本期作者：
罗果
招商证券财富管理部
策略组合首席
S1090615070002
特别鸣谢：岳迪对本文有重要贡献
市场资金面的变动往往带来A股估值的波动，所以跟踪市场资金面的变化对投资者具有重要意义。外资在市场资金中占有重要位置，外资主要包括陆股通资金、QFII、RQFII等，其中陆股通占到外资近92.55%规模，而QFII、RQFII体量较小。
截至2023年01月10日，陆股通资金累计持有A股总市值达2.34万亿元，占流通A股市值约3.42%，因此，通过分析陆股通资金流向来代表外资的变动对分析A股市场有重要意义（文中所述“外资”都表示陆股通北向资金）。
1
人民币升值带来近期外资持续流入
近期外资持续流入，截至2023年01月10日，本月陆股通净流入335.2亿元，1月10日，北向资金当日净买入58.01亿元，连续5日流入累计341.64亿元，其中1月5日净流入高达127.53亿元。
▍图1：2020年以来陆股通资金单月买入成交净额（亿元）
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年01月10日）
2023年年初，人民币汇率大幅反弹，外资流入持续增长，反映了国际金融市场对国内疫情放开后经济等充满信心。
今年，人民币汇率迎来强势开局，截至1月10日，美元兑人民币离岸汇率为6.7772，短短6个交易日，美元兑人民币离岸汇率已较去年年底调升了1742个基点，涨幅较快。
美元指数下跌、中国经济修复等因素是人民币快速升值的原因。市场认为美联储正转向减缓加息节奏，预计2月加息25个基点的可能性较大，美元已经基本结束了大涨周期，截至1月10日，美元指数为103.2895，美元指数继续回落，比最高点跌了9%。与此同时，中国的疫情开放政策让国内经济热情高涨，消费业复苏。
预计2023年，人民币汇率在波动中逐步回升，将继续以双向波动走势为主，逐步趋近长期合理区间。
▍图2：2019年以来美元兑离岸人民币汇率和美元指数变动
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年01月10日）
2
外资在不同行业的动向
目前，外资持股市值额度排名前五的分别为食品饮料、电力设备、医药生物、银行、家用电器，持股市值前5的行业市值占外资在A股持股总市值的51.99%。持股市值排名前三的食品饮料、电力设备、医药生物业分别占到持股总市值的14.74%、14.38%和9.10%。外资持股市值排名前10的行业的持股总市值占到外资在A股持股总市值的72.76%。
而目前外资在环保、纺织服装、社会服务、钢铁、美容护理板块的持股比例很小，持股市值均不足其持股总市值的1%。
▍图3：A股各行业板块陆股通资金持股市值（亿元）
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年01月10日）
2023年初至今外资在各行业的持股市值变动
2023年初至今，外资在28个行业中持股市值上升，其中电力设备、食品饮料、非银金融板块持股市值增长幅度前三的板块，分别为258.97亿元、243.11亿元、97.54亿元，市值变动比例为7.67%、7.03%和8.76%，均高于该行业板块股价指数涨幅。其中纺织服装、有色金属、商贸零售市值变动比例与股指变动比例差额最大的前三个板块。
2023年初至今，外资在3个行业所持股票的总市值出现减少，其中交通运输、农林牧渔、石油石化板块为外资持股市值减少额最大的三个板块持股市值减少的市值分别为19.18亿元、6.08亿元、1.03亿元。
▍图4：年初至今陆股通资金在各行业持股市值变动及各行业板块指数变动
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年01月10日）
▍图5：2023年初至今陆股通资金在各行业板块市值变动比例和股指变动比例(%)
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年01月10日）
2022年初至今外资在各行业的持股市值变动
2022年初至今，外资在11个行业中持股市值上升，有色金属、煤炭、交通运输板块持股市值增长幅度最大，分别为192.89亿元、139.03亿元、70.52亿元，市值变动比例分别为23.98%、40.32%、11.19%，均高于该行业板块股价指数涨幅。其中煤炭、有色金属、美容护理为市值变动比例与股指变动比例差额最大的前三个板块。
2022年初至今，有20个行业外资持股市值减少，减少最大的3个行业分别为电子、电力设备、医药生物，其减少市值分别为857.85亿元、838.50亿元、476.57亿元。
▍图6：近10个交易日陆股通资金在各行业持股市值变动及各行业板块指数变动
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年01月10日）
▍图7：2022年初至今各行业板块市值变动比例和股指变动比例(%)
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年01月10日）
结合下图近一周/月/季度外资净买入额，我们可以看出，近期食品饮料成为外资重点关注对象，外资在近一周保持大额净买入状态，在该行业持股总市值目前也排在第一。非银金融、电力设备也是外资近期关注的板块，外资在近一周保持净买入的状态。
交通运输、通信、石油石化、农林牧渔近一个周外资都是净卖出状态，其中石油石化、农林牧渔近一周/月/季度都是净卖出状态。
▍图8：近一周/月/季度陆股通资金各行业净买入额（亿元）
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年01月10日）
3
外资在个股的动向
目前，A股市场中外资一共持有1527只个股，其中，市值前50和前100的个股持有市值占比分别为54.0%和66.86%，相较于前1个月，持仓集中度稍有提升。
我们整理出近一个月外资增持TOP30和外资减持TOP30的公司供投资者参考。
筛选方法：
增持TOP30：目前“持股占自由流通股比例”大于或等于1%的个股中，近1个月外资增持比例top30。
减持TOP30：一个月前“持股占自由流通股比例”大于或等于1%的公司中，近1个月减持比例top30。
近1个月，外资增持比例超过1000%的股票有京山轻机(12140656.52%)、银邦股份(5459566.92%)、濮阳惠成(4089135.42%)、黑猫股份(221034.35%)、科陆电子(147656.03%)、梅花生物(26100.52%)、兰花科创(5472.28%)、晋控煤业(1178.82%)。
目前，外资持股市值分别达到1.03亿元、0.6亿元、0.56亿元、0.57亿元、2.23亿元、5.57亿元、2.85亿元、3.73亿元。近一个月股价涨跌幅分别为-9.56%、-3.53%、0、-7.32%、-0.29%、-11.2%、-0.77%、-9.46%。
▍表1：近1个月陆股通资金增持TOP30
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年01月10日）
在外资减持比例TOP30的公司中，丽人丽妆减持比例高达92.32%，为减持比例最大的个股，近一个月该股股价上涨12.49%。
此外，外资对味知香、福蓉科技等减持较大，分别减持为89.46%、77.05%，分别减持0.43亿元、0.54亿元，近一个月股价涨幅分别为8.77%、6.28%。
▍表2：近1个月陆股通资金减持TOP30
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年01月10日）
我们列出外资重仓TOP50的个股，及近1个月外资的持股变动情况。
在外资重仓TOP50中，近一个月，外资对22只个股进行了减持操作，对28只个股进行了增持操作。总市值前3的个股中，贵州茅台增持3.6%，宁德时代增持4.94%，美的集团增持0.85%。其中，贵州茅台、宁德时代、美的集团在过去1个月股价涨跌幅分别为8.56%、1.74%、-1.47%。
▍表3：陆股通资金重仓TOP50近一月变动概览
资料来源：Wind资讯，招商证券财富管理部（数据截至2023年01月10日）
过去一个月，外资增持比例最高的个股为中国平安、五粮液，增持比例分别为18.51%和16.68%，股价涨跌幅分别为3.38%和6.53%，近一个月增持金额最大的个股为贵州茅台，外资增持金额为159.97亿元；减持金额最大的个股为基隆绿能，过去一个月外资减持26.36亿元。
【免责声明】本文中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本文内容及投资组合仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自负。投资有风险，入市需谨慎。本公司及其雇员对使用本文及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本公司及作者在自身所知情的范围内，与本文中所评价或推荐的证券没有利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有文中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。未经本公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播等行为均可能承担法律责任。
