21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道 3月29日，受业绩利好消息影响，国内硅料龙头企业保利协鑫能源（03800.HK）股价收涨2.4%。

根据该公司发布的业绩公告，2021年，保利协鑫能源实现营业收入196.98亿元，同比增长32.14%；实现净利润50.84亿元，扭亏为盈。

对此，保利协鑫能源相关人士对21世纪经济报道记者评价称，“2021年，公司取得良好业绩的同时，研发投入大幅提升，负债率、融资成本大规模缩减，公司科技属性更强，财务水平更健康，零碳优势更优异，为公司赢得未来长期景气度夯实了根基。”

从具体业务板块上看，2021年，保利协鑫能源在光伏材料业务实现收入166.53亿元，较2020年同比增长80.52%；实现利润55.34亿元，同比大幅扭亏。且受到光伏产业价格反弹以及销量提升的影响，报告期内，该公司光伏材料业务的毛利率创下今年新高，达32.9%。

在光伏电站业务方面，2021年，保利协鑫能源实现收入2.15亿元、利润0.46亿元，较2020年同期有所下滑。不过，其下滑原因是由近些年来保利协鑫能源及旗下控股子公司协鑫新能源出售光伏电站资产致使业务规模减少所致。

而从整个业务结构上看，目前以硅料业务为核心的光伏材料板块已经成为保利协鑫能源的最大收入来源。

根据年报，2021年，保利协鑫能源生产多晶硅和硅片分别为4.76万吨、38.11GW。其中，多晶硅料产量较2020年同比增加12.8%，硅片产量同比增加21.2%。此外，报告期内，保利协鑫能源多晶硅料和硅片销量分别为4.03万吨、38.05GW，同比分别增加9.7%、17.3%。值得一提的是，在售价方面，该公司去年棒状多晶硅的平均不含税售价达147.3元/公斤，较2020年同比上升142.67%。

根据中国光伏行业协会披露的数据，2021年硅料价格最高涨幅达224%，全年涨幅为177%。“过去一年光伏下游快速扩张，而硅料环节扩张速度相对较慢，市场一直处于供不应求状态。”一位业内资深分析师对21世纪经济报道记者表示，重新聚焦硅料主业后，保利协鑫能源恰逢市场风口，盈利得到显著改善。

不过，自2021年初宣布调整战略以来，保利协鑫能源为外界所关注的，则是其颗粒硅项目的进展。

2021年11月，在原有1万吨产能基础上，保利协鑫能源新的2万吨颗粒硅模块化项目投产，其颗粒硅产能迈入3万吨能级。该公司表示，2021年度内，其颗粒硅产出占到了公司硅料总产量的18%（不包含本公司的联营公司的硅料产量），FBR颗粒硅产能及利润优势越发明显，毛利率高于棒状硅毛利率15个百分点以上。

根据年报，目前，保利协鑫能源徐州基地颗粒硅的综合电耗已稳定控制在14.8kWh/kg，综合蒸汽单耗为15.3kg/kg。而根据中国光伏行业协会数据，2021年多晶硅平均综合电耗为63kWh/kg，保利协鑫颗粒硅拥有的成本及碳排放优势较为显著。

事实上，对颗粒硅技术的投入，离不开一定的研发支撑。

2021年，保利协鑫能源的研发成本超10亿元，是2020年近2倍。值得注意的是，针对科研投入、科研人员占比等，保利协鑫能源表示，预计2022年，公司研发费用将占到全年营业收入的5%。

21世纪经济报道记者了解到，截至目前，保利协鑫能源正在加速推进颗粒硅产能的规模化落地。

根据年报，保利协鑫能源2021年多晶硅产量约为10.45万吨（2019年出售新疆协鑫31.5%权益，含未并表5.69万吨），较2020年同期产量7.44万吨（含新疆协鑫）增加40.5%。

而今年，该公司将迎来更大放量。保利协鑫能源方面表示，目前， FBR颗粒硅3万吨产能已完全达产，徐州、乐山、包头（30万吨一期）三地年内均有新项目投产，预计今年底其所有硅料产能将达到36万吨。

值得一提的是，国内多家头部硅料企业的新增产能也会在2022年陆续释放，硅料供应将会快速增加。

不过，业内人士对21世纪经济报道记者表示，考虑到需求旺盛以及多晶硅达产爬坡较慢，硅料环节仍然是2022年整个光伏链条最为紧缺的环节，硅料行业仍处于强周期。新增产能短期内并不足以扭转供求关系，硅料供不应求的局面至少会维持到三季度末，并且价格也会保持在220元/公斤上方。

“按当前的价格，新建产能基本可以实现一年回本，如果保利协鑫能源今年36吨产能全部投产，成本优势将会更加明显，利润将非常可观，或能超过2021年。”一位业内人士表示。