南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 实习生韩芷越 综合报道

5月6日-5月10日，机构调研的上市公司中，鸿远电子、派林生物、华荣股份分别接待165家、83家、76家机构调研。调研要点如下。 

鸿远电子调研要点：各业务收入稳健增长，已在多个产业基地布局；苏州基地MLCC项目持续投产，民用MLCC有望实现进口替代

5月6日，多家机构对鸿远电子（603267.SH）进行调研活动。副董事长郑小丹等人回答机构提问。

鸿远电子主营业务为以多层瓷介电容器(MLCC)为主的电子元器件的技术研发、产品生产和销售。

1.各业务收入稳健增长，已在多个产业基地布局

公司主营业务包括自产业务和代理业务两大类。

1）自产业务产品主要包括瓷介电容器及滤波器等，广泛应用于航天、航空、电子信息、5G通信等民用高端领域。

前五大客户为航天科技集团、航天科工集团、航空工业集团、电子科技集团、兵器工业集团，客户需求基本稳定。

       公司技术积累向产业链上下游进行拓展，重点布局北京、苏州、成都三个产业基地。

• 北京基地主要围绕各类电容器、滤波器及定制产品的研发和量产，对瓷料研发及产品开发进行布局。

• 苏州基地募投项目已完成建设，后续将重点围绕瓷介电容器、滤波器、瓷料的量产，以及高端民用MLCC的研发和量产进行布局。公司将民用MLCC定位于中高端产品，拟进入附加值较高的车规级市场等，有望实现进口替代。

• 成都基地重点围绕微波模块、微处理器等产品开展产品研发、市场拓展，向电子元器件产业链下游进行拓展，实现产品多元化。

2）代理业务产品主要面向工业类及消费类民用市场，覆盖了新能源、汽车电子、工业人工智能等领域。

• 代理业务前五大客户分别为京东方、锦浪科技、三合兴、宁波德业、大豪科技。

2.滤波器已实现量产，公司持续加大研发投入

2021年度，滤波器实现营业收入1979.77万元，同比增长81.79%。滤波器属于公司募投项目之一，公司已研发多种滤波器相关产品，均已实现量产和供货，主要应用在航天、航空、兵器等高可靠领域。

公司持续加大研发投入。2022年一季度公司三费占比为6.74%，同比增长0.54%；研发费用为0.25亿元，同比增长105.87%。

机构观点

中泰证券：公司加速提升产能、持续扩充品类，业绩有望持续稳健增长。同时自产业务毛利率较高，或将助力公司盈利能力进一步提升。公司是国内军用MLCC核心供应商，募投项目助力业绩增长。

派林生物调研要点： 子公司派斯菲科多举措提升业绩，一季度采浆量翻倍增长；静丙国内增速较快，海外市场实现较大突破

5月7日，多家机构对派林生物（000403.SZ）进行调研活动。总经理袁华刚、副总经理吴迪等人回答机构提问。

派林生物主要业务为生产和销售血液制品。公司主要产品为人血白蛋白、静注人免疫球蛋白(pH4)、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白。

1.派斯菲科多举措提升业绩，一季度采浆量翻倍增长

派斯菲科为派林生物合并子公司。在采浆端受影响的情况下，派斯菲科将从四个方面努力实现业绩目标：

• 纤原等小因子产品进一步放量；

• 特免类产品销售的增加；

• 上市公司协同，支持派斯菲科部分产品出口；

• 进一步挖掘派斯菲科品规多、特殊品规的优势。

未来五方面仍有较大提升空间：

• 特免类产品。派斯菲科从2021年开始布局特免类产品的生产和销售。目前特免浆的收浆率较好，未来或有更多利润空间；

• 纤原产品。纤原的毛利率很高，是较大的利润来源；

• 特殊品规。公司今年也在着力挖掘特殊品规潜力；

• 派斯菲科不断推动收率的提升和精细化管理的提升，增加盈利；

• 中长期来看，新产品的上市也会较大提升盈利能力。

单从采浆量方面来看，2022年一季度派斯菲科采浆量翻倍增长。

2.静丙国内增速较快，海外市场实现较大突破

国内静丙在部分沿海经济发达的城市的增速较快，主要因为：消费级的超适应症使用，沿海地带已经开始出现较快速的增长；各企业重视在学术营销方面的投入，静丙国内使用量逐渐提升。

海外出口方面，公司已开始推动在多个市场正式注册的流程。

静丙在国外市场的使用结构远超白蛋白，目前主要是疫情产生的应急出口需求。静丙在东南亚、巴西等国家紧急使用，且海外静丙价格普遍高于国内，利润端具有一定优势。

2022年4月16日公司与巴西药品零售巨头Hypera Pharma签订拟不低于5年的合作协议，推动静丙海外注册和出口。

机构观点

民生证券：业绩持续高增长，血制品长期出口空间打开。浆站数量位居行业前三，公司有望成为千吨采浆量新龙头。静丙出口实现较大突破，打开血制品长期出口空间。

华荣股份调研要点：一季度各业务板块营收呈增长态势，在海外市场持续布局；安工智能平台推广已初见成效，未来增速或超过30%

5月6日，多家机构对华荣股份（603855.SH）进行调研活动。董事会秘书郑晓荣等人回答机构提问。

华荣股份是国内防爆电器、专业照明设备供应商，主要从事防爆电器、专业照明设备等的研发、生产和销售。

1.一季度各业务板块营收呈增长态势，海外市场持续布局

厂用业务方面，安工智能产品以及白酒、核电等新兴领域的贡献比较大；

专业照明业务方面，在消防行业的中标金额较大，均在一季度交付并确认收入；

能源业务方面，矿用防爆业务增速较高。光伏EPC业务同比增长46.6%。

为实现以往30%的复合增长，公司已在海外市场持续布局：

• 继续拓展合格供应商的入围工作，发展当地代理商；

• 公司将继续发力中东及欧美市场，加大对欧洲的设备配套商、成套商、分包商等客户的拓展和优化力度。

• 根据公司全球化战略，在沙特、意大利等地设立分公司，复制迪拜模式。今年也将在卡塔尔、英国市场设立分公司。

2.安工智能平台推广已初见成效，未来增速或超过30%

公司在2019年推出了安工智能平台样板工程， 目前，安工智能在手订单已超2亿。

在应用方面，除了“三桶油”下属公司，国外的大型石化公司、国内神华宁煤等也都在用。预计未来安工智能系统的增速会超过30%。

安工智能目前处于推广期，仍以硬件+软件的收费模式为主。加上软件后，会比普通单一硬件产品价格高5-10%。目前根据在手订单及潜在使用项目来看，或有翻倍的量级。

3.专业照明业务实现高增，新能源EPC业务进入快车道

专业照明业务一季度增长41%，预计全年增速在30%以上。主要动力：

• 研发新产品投入市场。专业照明加大研发力度，针对铁路、电力、冶金等行业定制研发智能化高品质消防应急疏散产品。目前部分产品已经取得CCC认证。预计下半年产品陆续上市并形成销量。

• 渠道将进一步拓宽。目前专业照明业务发展商增长近10%，同时开拓了国铁平台、国网平台、京东、齐心、得力、天猫等电商渠道。

• 照明无人机、大型照明设备等大金额、高附加值、高技术含量的产品投入和流通，助力销量提升。

新能源EPC业务21年实现营收6.97亿元，同比增长192.96%，占总收入比例23.03%。公司目前还没有考虑EPC业务出口。

机构观点

信达证券：防爆行业下游拓展加速，传统下游需求仍具韧性；新能源EPC业务受益于近年来新能源行业的需求增长，收入规模快速提升。

调研来源鸿远电子2022年5月6日投资者关系活动记录表；派林生物2022年5月6日投资者关系活动记录表；华荣股份2022年5月6日投资者关系活动记录表；

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