南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 实习生韩芷越 综合报道

5月26日-5月31日，机构调研的上市公司中，星网宇达、佳禾智能、盐湖股份分别接待80家、112家、59家机构调研。调研要点如下。

星网宇达调研要点：高速靶机或已完成了国产化布局，无人驾驶有望成新增长点；卫星通信业务稳步推进，MEMS导航业务或成为未来发展方向

5月30日，多家机构对星网宇达（002829.SZ）进行调研活动。董事长迟家升先生等人回答机构提问。

星网宇达主营业务为惯性组合导航、惯性测量、惯性稳控产品的研发、生产及销售。

1.高速靶机或已完成了国产化进程，无人驾驶有望成新增长点

2021年无人系统收入占比最高，无人机是智能无人方向最具代表性产品，目前公司生产的无人机主要是靶机。由于实弹化训练使得靶机成为消耗型器材，预计未来整个市场会保持较高的增速，并且基数也会持续增大。

目前小型的发动机大部分是从国外采购的，此类小型发动机不在禁运范围之内，依然可以继续采购。此外，公司的高速靶机已经完成了国产化进程。

公司无人车业务在手订单是与某研究所共同承担的，目前已经完成5台车的交付，经用户过使用后，后续将进正式装备阶段，之后会按照装备计划每年有一定数量的订单。

2.积极拓展电子对抗业务，目前订单数已超去年

公司积极拓展电子对抗业务，产品将向多领域拓展，作为新兴的业务板块，具有更大的发展空间。

公司电子对抗类的产品，均归集于“无人系统”分类，作为无人系统的任务设备，不单独拆解。目前无人系统在手订单数已经超过去年。

3.卫星通信业务稳步推进，MEMS导航业务或成为未来发展方向

卫星通信是公司的重要业务，在该领域的民营企业里公司市占率持续前列。

• 低轨卫星方向：公司已与一些大的系统经销商和运行公司进行了多次交流，投入了大量的研发做地面终端。

• 惯导方向：公司有高精度的MEMS惯导，MEMS技术出现后广泛应用于数码产品和智能控制产品，与卫星导航相结合，起到互补作用。MEMS导航业务目前分成三大类：一类消费层面，第二类是工业级应用，第三类是军用。在精度上MEMS产品不具备优势，但是MEMS成本低，体积小，可用于短程精确弹药和小型机器人等。

  在民用领域MEMS大量应用于汽车、工业控制和手机等消费层面，目前主要器件还是采购国外产品。公司已积累多项发明专利，产品的性价比较高。

  现在公司一方面在自动驾驶领域与百度、美团等多家公司合作，另一方面在军方完成了一些项目，销售数量逐步增加，发展前景较好。

机构观点

东吴证券：公司无人装备产品谱系丰富，有望持续受益于实战化军事训练和无人装备配置比例提高；卫星通信业务稳步推进，无人驾驶有望成新增长点。

佳禾智能调研要点： 多个新产品均已出货，未来将加大智能产品研发；公司已在原材料方面布局，多项发明专利在审中

5月26日，多家机构对佳禾智能（300793.SZ）进行调研活动。董事长严文华等人回答机构提问。

佳禾智能是一家专业从事电声产品的设计研发、制造、销售的电声产品制造商。

1.公司新产品均已出货，未来将加大智能产品研发

公司在保持现有电声产品业务增长的同时，积极推出新的智能产品。目前新产品骨传导耳机、智能手表、智能眼镜均已出货，血压手表目前已实现量产。

AR眼镜在医疗行业、汽车维修行业、危险化学品行业、电力线路检修等方面需求量持续加大。

未来公司将加大对智能穿戴产品的研发，智能穿戴产品或成为新的盈利增长点。

2.公司已在原材料方面布局，多项发明专利在审中

公司主要采用ODM的运营模式，公司根据客户的需求开展产品研发和生产。目前有效授权专利700多个，其中发明专利70多个，而且有170多项发明专利在审中。

公司境外营收占比较大，已在越南设立生产基地，设计产能达10亿元。

目前在江西、东莞和越南有生产基地，同时在原材料的供应上也都做了三地的布局，公司将根据贸易情况和客户的安排灵活的调整生产。

机构观点

中泰证券：安卓TWS-ODM龙头；智能穿戴未来几年有望接力智能手机渗透率快速提升。

盐湖股份调研要点：锂盐“1+2+3+4”布局，盐湖提锂领先地位持续巩固；成本优势推动钾肥产能释放，子公司蓝科锂业实现满产

5月29日，多家机构对盐湖股份（000792.SZ）进行调研活动。董事会秘书李舜等人回答机构提问。

盐湖股份主要从事化学原料及化学制品制造，涉及工业、农业、航天航空、建材、医药等领域。

1.锂盐“1+2+3+4”布局，盐湖提锂领先地位持续巩固

公司控股子公司蓝科锂业已形成1万吨/年工业级和2万吨/年电池级碳酸锂产能布局；公司与比亚迪合资公司（公司持股49.5%）拟建设3万吨/年电池级碳酸锂项目，正处在中试阶段；

目前公告的4万吨/年锂盐项目，将助力公司在中短期内形成7万吨/年锂盐产能。

新建4万吨/年基础锂盐一体化项目使用成熟的盐湖提锂技术，可通过提高自动化水平，工艺优化、规模化生产，经营降本增效等措施进一步降低生产成本。

2.成本优势推动钾肥产能释放，子公司蓝科锂业实现满产

公司坐拥察尔汗盐湖优质资源，钾肥产能500万吨，每年提钾老卤约2亿立方米，其含有的氯化锂完全能够满足现有及扩大装置卤水用量，足以保障公司现有及规划的“1+2+3+4”产能。

2021年子公司蓝科锂业生产碳酸锂约2.3万吨，去年7月份起装置单日产量已基本达产，今年计划3万吨产能将全部释放，其后端沉锂装置已在调试。

同时，子公司蓝科锂业后端沉锂母液回收也在使用新技术，将在现有基础上进一步提高回收率，为产能进一步释放提供支撑，为未来原料端提供了坚实的保证。

机构观点

中国银河证券：布局4万吨锂盐项目，在现有3万吨/年碳酸锂产能基础上再扩能建设，有助于巩固公司盐湖提锂的行业龙头地位；供给大幅收缩致氯化钾价格仍处上升通道。

调研来源佳禾智能2022年5月26日投资者关系活动记录表；星网宇达2022年5月30日投资者关系活动记录表；盐湖股份2022年5月29日投资者关系活动记录表；

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