2026年以来，AI浪潮持续驱动算力需求爆发，在存储芯片涨价潮与全球晶圆厂加速先进制程扩产下，半导体板块延续涨势。

一方面，存储芯片迎来“超级周期”。海外存储大厂近日表示，由于晶圆厂扩建缓慢及客户繁复的认证流程，存储器当前短缺局面不太可能在2028年前得到缓解。考虑到内存已成为AI认知能力的关键要素，如果内存配置不足，AI体验、功能和性能均会受到限制，AI正推动几乎所有应用领域的内存容量持续增长。同时，存储供给端的增长则非常有限。2026年技术转型是支撑存储供给增长的主要来源。而全球存储巨头正将产能向利润更高的HBM和DDR5倾斜，叠加洁净室交付周期持续拉长，进一步限制了供给释放能力。在价格持续看涨的背景下，国内存储产业链扩产进程有望显著加快。

尽管2025年存储芯片价格已大幅上涨，但当前距离AI周期或存储周期见顶或许还为时尚早。我们认为，作为当下AI浪潮中供给最为紧缺的环节，在AI数据中心持续而强劲的行业需求叠加供给约束下，存储周期的强度和持续性有望超预期。

另一方面，先进制程产能建设全面加速。2026年全球AI芯片资本开支预期不断上调，国内在算力需求爆发与供应链自主可控的双重驱动下，晶圆制造企业扩产进程显著加快，带动半导体设备与材料环节步入新一轮成长周期。随着本土供应能力持续提升，未来国产化份额有望进一步扩大。

我们认为，当前半导体行业基本面拐点临近，无论是存储芯片还是先进制程，多家公司普遍预期2026年订单加速增长，半导体设备扩产有望大幅好于2025年。同时，在当前日趋复杂的国际形势下，芯片长期自主可控的趋势不变。随着国产存储厂商冲刺上市推进产能扩充、国产设备竞争力不断加强、国家大基金三期重点扶持，2026年半导体国产化率有望进一步提升。

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