21世纪经济报道记者 林典驰
6月22日，海清智元在港交所主板挂牌上市，成为港股多光谱AI第一股。
海清智元发行价为7.2港元，开盘报29港元/股，截至当日收盘，股价报26.7元/股，涨270.83%，最新市值206.71亿港元。
在海清智元本次发行中，香港公开发售获7181.21倍认购，国际发售获4.81倍认购，按每股7.20港元的发行价计算，该公司本次发行实际募资净额为5.37亿港元（约合人民币4.64亿元）。
2013年4月，创始人周波与陈永刚在深圳创立了海清智元，聚焦紫外、红外、可见光等多波段感知能力，构建多光谱感算一体、轻量级端侧AI计算、多光谱AI大模型平台三大核心技术体系，持续提升复杂场景下的多维感知、实时计算与模型推理能力。
区别于传统依赖人眼或单一可见光的感知模式，海清智元将红外、紫外等多个人眼不可见光谱纳入感知体系，依托物质在不同光谱下的独特特征，识别异常升温、漏电、放电、设备老化等隐患，将安全解决方案从“事后报警”转变为“风险隐患早期识别预警”。
安防老兵联手创业
股权结构显示，上市后，董事长周波个人直接持股比例为5.31%，同时通过三家员工持股平台（众诚天盈、众正天盈、众知天盈）合计持股43.50%，为控股股东。
周波今年50岁，1999年毕业于中国西安矿业学院（现称西安科技大学），在计算机视觉以及热成像行业拥有26年的行业经验，曾担任成都科力电子研究所的视讯研发工程师。
周波的另一位搭档陈永刚毕业于大连理工大学，两人都曾经在成都科力电子研究所任职，从事研发工作。后来两人都加入了成都科力电子研究所的创始人张少锋创办深圳图敏智能视频股份有限公司。但图敏智能的发展未能如愿，周波与陈永刚等核心成员选择离开。
之后，周波与陈永刚在2005年联手创办了深圳市黄河数字技术有限公司，主营网络化视频监控，并参与了几个大型国家级项目，再之后黄河数字被加拿大上市公司加创系统收购。
2013年，两人再度联手创业，成立海清智元。前黄河数字研发部软件工程师苗瑞，以及硬件工程师邹小刚跟随两人加入海清智元。
传统安防大多依赖可见光，在诸如夜间、浓雾、强光等极端场景，摄像头的局限便显现，融合多光谱感知与AI算法将是下一代视觉技术的方向，于是公司从一开始就瞄准多光谱AI这条细分赛道。
根据弗若斯特沙利文的资料，受安防、工业应用及医疗保健等行业对感知能力日益增长的需求所驱动，全球多光谱AI市场近年来经历了快速增长。全球多光谱AI市场从2020年的348亿元增至2025年的850亿元，预计到2030年将达到3054亿元，预测期内的复合年增长率为29.1%。
按2025年收入计，海清智元在中国多光谱AI公司中排名第一，市场份额3.3%。其多光谱AI大模型服务也位居全国第一，市场份额达23.0%。
报告期内，海清智元收入从1.17亿元增长至5.23亿元，再增至6.69亿元，三年复合年增长率高达138.9%。经调整净利润从2023年的亏损1817万元，扭转为2024年的盈利4299万元，2025年进一步提升至5525万元。
2023财年、2024财年以及2025财年，多光谱AI大模型服务收入分别为0元、1.14亿元、3.55亿元，占总收入的比重分别为0%、21.8%、53.1%，成为该公司最大的收入来源。
值得注意的是，拉高整体毛利率的同样是多光谱AI大模型服务，虽然其毛利率从2024年的49.5%下跌至2025年的30.4%，但依然处于比较高的水准，带动公司整体毛利率由2023年的12.2%逐年上升至2025年的22.3%。
D轮融资股东账面浮盈5倍
经过十余年的发展，海清智元完成过多轮融资，此前还曾与湖南乐泊科技完成过一轮股权置换，乐泊科技成为海清智元唯一股东，公司管理层则继续留任经营。
但2020年，双方解除股权置换安排，海清智元原有股东拿到了原来的股份，公司开始独立融资。
2020年11月，公司完成A轮融资，引入韬略新能源、高新投、成都中小担、朗科投资等机构，投后估值约3.5亿元。此后海清智元又陆续完成B轮、C轮和D轮融资，并持续扩充员工持股平台，投资方包括浙商创投体系、高新投、成都中小担、朗科投资以及多家产业和市场化基金。
2025年7月融资后，海清智元估值已经达到35.5亿元，此次上市，以200亿港元（约合178.81亿元人民币）的估值计算，D轮融资的股东账面浮盈将达到5.03倍。
海清智元计划将本次上市募集的款项用于提升研发能力、扩大产能以及全球市场的渗透等方向，预计2026年到2028年会向研发方面投入超过2.68亿港元。
截至披露日期，海清智元共有两大生产基地，分别位于深圳和浙江省龙游经济开发区。该公司的SMT自动化贴片线最初于2022年中在深圳生产基地安装并投入使用，2025年4月迁至浙江生产基地，深圳基地主要承接SMT自动化贴片后的后续生产工序。
这一举动旨在利用浙江基地的空间及设施扩充产能，以应对日益增长的客户需求，以及从较低的营运成本中获利，减少劳工及公用事业开支。与深圳生产基地相比，浙江生产基地的营运成本（包括租金、人工及水费）至少降低20%。
