2026年以来，受晶圆代工成本上升、供应链结构性紧缺及终端需求回暖等因素影响，全球功率半导体企业陆续发布涨价函，MOSFET、二三极管等核心功率器件涨幅普遍在10%-20%区间。近期部分企业已进行年内第二次调价。

我们认为，在AI算力增长与产能结构性收缩的共振下，随着市场对高性能功率器件需求的进一步释放，功率半导体行业下半年或掀起新一轮涨价浪潮，板块有望迎来景气上行周期。

从供给端来看，功率半导体的结构性紧缺成为涨价的重要原因。随着全球主要晶圆代工厂加速退出8英寸成熟制程产能，功率半导体制造面临严峻的产能瓶颈。TrendForce集邦咨询数据显示，2026年全球8英寸晶圆代工厂平均产能利用率预计将攀升至85%-90%，较2025年的75%-80%显著提升。部分晶圆厂已通知客户全面上调代工价格5%-20%，上游原材料及封测成本也全线上涨。由于功率半导体在8英寸晶圆上的制造占比较高，产能收缩直接传导至终端产品价格。

从需求端来看，随着AI数据中心密集部署，800V高压直流输电（HVDC）、固态变压器（SST）以及AI服务器电源等新兴应用对高端中低压MOSFET及第三代半导体（SiC/GaN）的需求加速落地。此外，新能源汽车、储能、工控及家电市场的积极补库行为，进一步推高了各大晶圆厂的稼动率，供需失衡态势短期难以缓解。

此外，地缘政治因素成为推升涨价的另一关键变量。全球功率半导体市场面临一定的潜在断供风险，下游厂商为规避供应链中断而加速备货及转单。这种预防性囤货行为在短期内放大了市场需求，进一步加剧了供应紧张局面。

整体来看，功率半导体行业正处于供给收缩与需求扩张的共振窗口，或迎来新一轮涨价潮，板块景气上行与国产替代带来的配置机遇值得重视。

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