高温天气用电需求猛叠加疫情后期经济动能修复，6月国内全社会用电量结束两连降，环比提高11%至7451亿千瓦时，同时也催热了电力板块的市场热度。

近日，柔性直流输电板块、智能电网板块、电力物联网、虚拟电厂板块等电力相关板块均有所表现。国家对电力板块有什么新布局方向？现在是投资者跟进布局的良好时机吗？

新基建催化下的电力方向

8月4日，伴随A股市场反弹走高，电力板块一度领涨两市。从相关细分领域来看柔性直流输电、特高压、智能电网等均有不错表现，其中，柔性直流输电概念盘中涨幅超过5%，通光线缆、中超控股等股涨停。

消息面上，8月3日，国家电网召开重大项目建设推进会议。该公司领导班组在会上表示，要积极扩大有效投资，发挥电网基础支撑、投资拉动和服务保障作用，到年底前再完成投资近3000亿元；同时也要加大“三交九直”特高压等前期工作力度，力争年内核准开工武汉-南昌、张北-胜利、川渝联网、黄石特高压交流，金上一湖北、陇东一山东、宁夏―湖南、哈密一重庆特高压直流等工程。

普通投资者可能对这两个名词感到陌生，但这些都是建设电网、解决电力运输，加强电力调度的关键技术。特高压输电可以在输送相同功率的情况下，比普通高压输电输送更远的距离，线路占比面积也更小，可节省更多土地资源。

而柔性直流输电则是一种新型直流输电方式，是目前世界上可控性高、适应性好的输电方式，在大规模可再生能源并网、大型城市供电和沿海岛屿联网等领域具有显著的技术优势。

这两种输电方式的优势特征，使其成为新能源供给消化体系的核心环节。由于中国清洁能源分布与用电需求逆向分布，在交流电网分区运行大格局不变的情况下，特高压和柔性直流输电工程可以有效解决跨区大规模输电的问题。

而在气候变化和能源供给的双重冲击下，绿色能源转型仍然是全球的重要发展方向。在此趋势下，中国也正在加强新能源基点的各项建设，完善区域电网结构，稳步推广柔性直流输电也被纳入相关规划之中。

机构也普遍预计，随着西电东送工程规模逐步扩大，相关工程建设将会有更多机会。光大证券研报测算称“十四五"期间，东北、蒙西山西等多地直流外送通道需增加输送能力8452万千瓦，各区域分别需新增特高压直流工程共计12个，投资约2600亿元；同期完善交流同步电网仍需建设特高压交流工程16个，投资约1900亿元。

不过，值得注意的是，在经历2021年的大涨后，公用事业板块整体的估值已偏高。截至8月3日，该板块市盈率（PE，TTM)已达到67倍，过去三年的历史分位数为98%，也即是说过去三年绝大多数时间里该板块的估值都低于现在。

电力主题基金关注度一般

自4月26日A股低点至8月1日，申万电力指数反弹超15%，智能电网、柔性直流输电板块、特高压概念涨幅均在40%以上，而同期的沪深300指数涨幅仅为9.79%。不过，多只基金并没能参与到电力板块的这场狂欢之中。

研报数据显示，长城证券研报佐证了这一观点，2022年2季度申万公用事业行业占基金持仓的比例较一季度环比下降。公用三级行业的持股比例来看，水力发电持仓大幅增加，光伏、核力、风力发电收缩较明显，火电降幅不大。

近年风、光等新能源发电设施投建提速，但目前火电和水电仍是供电主力。展望未来，中信证券研报分析称，电力市场化改革不断深化，现货市场逐渐成熟后，电价波动价差将进一步提高，火电企业从“抢电量”转变为“要利润”...储能、虚拟电厂等新业态也将打开更大盈利空间。

长城证券研报细致地分析了电力板块，“随着近两月国家对各参与方的监督管控力度加强，电煤中长期协议签约率和履约率均有提升，火电企业入炉煤价有望下行，叠加煤电市场电价上浮因素，下半年业绩有望改善；西南地区电力供需逐渐走向紧张，有望带动水电市场电电价长期持续上浮，叠加今年来水较好，主要水电企业有望实现量价齐升；核电是“双碳”目标下最佳基础能源，行业有望持续稳健发展；为了消纳更高比例新能源，各类储能需求激增，抽蓄及新型储能商业模式将不断完善，行业有望迎来快速发展期。”

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