2026年陆家嘴论坛期间，《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》（下称“方案”）对外发布。方案提出：到2027年末，初步建立适应离岸金融业务的业务规则、风险管理和处置、营商环境等制度体系；到2030年末，逐步形成相对成熟的离岸金融制度和法治体系；到2035年末，成为离岸、在岸高水平统筹协调发展的战略枢纽。
这并不是上海第一次探索离岸金融，上海自由贸易试验区2014年便首创自由贸易账户，自贸离岸债也由自贸试验区率先试点，但这些政策工具更多是分散的试点和单项便利化工具，虽然可以解决局部问题，但彼此之间没有形成体系。这次方案则是把账户、债券、贸易金融、再保险、财资中心、人民币外汇交易和非居民金融服务等，纳入统一的离岸金融发展框架中。
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当前，离岸金融需求迫切需要制度化应对。首先，对于正在进行全球投资的中国企业和金融机构来说，外部市场已不是单纯的融资地或销售地，而是一个越来越复杂的经营环境。跨境支付、境外融资、海外并购、全球风险对冲、跨境资金调拨，都需要更全面、更稳定、更可预期的金融保障。过去单点式的便利化政策，已经很难覆盖企业出海之后的全面金融需求。
更深层的驱动因素在于，中国资本项目开放正在从“开渠道”向“建制度”转变。股票、债券互联互通和合格境外投资者机制已经运转多年，在岸市场开放已经比较充分，而离岸金融仍停留在分散的试点阶段。当开放重点转向对标国际高标准规则、本外币协同与全链条管理等制度型开放，就必须要补上离岸金融的制度缺口。
在具体落地上，方案的起点是已经运行了十几年的账户体系，自由贸易账户（FT账户）自2014年上海自贸试验区启动以来，累计开立超17万个；离岸账户（OSA账户）则集中在部分持有离岸业务牌照的银行中，牌照多年没有新增。方案既不是简单放开在岸市场，也不是复刻一个纯境外市场，而是通过“物理集聚、主体限定、账户隔离”明确离岸业务边界，使得离岸与在岸之间既有通道，也有防火墙。
在账户基础之上，首批试点业务包括六类，分别对接出海企业和境外主体的不同需求。离岸贸易金融服务为货物不进出关境的离岸贸易提供支付、结算和融资；上海自贸试验区临港新片区此前已先行开展离岸贸易金融服务试点，纳入白名单的企业在部分场景下已可凭支付指令办理资金划转，本次方案将这一试点扩围，并优先发展大宗商品等已有业务基础的场景。自贸离岸债遵循“两头在外”（融资方和资金方两头都在境外或自贸试验区离岸账户）原则，拓宽“走出去”企业及共建“一带一路”国家和地区等优质企业的投融资渠道。离岸再保险支持符合条件的再保险机构，把承接境外业务收来的保费，用于境外投资和赔款收付结算。财资中心支持跨国公司归集海外资金、强化风险管理，便捷高效地实现全球资金管理和使用。离岸人民币外汇交易由人民银行授权工、农、中、建、交、中信六家银行，依托外汇交易中心平台在上海自贸试验区开展，并推动人民币对非美货币直接交易。非居民个人金融服务面向东方枢纽国际商务合作区等区域，满足非居民个人商务往来、日常消费等场景的支付结算需求。
除了业务试点，离岸人民币的兑换和流动性也要有保障。前文提到的离岸人民币外汇交易，让市场主体实现人民币与外币互相兑换、规避汇率风险；与此同时，中国人民银行还宣布设立境外央行类机构回购工具——境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金，可凭中国国债等高等级债券从中国人民银行获得人民币流动性。
风险约束方面，方案明确提出按照“一线放开、二线管住、交易留痕、风险可控”原则优化离岸金融跨境资金管理，并要求试点业务履行国际收支申报、金融账户涉税信息尽职调查和信息报送等义务，将离岸业务放开保持在可识别、可监测、可处置的有序框架内。
要全面理解上海离岸金融的定位，就绕不开香港。香港是全球最大的离岸人民币业务中心，处理全球大部分离岸人民币支付，拥有规模约万亿元级别的离岸人民币资金池。它的优势来自资金自由进出与低税制、普通法制度、全球投资者群体和高度国际化的金融基础设施。
上海要做的并不是再造一个香港，而是探索内地监管框架内的离岸金融试点，两者服务对象、监管定位和市场功能并不相同。这种差异决定了沪港不是简单替代关系：香港面向全球投资者，是国际资本进出中国、人民币走向世界的重要桥梁；上海扎根内地实体经济，服务的是中国出海企业、共建“一带一路”国家和地区优质企业等境外企业主体、跨国公司的境内总部和部分境外优质主体。上海的独特优势在于离岸业务可以与内地产业链、金融基础设施和企业全球经营需求就近联动。方案也明确提出，上海要注重做好与香港离岸金融发展的互学互鉴，实现两个国际金融中心的协同联动发展。
离岸金融对上海国际金融中心建设的意义，也不只是增加几类新业务。衡量一个国家金融竞争力和国际金融中心影响力，传统金融机构规模固然重要，但金融市场的发达程度、辐射能力和业态丰富性更加重要。这意味着上海国际金融中心建设不能只看机构数量和市场规模，还要看能否形成更复杂全面的跨境融资、风险管理、资产配置、再保险和外汇交易功能。从这个角度看，离岸金融是上海补足国际金融中心功能的重要一步。
