欧盟对俄石油禁令搁浅:全球油价荡秋千

2022年05月12日 05:00   21世纪经济报道   彭强

酝酿多时的欧盟对俄石油制裁暂时搁浅,地缘政治溢价出现消退迹象,国际油价连续两天显著回落。

近期,美国再次出招要求以沙特为首的OPEC+增产平抑油价,但OPEC+组织仍拒绝低头。在欧美多国持续与俄罗斯能源“脱钩”,叠加经济预期转弱的大背景下,原油市场最终又将走向何方?

国际油价大幅下挫

备受关注的欧盟对俄罗斯石油产品制裁并未顺利成行,在多方利空与利好交织的背景下,国际主流原油期货近日出现较大幅度下挫。

截至北京时间5月11日收盘,6月交货的WTI原油期货价格下跌3.23%,收于99.76美元/桶;7月交货的布伦特原油期货下跌3.28%,收于102.46美元/桶。分析机构指出,OPEC+组织拒绝扩大产量,加上东欧地缘政治冲突引发的能源供应紧张,在一定程度上限定了油价的下行空间。

叠加上一个交易日的跌幅,WTI原油期货在过去两天内的跌幅已经达到10%,布伦特原油的跌幅也达到了8.8%。

北京时间5月11日下午,国际油价再度反弹,WTI原油重返100美元/桶上方。截至发稿,WTI原油报103.1美元/桶,布伦特原油报105.7美元/桶。

市场影响因素方面,公共卫生问题、通胀飙升以及对担忧经济衰退而引发的避险情绪,对原油市场形成打压;美联储收紧政策推高美元,美国能源信息署下调全球原油需求预测,沙特下调6月官方原油售价等,则影响了市场的整体预期。

近日市场最为关注的影响因素,莫过于欧盟计划对俄罗斯实施石油禁运。这则消息曾引起了各界对于市场供应短缺的担忧,短时间内抬高了油价,但最终并没有引起太大的市场波动。

当地时间5月4日,欧盟委员会发布第六轮对俄制裁方案,其中之一就是在石油领域制裁俄罗斯:欧盟委员会希望能够在6个月的时间内,“有序地”禁止所有形式的俄罗斯石油进口。

但这一提议遭到了匈牙利、斯洛伐克、捷克等国的质疑,上述国家对俄能源依赖程度较高,且无法在短时间内找到相应的替代能源,因而希望寻求对俄制裁的豁免。由于相关制裁提议需要欧盟27个成员国一致同意才能生效,在内部意见无法统一的情况下,对俄的石油制裁提议最终暂时搁浅。

值得注意的是,国际油价在经历了3月的大起大落之后,进入4月后波动区间明显缩窄,尽管有产油国小幅增产、俄罗斯石油遭受制裁等消息,但油价基本稳定在100-110美元/桶附近。

美国与OPEC之间的拉扯

围绕是否应该保持原油增产来为油价降温,美国与OPEC陷入新一轮的争端。

自3月以来,国际油价在地缘政治冲突的影响下冲上历史同期的高位,高能源成本让不少石油消费国苦不堪言。但作为当前全球最大的石油生产国组织,OPEC+认为当前全球市场不存在原油供应短缺,是政治因素主导了市场的动荡,因而并不赞成大幅增产。

在多次督促OPEC+增产以降低油价无果后,美国拿出了新的对策。5月4日,美国参议院司法委员会通过一项反对OPEC+组织垄断油市的法案(简称NOPEC)。如果该法案获得美国参众两院通过并最终成为法律,美国司法部将有权起诉OPEC及俄罗斯等产油国。

金联创原油分析师奚佳蕊介绍称,美国在此时加速通过NOPEC法案,一方面可以借助该法案向OPEC施压,敦促该组织提高产量为油市降温;另一方面法案可以认定其他国家“联合限制石油开采和为石油定价的行为”为非法行为,可以将俄罗斯再度纳入新的制裁范围内。

奚佳蕊表示,NOPEC法案若获得通过生效,将极大限制OPEC+组织的行动,可以在很大程度上引导油价进入下行空间。

对于美国的这一指控,海湾国家的OPEC成员国并不买账。沙特能源部长近日表示,当前全球大宗商品价格处于高位,而OPEC及其产油国盟友,却因能源危机而遭受不公平指责。

沙特能源部长指出,各界需要尽快认识到,当前全球各个层面的能源产能都已耗尽。

阿联酋能源部长认为,当前全球原油市场并没有出现短缺迹象,导致能源市场供需不平衡的是政治因素,而这超出了OPEC的控制范围。

大宗商品市场分析机构阿格斯提供的数据显示,OPEC+组织的产量在4月连续第二个月下降,达到3756万桶/日,距该组织原定的当月3994万桶/日的产能目标,低将近240万桶/日。俄罗斯的减产,抵消了OPEC+其他成员国的增产努力。

阿格斯分析指出,当前该组织剩余产能集中在沙特阿拉伯与阿联酋手中,但沙特并不希望提高产量来弥补俄罗斯因受制裁而出现的产能损失,这将影响沙特的闲置产能,同时也将破坏OPEC+组织内部的团结。

原油价格见顶?

尽管欧盟对俄罗斯的石油禁运暂时搁浅,但欧美多国都已经宣布,将逐步降低对俄罗斯的石油依赖。尽管能源脱钩将带来更多的能源成本,能源替代的难度也很高,在对俄罗斯的能源信任出现危机之时,欧洲多国仍在努力尝试。

目前来看,地缘政治冲突在短期内仍难以平息,美国与欧洲继续施加对俄制裁,为原油市场带来价格支撑,但整体油价涨幅已经平稳很多。有分析师大胆预计,近期原油可能已经见顶。

City Index和Forex.com的市场分析师Fawad Razazada表示,当前油价回调本该引发新一轮买盘,但到目前为止并没有出现,这可能预示着一个新的、较低的阻力区间。

分析机构表示,当前油价缺乏再度显著上涨的动力,但下行区间也相对有限,预计仍将维持区间震荡的走势。

华泰期货指出,在OPEC和伊朗不增产的情况下,欧盟很难找到俄罗斯原油的完美替代源,且替代俄罗斯原油也会带来高昂的能源进口成本,这是一项两难的决定。

短期来看,由欧盟制裁预期带来的地缘政治溢价消退,叠加近期加息预期带来的风险资产普遍下跌,油价表现也偏弱。但当前油市正处于库存偏低且未来基本面预期收紧的格局,预计油价下跌的空间也将相对有限。

中信期货认为,当前经济转弱和金融收缩对油价的压力增大,但并未形成主导因素。中期来看,当累库周期确认,金融流动性收缩压力显现后,油价或将逐渐回落。

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