21世纪资管研究院 吴霜，实习生杜媛浩 综合整理

一、监管和政策

1.  中基协印发《基金管理公司声誉风险管理指引（试行）》

6月17日，中国证券投资基金业协会印发《基金管理公司声誉风险管理指引（试行）》。基金管理公司应将声誉风险管理纳入全面风险管理体系，遵循声誉风险管理的基本原则，履行管理职责，要建立健全声誉风险管理制度和机制，有效防范和控制声誉风险，妥善处置声誉事件，减少对投资者造成的损失和对行业造成的负面影响。

2.  可转债新规新设置涨跌幅限制，新客户须满足“2年交易经验+10万元资产”

6月17日，沪深交所发布《可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》，同时，为进一步强化可转债投资者适当性管理，沪深交所还同步发布了《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》，自6月18日起实施。这当中尤其明确，个人投资者应当同时符合“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求，但对存量投资者则不需要满足此项规定。另外，强化风险提示，在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识。

3.  中国证券业协会发布《证券公司首次公开发行股票并上市保荐业务工作底稿目录细则》等三项自律规则

中国证券业协会于2022年6月17日正式发布《证券公司首次公开发行股票并上市保荐业务工作底稿目录细则》和《注册制下保荐协议（示范文本）》《证券业务示范实践第3 号-保荐人尽职调查》等三项自律规则。《底稿目录细则》以自律规则形式明确首次公开发行股票并上市保荐业务工作底稿具体目录内容；《保荐协议》通过示范文本的方式引导规范合同主体的签约履约行为，进一步明确保荐业务中各方主体的权利义务和责任范围，保障各方的合法权益；《尽职调查示范实践》为保荐机构开展尽职调查工作树立勤勉尽责的示范标准。

4.  发改委：促进政策效应加快释放，确保二季度经济实现合理增长，鼓励高质量的民间投资项目发行REITs

6月16日，国家发展改革委今日召开6月份线上新闻发布会。国家发改委新闻发言人孟玮在会上答记者问。孟玮表示，将鼓励民间投资积极参与盘活存量资产。鼓励高质量的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），形成示范效应。鼓励民间资本通过PPP等方式参与盘活国有存量资产，提高参与基础设施项目的便利程度。支持民营企业通过产权交易、并购重组等方式盘活自身资产，鼓励回收资金用于新的项目建设。

5.  限制外资投行高管薪酬？证监会辟谣，券商与基金薪酬管理办法先后落地，强调“并无设置薪酬限额

6月14日，证监会就近期部分媒体报道的“中国证监会今年在上海和北京召开会议，要求外资投行报告高管薪酬细节，并提出不要给高管过高薪酬”一事予以辟谣。证监会表示，“上述报道为不实消息，我会及相关证监局、行业协会未召开过上述会议。” 而针对相关报道中提到的“要求外资投行报告高管薪酬细节”等内容，证监会也表示，“证监会依法依规统一监管，充分尊重机构经营决策自主权。”

6．财政部明确政府债券严格遵循一级托管

财政部称，集中统一、一级托管、底层穿透的政府债券托管管理制度，是我国政府债券市场长期高效安全运行的必要保障，境内政府债券的托管应严格遵循上述管理制度。政府债券在银行间市场与交易所市场之间的互联互通，按照上述管理制度推进。

二、行业和机构

人事变动：

- 6月14日，甘肃银保监局网站显示，周光宇已出任甘肃银保监局局长，甘肃银保监局原局长为谢磊，谢磊于1965年生。

- 6月17日晚间，西部证券最新领导班子阵容正式官宣。公司董事徐朝晖为西部证券第六届董事会董事长。齐冰担任公司总经理，全面负责西部证券经营和发展等工作。

- 6月17日，经由股东大会和董事会，民生证券推举景忠代行董事长，熊雷鸣代行总裁。

- 摩根士丹利华鑫基金今日发布公告，该公司董事长周熙已于6月15日因个人原因离任。

- 6月17日晚间，河南省纪委监委网站信息显示，中原银行副董事长魏杰涉嫌严重违纪违法，目前正接受河南省纪委监委纪律审查和监察调查。

- 中国保险保障基金有限责任公司风险处置与法律事务部原总监符飞涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委驻中国银保监会纪检监察组纪律审查。

民生银行理财子公司获准开业。6月16日，民生银行发布公告称，近日收到中国银保监会关于民生理财有限责任公司开业的批复，该行全资子公司民生理财有限责任公司（简称“民生理”）获准开业，这是全国第九家股份制商业银行理财子公司获批开业。（21世纪经济报道）

上海非银机构投诉量前三披露：中银消金、安信信托、平安消金。6月15日，上海银保监局在官网通报了2021年辖内银行业消费投诉情况。2021年，纳入通报的上海银行业消费投诉事项73569件。对比2020年的情况来看，2021年投诉量同比增长了41.89%，增长量主要集中在国有大型商业银行在沪分行和非银机构。其中，投诉量居前的为：中银消费金融1964件，同比增加了1440件，占非银机构投诉总量的59.41%；安信信托468件，同比增177件；平安消费金融161件，同比增156件。（21世纪经济报道）

养老理财产品问世已满半年。截至6月14日，目前存续的22只养老理财产品合计募资规模超400亿元。试点结果表明养老理财产品需求旺盛，供小于求，将成为银行理财子公司的主要拳头产品。（证券日报）

银行“补血”进行时：多种债齐上，融资规模近4000亿。商业银行“补血”速度加快。据统计，今年以来大型银行通过可转债、二级资本债和永续债已经合计募集资金近4000亿元。业内人士表示，银行业是重资本的行业，融资的需求一直较强。银行资本补充充分后，其抵御风险的能力进一步增强，满足监管要求的同时，也可以增强支持服务实体经济的能力。（21世纪经济报道）

新发养老理财产品下调业绩比较基准。光大理财、建信理财新发养老理财产品业绩比较基准下限、上限分别调整至5.5%、7.5%。业内称，业绩比较基准并不代表产品实际收益率，预计养老理财产品表现受业绩比较基准下调因素影响不大。（中国理财网）

专精特新、ESG、抗疫等主题产品出新不断，银行理财产品创新势头持续活跃。近日，由交银理财和中银理财分别发行的两款“专精特新”主题理财产品完成募集，银行理财子相关主题产品持续扩容。（财联社）

银行间市场首批4单用途类科创票据正式落地，精准支持科技创新发展。首批4单用途类科创票据也将在银行间债券市场陆续发行。6月13日，合肥产投、象屿集团、华光环能、苏州金合盛等4单项目材料已成功发行或挂网。上述科创票据的募集资金主要用于存储芯片、显示面板、新能源等前沿科技创新领域，发挥资本市场服务国家创新驱动发展战略和产业转型升级功能。

同业存单利率持续上行：6月信贷数据或向好。6月13日农业银行发行的一年期同业存单“22农业银行CD056”票面利率为2.39%，而在5月底农业银行发行的同期限同业存单利率为2.27%。其他不同类型银行、不同期限同业存单发行利率也呈现不同程度的上行。

募资违规买理财，国海证券与发行人同接罚单。江苏证监局6月16日官网挂出的新罚单将券商勤勉尽责不到位的问题再度推到台前，这次对准了“甩手掌柜”。6月8日，国海证券因在对江苏省建工集团有限公司（下称“江苏建工”）募集资金使用监督不到位，违反《公司债券发行与交易管理办法》相关规定，被江苏证监局采取出具警示函的监管措施。

一季度，金融机构总资产均程上升趋势。一季度末，我国金融业机构总资产为396.39万亿元，同比增长8.7%，其中，银行业机构总资产为357.9万亿元，同比增长8.6%；证券业机构总资产为12.81万亿元，同比增长18.8%；保险业机构总资产为25.67万亿元，同比增长5.8%。金融业机构负债为360.27万亿元，同比增长8.6%。

年内已有2家信托公司增资获批，1家增资失败。厦门银保监局于6月16日批复同意厦门信托通过现有股东以未分配利润同比例转增注册资本方式，将注册资本由人民币37.5亿元增至人民币41.6亿元。以银保监官网披露日期为口径，今年以来，仅有厦门信托和中诚信托增资获批，而华宸信托因去年增资手续获批后未能在规定期限6个月内完成有关法定变更手续，其获批的增资事项于2022年4月24日被监管注销。（21世纪经济报道）

中融信托拟15亿元出售中融基金全部51%股权。中融信托的第一大股东经纬纺机发布公告称，为贯彻落实回归本源、突出主业、做精专业的监管要求，子公司中融信托拟以不低于15.04亿元的评估价格（以上级产权单位评估备案实际结果为准）公开挂牌转让所持中融基金管理有限公司全部51%的股权。

城投债结构性“资产荒”，信托公司应关注两大方面影响。5月份以来，新发行城投债出现了结构性的“资产荒”现象，6月16日，中诚信托投资研究部崔继培撰文称，造成这种现象的原因在于阶段性供需失衡，在城投债供应偏紧而市场资金充裕的情况下，能够满足金融机构风险-收益匹配的城投债投资标的供不应求，这对信托公司开展城投债投资业务提出了更高要求。（21世纪经济报道）

广东地方债受热捧。6月16日，2022年广东省政府柜台债正式在开售，据悉本次通过银行柜台发行的5年期广东省地方政府债为“2022年广东省政府一般债券（七期）”，利率为2.68％，较同期限国债利率高10bp。当日平安银行发售5000万元广东省政府债券在开售后仅1小时即告售罄，农业银行则是30秒内售罄全部额度2.5亿元。（21世纪经济报道）

保险、银行“双剑客”火爆全场。继券商股之后，银行股和保险股“双剑客”也火了。15日，保险板块盘中强势拉升，龙头股中国人寿早盘即封上涨停，并且一直维持到收盘，天茂集团同日涨停。保险板块上涨7.52%，板块内个股涨幅全部超过5%。银行亦步亦趋也出现较大幅度上涨，但是涨幅相对保险板块显得有限，全日上涨1.27%，有近40亿主力资金净流入银行板块。（21世纪经济报道）

两家信托公司被罚，分别涉固有贷款和消费金融业务。6月10日，北京银保监局披露，因固有贷款管理严重违反审慎经营规则，北京信托被要求责令改正，并被给予合计150万元罚款的行政处罚；同时，北京银保监局对相关责任人盛军给予警告。同日，人行营管部官网亦公布了一批罚单，其中，外贸信托因“提供个人不良信息，未事先告知信息主体本人；异议处理超期；未将核查和处理结果书面答复异议申请人”等三项违法行为被营管部罚款407.1万元，相关责任人亦被罚款5.5万元。（21世纪经济报道）

国民信托股权变更获批，监管要求其推进股权问题持续整改。6月13日，北京银保监局官网披露，同意上海创信资产管理有限公司、恒丰裕实业发展有限公司将其持有的国民信托合计40.72%股权转让至富德生命人寿保险股份有限公司。北京银保监局称，批复后，国民信托应继续按照银保监会股权管理规定和相关监管要求推进股权问题持续整改。（21世纪经济报道）

近期不少权益类基金净值持续反弹，但一些规模较小的“迷你基”却依然挣扎在清盘危机中。6月以来，已有17只基金发布了可能触及基金合同中止条款的清算提示性公告，其中包含了部分成立时间不足两个月的次新基金。今年以来，已有79只基金清盘，目前还有超千只基金规模低于5000万元，或面临即将清盘的风险。（经济参考报）

上海证券连吃3张罚单，被指结论依据不够充分。事出医药研报违规，上海证监局6月17日向上海证券接连下发3则罚单，公司被出具警示函之余，研究所副所长邵某及研报署名分析师黄某也被监管约谈。罚单涉及研报为安旭生物的个股研报，上海证监局认为，该研报存在分析结论的合理依据不够充分、研究报告发布前的质量控制存在不足的情形。

年内9家A股公司拟发行GDR 绝大部分选择瑞士。6月15日，健康元（ 600380.SH ）发布公告，公司拟境外发行全球存托凭证（GDR）并在瑞士证券交易所上市。这也是2022年以来，第9家拟发行GDR的A股公司，其中8家将瑞交所定为上市目的地，另1家则选择伦交所。

券商股权再融资提速。今年上半年，券商股权再融资募资规模超过去年全年，目前仍有4家定增、4家配股项目在途。根据WIND数据，2022年以来截至6月15日，已有3家券商实施配股、1家定增以及2家发行可转债，实际募资总额高达629亿元，5家券商年内“在途”融资接近500亿。

云投集团多次股权质押及减持，子公司近获中国人寿200亿战投，年内面临251亿债券兑付压力。6月14日中国人寿官微消息，中国人寿发起设立总规模200亿元的“中国人寿-云南国企改革发展股权投资计划(首期)”，对云投集团控股的云南省国有股权运营管理有限公司(“云南股权运营公司”)进行战略增资。云投集团年内完成18期超短融债券发行，多数紧贴利率上限；其年内债券到期规模为250.50亿元，现金流承压。云投集团2022年一季度财报显示，一季度净利润为负值。（财联社）

美元债首次违约，叠加人民币债再展期，武汉当代科技近百亿元人民币存量债券承压。6月16日武汉当代科技产业集团股份有限公司旗下美元债未能如期支付票息，已构成违约事件。今年4月，该公司首次出现人民币债券违约事件，旗下“19 汉当科 MTN001”未能如期支付本息至上清所，随后公司境内债券事件不断。截至目前，该公司人民币债已累计违约21亿元。公司目前人民币债券存量规模49.30亿元，美元债存量 7.4亿美元，折合两者合计98亿元人民币。目前，该公司信用评级已为C。

截至6月15日，今年以来共有12只ETF基金摘牌。另有100只左右ETF基金场内总市值小于5000万元，存在终止上市风险。业内称，这更加考验基金公司产品研发能力和持营能力，或将催生更具特色化和生命力的指数产品。（上海证券报）

三、市场和数据

5月份我国跨境涉外收付继续基本平衡略有盈余。6月15日，外汇局公布2022年5月银行代客涉外收付款数据。银行代客涉外收入33482亿元人民币，对外付款32964亿元人民币，涉外收付款顺差518亿元人民币。2022年1-5月，银行代客累计涉外收付款顺差5518亿元人民币。同日，外汇局公布2022年5月银行结售汇数据。2022年5月，银行结售汇顺差97亿元人民币。2022年1-5月，银行累计结售汇顺差5057亿元人民币。

5月经常项目结售汇顺差收窄 资本项目“由逆转顺”。 5月银行结售汇顺差和代客涉外收付款顺差再度双双回落，但资本项目下的银行结售汇“由逆转顺”，银行代客涉外收付款的逆差也明显改善。6月15日，国家外汇管理局公布的银行结售汇和银行代客涉外收付款数据显示，2022年5月，按美元计值的银行结售汇顺差15亿美元，较4月的191亿美元大幅缩水。降幅主要源自银行代客结售汇中的经常项目下录得近5亿美元逆差，这是2021年4月以来该项目首次出现逆差。同时，5月银行代客涉外收付款顺差77亿美元，也较4月的162亿美元顺差明显下降，主要也是经常项目下的顺差从4月的314亿美元降至205亿美元，其中，货物贸易涉外收支顺差较4月下降43亿美元，至383亿美元。

北向资金跑步进场，境外机构连续四个月减持人民币债券。6月17日，沪深两市成交额连续第6个交易日突破万亿元。数据显示，北向资金午后大踏步进场，全天再度大幅净买入91.68亿元，本周累计净买入174亿元，6月合计加仓近600亿元。相比外资对A股的热情，人民币债券市场就稍显冷清。数据显示，截至2022年5月末，境外机构持有银行间市场债券3.66万亿元，约占银行间债券市场总托管量的3.0%，较4月减持1100亿元，为连续第四个月减持。

央行周三连续第三个月等量平价续做到期中期借贷便利（MLF）。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，6月15日开展了2,000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元公开市场逆回购操作,操作利率持平于2.85%和2.10%。

1-5月企业所得税收入比上年同期增长4%。据财政部网站16日公布的数据显示，1-5月累计，企业所得税收入23188亿元。个人所得税收入6559亿元，比上年同期增长8.3%。印花税收入2165亿元，比上年同期增长13.7%。其中，证券交易印花税收入1413亿元，比上年同期增长15%。

截至5月银行间市场共支持发行碳中和债共发行2442亿。据测算，如按募投金额与项目总投比例折算，促进减排二氧化碳4203万吨，节约标准煤1811万吨。同月，可持续发展挂钩债券发行近423亿元。

股票市场：上周，重要指数保持强势；其中，上证综指收涨1.43%，创业板指收涨3.41%；风格层面，中、小盘股表现继续优于大盘股，沪深300收涨1.78%，而中证500收涨2.19%。成交量方面继续放量，两市统计区间内成交5.62万亿元，环比增加4990亿元；其中，两融小幅回暖，与此同时，北向资金呈大规模流入态势，近5个交易日净流入198.58亿元。（渤海证券）

债券市场：上周国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.1%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.04%。现券方面，短债表现相对较强。地产债涨跌不一；银行间回购定盘利率多数上涨；银银间回购定盘利率多数上涨。