南方财经全媒体 资讯通研究员彭卓 实习生邹燕平 综合报道 截至11月15日收盘，受天然气消费或逐步进入旺季消息影响，A股燃气板块异动拉升。个股上看，深冷股份、明星电力、蓝焰控股涨超10%，维尔利、道森股份均涨超7%。

据生意社数据监测，11月14日国内液化天然气均价为7793.33元/吨，较周初6856.67元/吨，价格上涨636元/吨，周内涨幅为9.29%，与去年同期相比上涨104.63%。

回溯长周期情况，天然气价格今年以来出现大幅度上涨，国际三大市场，美洲、欧洲、亚洲天然气现货价格均冲击历史高位。截至目前，国内已提前锁定天然气冬季保供资源1750亿立方米左右，重点保供企业都增加了对北方地区天然气的资源量。

消息面上看，国内天然气冬季保供利好消息频出。国家天然气基础设施互联互通重点工程——国家管网集团LNG接收站管理公司天津LNG接收站二期项目两座22万立方米储罐实现同时升顶，创造国内首次“两座储罐同时升顶”新纪录，投产后将进一步提升华北地区天然气保供能力。

机构指出，由于目前天然气价格处于高位，天然气未来消费占比有望逐渐提升。目前天然气消费即将进入消费旺季，未来仍有提价空间；相对于海外，国内资本上游勘探开发的开支的潜力增加更大，全面看好国内油气及油服行业标的。

“双控”背景下，天然气优势凸显

“双控”政策背景下，天然气板块优势渐趋凸显。基于我国资源结构，能源消耗总量中，70%左右约为煤炭。今年冬季情况看，国家保供冬季天然气信心和淡季储备天然气执行力度进一步加强。以气代煤作为控制能耗的一个重要手段，在冬季保供中发挥渐趋重要作用。但是新能源发展任重道远，节能减排仍需天然气挑大梁。

申万宏源研究认为，“双控”背景下，比较看好国内石化企业的升级转型，向更高附加值的新材料领域发展。天然气作为传统的清洁能源，未来的消费占比提升空间很大。由于中国的石油和天然气需求增长，预计未来几年中国的钻探活动仍将十分激烈，2021年至2025年间累计钻探的油气井数量预计将达到11.8万口；开发井将占总数的88%，勘探井将占其余12%。

天然气供需仍处紧平衡状态

11月上旬，国际市场液化天然气现货到岸价格达到每立方米7元左右，而国内价格整体保持平稳，各地合同内平均门站价格普遍在每立方米2元-3元左右。供暖季全国天然气总体还是呈紧平衡态势，受极端天气等影响，局部时段、部分区域供需矛盾可能较为突出。

国金证券认为，全球天然气市场，天然气消费或逐步进入旺季，欧洲LNG进口量明显抬升，欧洲天然气库存持续维持低水平；美国LNG出口明显上升，美国天然气库存处于相对低位，后续出口量或受到国内供需平衡影响；中国天然气需求持续增长，全球天然气供需持续处于紧平衡状态中。

生意社液化天然气分析师认为，目前市场交投良好，液厂出货转顺畅，挺价心态强烈，加之原料气竞拍继续提振市场，国内液化天然气市场行情反弹上行，但持续推涨过后考虑到下游接货能力，预计涨幅收窄，局部或有下调风险。

天然气板块投资逻辑

华联期货认为，天然气民用需求季节性淡季已经过去，冷冬预期下需求较为看好。海外需求恢复是大趋势，但疫情形势依然存在较大变数。欧洲和美国天然气液化气库存低位以及对冷冬的担忧令天然气等气体能源价格仍然处于偏高水平，未来关注天气及库存供应动态。

申万宏源指出宏观经济存在下行风险，全球新冠疫情恢复不及预期。天然气板块投资推荐：从竞争力、盈利稳定性、产能投放一体化的大炼化角度，重点推荐荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、恒逸石化。乙烷制乙烯的成本优势，及丙烯产业链受益角度，重点推荐卫星石化。油价反弹、煤化工成本优势和长期成长性，重点推荐宝丰能源。油价大幅上涨的弹性，同时从海外上游缩减资本开支、国内加大能源安全保障角度，建议关注中国石油、广汇能源、中海油服、海油工程、新奥股份、中油工程、博迈科等。

（报告来源：国金证券，国泰君安，申万宏源，华联期货）

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