南方财经全媒体 资讯通研究员彭卓 实习生吕子禾 综合报道

汽车板块高开低走

5月24日A股收盘，A股上证综指下跌2.41%%，收于3070.93点；深证成指下跌3.34%，收于11065.92点，创业板指下跌3.82%，收于2318.07点，两市成交金额为9903.8亿元。汽车指数 (931008.CSI)下跌1.10%，在大盘整体低迷的情况下，跌幅较小，跑赢沪深300指数1.34个百分点。本周累计上涨0.97%（同期沪深300指数下跌2.90%），本月上涨18.38%（同期沪深300指数下跌1.35%）。

汽车相关企业个股表现较好，松原股份、兴民智通、远东传动等多股涨停，东风汽车、宇通重工等多股涨超7%。

减征购置税刺激汽车消费，提振经济增长

5月23日，国务院常务会议提出，为了努力推动经济回归正常轨道，决定实施稳经济的一揽子措施。会议提出阶段性减征部分乘用车购置税600亿元，具体措施后续将逐步细化并公布实施。

图片来源：招商证券

近年来政府多次出台的汽车消费刺激政策：

1）2009年开始实施的购置税减免+汽车下乡+以旧换新等多项政策组合，由于当时汽车行业基数低，多项优惠组合刺激力度大，2009年汽车销量增幅接近46%。

2）2015年10月开始实施购置税减免等政策，2016年汽车销量增幅近14%。

3）近年来实施的新能源汽车免征购置税+新能源车购车补贴+放宽新能源车号牌的政策，新能源车渗透率逐季走高，单月渗透率逼近30%。

图片来源：招商证券

华泰证券认为，本次600亿元的减征额度较大，占2021年国内汽车购置税总金额为3520亿元的17%。该政策有望对今年的汽车消费起到明显的提振作用，大部分整车企业有望受益，且车价较低的自主品牌整车企业有望受益较大。

疫情逐步缓和，复产复工推动产业回暖

4月30日上午举行的上海市疫情防控工作新闻发布会上发布了第二批白名单共1188家企业，持续保障汽车产业链恢复。5月15日上午举行的上海市疫情防控工作新闻发布会也表示了5月16起上海将进行分阶段复商复市，第三批白名单共820家企业也将于近日公布。据上汽集团介绍，预计从5月下旬开始，进入上海前两批次复工复产“白名单”的零部件配套企业，复工复产率将超过80%。

东方证券表示，上海汽车工业在5月下旬复工复产明显提速，上海、江苏的零部件整体复工率约50%，电车零部件复工率普遍超过70%，瓶颈零件产量提升。特斯拉计划在23日双班开启，大众、通用复工率近50%，人员入厂率持续提升。此外长春一汽复功率接近80%，产业链有望逐步进入正常水平。从复工节奏看，车企大部分在5月中下旬有明显进展。5月数据上弱恢复，6月环比弹性将非常大，预计销量40万辆左右；叠加疫后汽车销售的刺激政策，包括汽车下乡、补贴、购置税延期和地方补贴终端销售等政策，下半年将迎来需求大幅提升的状态，维持全年540万辆预期。图片来源：天风证券

汽车板块投资策略：短期刺激政策对销量提振起积极作用

国联证券指出，随着车企及零部件厂商的积极复工复产，供应端短缺的影响能很快消除。叠加本次出台的600亿元的减征部分乘用车购置税的措施影响，汽车市场消费有望快速复苏。国联证券看好汽车行业前景，给予“强大于市”评级。

天风证券认为，复工复产带动5月前两周销量环比改善，后疫情时期，短期刺激政策对销量提振起积极作用。2022年4月，国内汽车市场产销均出现环比下滑；消费端，居民避险情绪上升，叠加门店关闭客流量减少等因素，汽车消费延迟，传导至终端销量下滑。进入5月，全国疫情有所缓解，整车及零部件企业陆续复工，产销有所复苏。后疫情时期的产销回升阶段，地方出台阶段性刺激政策对短期销量提振起积极作用，产能回升+政策刺激，5、6月产销有望大幅改善。

机构关注个股

• 长城汽车（601633.SH）：长城汽车供应链多方面受限，销量边际改善在即。同时，随着技术落地加速，科技创新将推动品牌向上。据全球汽车专利大数据平台发布数据显示，长城汽车专利公开量达3710份、专利授权量达3256份，居中国民营车企第一。预计公司2022-2024年归母净利润分别为95.49/156.57/188.78亿元，对应当前股价PE分别为22/14/11倍。

• 比亚迪（002594.SZ）：公司是新能源汽车自主品牌龙头，全产业链布局优势显著。公司在新能源汽车行业形成上中下游全产业链布局，从电池原材料到新能源汽车三电系统再到动力电池回收利用，形成完整闭环，产业链协同效应显著。

• 吉利汽车（00175.HK）：依托母公司吉利控股，多元收购整合，构筑覆盖上下游多品牌的庞大汽车生态产业链，助力公司长期竞争力强势。

（报告来源：东吴证券、天风证券、华泰证券、东方证券、国联证券、平安证券、招商证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）