very Low Loss）”的高频高速材料。

官方披露，其M7/M8级产品批量供货，M8产品在“N客户”交换板已取得主要份额。所谓“N客户”，业内心知肚明——就是英伟达。

在AI领域，CCL有从M4到M10的等级认证，级别越高，技术要求越高，M9及以上，长期为境外厂商垄断。

“立足基本盘，决胜高端局。”陈仁喜和同事制定如此策略，其一直向上攀登，着力去攻克技术难关，过去5年投入研发达24亿元。

2025年底，他们迎来重大突破。

那会，生益科技M9级覆铜板通过英伟达Rubin/GB30平台认证，并进入M10测试阶段，成为中国大陆唯一获得其M9认证的覆铜板厂商。

业绩也高歌猛进，2025年，其营业收入达284.31亿元，净利为33.34亿元。

尤其自去年10月以来，CCL价格持续上行。据内部人士透露，其覆铜板产品进入涨价周期，下游PCB厂商依然“抢单”备货。

2026年1-3月，生益科技的毛利率为28.1%，2025年该指标仅为‌26.47%。

目前，AI服务器对CCL的消耗量远大于传统服务器，尤其大量采用M9级CCL。

高盛预估，未来三年，生益科技的年复合增长率，将达30%以上，利润到2028年将达125亿元。

密集扩产

在AI浪潮掀起之前，生益科技一直默默耕耘。

其成立于1988年，起初只是一家覆铜板的小厂，年产量仅60万平方米，客户多覆盖家电、消费终端、汽车电子等传统领域，鲜少能成为聚光灯下的焦点。

更不寻常的是，这家材料厂商，既无实控人，也非家族掌舵，最大股东为广新控股集团，持股比例为23.38%，长期由职业经理人一手打理。

尤其前任董事长刘述峰，一干就是34年，在他手中，生益科技慢慢跻身行业翘楚。

陈仁喜于2024年接任董事长，他已到达花甲之年，是公司的元老，在生益体系内工作20多年。

对他而言，当下任务是借势而上，扩充高端产能。

“AI时代引领了新的一轮材料革命，我们通过冷静清晰地分析市场去定发展计划。”陈在4月告诉113家供应商。

2025年，生益科技满产满销，全年卖出覆铜板1.6亿平方米，而产量只有1.58亿平方米，库存量硬生生被削掉了24%。

据管理层在5月称，其江西二期、常熟及泰国项目，正在陆续投产中，全部达产后，预计全年新增覆铜板产能约2850万平方米。

下半年，生益科技将启动松山湖高性能覆铜板项目，投资总额约52亿元，计划新增覆铜板年产能4800万平方米、商品粘结片年产能10000万米。

借道生益电子，其还直接切走一块下游PCB的蛋糕。

2025年，生益电子销售印制电路板171.62万平方米，创收95亿元，同比增长1倍，贡献总收入的1/3。

凭借“母公司+子公司”的联动，陈仁喜团队打通了从配方到产品的价值链。

据预估，到2027年，生益科技产能会达到1.8亿平方米，刚好是创业初期的300倍，其中M9专用产线占比约30%。

前路未竟

高光之下，陈仁喜团队同样面临严峻挑战。

上游铜箔加工费及玻纤布原材料，价格仍在上涨，生益科技的提价，集中在高端覆铜板，在中低端领域，涨价的传导链条不顺畅，整体利润持续遭受“高低端分化”的拉扯。

AI算力、光模块等领域，技术路线仍在快速演进。若下一代材料研发进度不及预期，或者客户认证周期拉长，陈仁喜卡位高端的优势将遭到侵蚀。

据证券部负责人回应《21CBR》记者，公司M10高端覆铜板在客户认证测试阶段，尚未量产。

这是面向英伟达下一代AI服务器的超高速高频基材， 在这一高端领域，胜宏、南亚新材等国内厂商，也虎视眈眈，同样提交了申请，给到生益一家的窗口期不会太久。

好在，对于陈仁喜团队而言，已获得实在的回报。

2025年，生益科技由上到下，普遍涨薪，总经理、总工程师、总会计师等高管，均有200万元以上的涨幅，个别甚至涨薪上千万。其中，陈仁喜涨薪454万元。

同时，生益科技有4名高管，因自身资金需求进行多次减持，陈个人也减持30万股。

截至2026年2月底，股东方广新集团也在3个月内，减持2429.12万股，总金额高达15.25亿元。

生益科技厂区新建天桥

饶是如此，他们还是部分错过又一波爆发，自2月的低点以来，其股价涨了1倍多。

5月25日，陈仁喜出席了广东厂区一座天桥的竣工仪式。

“建此天桥是多年以来的一个心愿。”他说道，这座新建的天桥，可增加厂区到生活区的分流通道，来消除员工们通行安全隐患。

的确，对于生益科技而言，赶上超级周期，能做很多以前不敢想的事情。

图片来源：生益科技，除标注外