“兴睿全明星”近3月净值回涨明显,“阳光橙安盈增强季开”青睐优先股丨机警理财日报

2023年03月15日 19:11   21世纪经济报道 21财经APP   陈子卉,薛茹云
兴银理财“兴睿全明星1号混合类净值型”以2.15%的近三月净值增长率位列混合榜单第一。值得注意的是,该产品目前仍处于破净状态。

南财理财通课题组 陈子卉、薛茹云

据南财理财通最新数据,截至2023年3月14日,今年以来全市场已发行净值型银行理财达4,565只。

从风险等级来看,产品风险等级主要集中在二级(中低风险)。其中,一级(低风险)产品占比3.83%,二级(中低风险)占比86.05%,三级(中风险)占比8.32%,四级(中高风险)占比0.33%,五级(高风险)占比1.47%。

从投资性质来看,固收类产品占比96.44%;混合类产品占比1.93%;权益类产品占比0.44%;商品及金融衍生品类产品占比1.19%。由此看出,固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

注:收益/回撤=(近3月年化收益率-近3月现金类产品7日年化收益率均值)/近3月最大回撤;据南财理财通数据,近3月现金类产品七日年化收益率均值为2.62%。

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“兴睿全明星1号”破净超2年

南财理财通数据显示,截至3月10日,在理财公司投资周期为1-3个月的混合类产品收益排行榜中,共有4家理财公司上榜。其中,工银理财有4只产品上榜;兴银理财、光大理财和信银理财各有2只产品上榜。

从收益指标看,兴银理财“兴睿全明星1号混合类净值型”以2.15%的近三月净值增长率位列榜单第一。榜单第二名和第三名则来自工银理财“全鑫权益”系列,产品分别为“全鑫权益量化股债轮动策略指数挂钩”和“全鑫权益智合多资产FOF平衡型季度定开”,近3月净值增长率依次为1.29%和1.17%。本期上榜的10只产品近3月年化收益率均跑赢同期现金类产品七日年化收益率均值。

值得注意的是,榜单中有2只产品处于破净状态,分别为排名第一的“兴睿全明星1号”和排名第七的“兴合添汇1号”。课题组提醒,破净产品近3月收益上榜,是基于3个月前净值较低,自今年1月初市场逐步回暖,产品净值逐渐修复,近3月净值增长率较高仅说明近3月反弹幅度较大,投资者在购买理财时还需考察产品的长期业绩。

(图1:“兴睿全明星1号混合类净值型”近6月净值曲线;数据来源:南财理财通)

从绩效指标“收益与回撤比”来看,工银理财“两权其美私银尊享90天持盈混合类开放式”和光大理财“阳光橙安盈增强季开3号H”表现较好,两只产品的收益回撤比分别达5.53和1.88,其中“两权其美私银尊享90天持盈混合类开放式”的收益回撤比在榜单中排名最高。

“阳光橙安盈增强季开3号H”优先股投资比例不低于30%

本期课题组对榜单中回撤控制较好的产品光大理财“阳光橙安盈增强季开3号H”进行样本分析。

南财理财通数据显示,“阳光橙安盈增强季开3号H”成立于2022年4月7日,风险等级为二级(中低风险),产品运作模式为开放式净值型,当前投资周期业绩比较基准为3.55%/年。截至3月10日,其自成立以来的年化投资回报为3.995%,高于业绩比较基准。

从成立后的单位净值走势来看,产品净值呈上升趋势,其在最新估值日3月10日的净值为1.037。

(图2:“阳光橙安盈增强季开3号H”自成立以来净值曲线;数据来源:南财理财通)

在资金投向比例上,该产品固定收益类投资不超80%,商品及金融衍生品合约价值比例不超5%,权益类投资比例不超80%,同时优先股投资比例不低于30%,除优先股外的权益资产敞口比例不超5%,目的是在有效控制产品回撤。

在产品收费上,该产品不收申购费和赎回费。其初始综合费率约为0.45%/年,包括0.2%/年的管理费、0.2%/年的销售服务费、0.05%/年的托管费。此外,管理人针对超出产品份额业绩比较基准的部分计提50%的超额业绩报酬。2023年1月6日起,H份额免收销售服务费,经优惠后的综合费率约为0.25%。

“阳光橙安盈增强季开3号H”2022年四季度末资产规模环比增长144.79%

截至2022年四季度末,“阳光橙安盈增强季开3号H”资产规模为2.9亿元,较三季度末环比上涨144.79%;存续份额为2.82亿份,较三季度末环比上涨142.61%。

较三季度末而言,四季度末产品投资组合减少了固收类资产的直接投资,增加了私募资管产品的权益投资。在四季度末,产品直接持有5.44%(三季度末占比为10.13%)的固定收益类资产和94.56%的私募资管产品。其中,私募资管产品持有占总资产比例为77.86%的权益类资产,该比例较三季末上涨8.98个百分点。按照产品说明书中约定的投资比例限制,该产品权益类投资比例中,应当至少有30%的占比为优先股投资。

(图3:“阳光橙安盈增强季开3号”产品说明书;数据来源:光大理财)

“阳光橙安盈增强季开3号”在产品募集期曾降低最低募集规模,由5000万调整为3000万。课题组认为,此番调降是由于产品募集正逢2022年第一波银行理财含权产品的破净潮,投资者信心受到一定冲击,混合类产品募集遭遇一定挑战。而截至2022年末,该产品总份额已达2.82亿份。南财理财通课题组认为,后续该产品总份额上涨与产品运作稳健、净值稳步上升有紧密联系。在市场投资情绪低迷时,投资者风险偏好趋于保守,会更偏向购买收益稳定的产品。

(图4:“阳光橙安盈增强季开3号H”2022年四季末前十大持仓资产;数据来源:光大理财)

从四季度末前十大资产持仓明细看,除国债外,其余八大持仓均为私募资管计划,具体为证券资管、保险资管、期货和证券公司资管计划。

在八项资管计划中,除一项为由中信证券管理的资管计划外,其余七项资管计划均来自“光大系”,例如该产品前三大持仓均为来自光证资管的集合资产管理计划,其中“光证资管鑫优3号集合资产管理计划”持仓比例最大,占产品总资产的44.26%,规模达3.89亿元。

除资管计划外,该产品前十大资产还包括2笔国债。其中“22国债09”持仓占比排名第六,其票息率为1.94%,截至3月15日,其最新收盘到期收益率为2.1062%,距离产品到期还有41天。“22国债01”持仓占比排名第七,已于2023年1月13日到期。

展望2023年一季度,光大理财表示,经济回暖趋势确定,短期内货币政策或再发力;权益方面,市场修复和风险偏好回升,中长期权益市场机会大于风险。

(数据分析师:张稆方;实习生:覃敏仪)

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