2025年汽车行业利润率创新低，高盛：2026年看好重仓海外布局深厚的车企。

 乘联分会秘书长崔东树最新披露，2025年行业收入超11万亿元同比增7.1%，但成本增速高达8.1%，利润仅微增0.6%至4610亿元。相较于下游工业企业5.9%的平均利润率，汽车行业盈利水平明显滞后。

近日，高盛通过与上汽、广汽、小米、赛利斯等10家头部车企闭门会谈，发布2026年中国车市研报——车企普遍看涨自身销量，却对行业整体利润前景难言乐观，国内市场存量博弈已然拉开序幕。

长期“以价换量”的内卷式竞争是主因。2024年以来价格战愈演愈烈，虽2025年降价车型减少42款，但新能源车细分市场仍激战正酣，插混车型促销力度同比上升3.9个百分点，持续侵蚀利润空间。 

反内卷政策发力

监管层及时出手，中央经济工作会议明确整治“内卷式竞争”，市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南》，划定低于成本销售等九类红线，比亚迪、长安等车企纷纷响应，合规竞争成共识。 

行业转型与展望 

价格战降温推动行业向价值竞争转型，燃油车加码智能化，新能源车聚焦技术溢价，以旧换新政策拉动60%换购新能源。

华龙证券表示，2026年开年处于政策过渡期，新能源渗透率短暂承压，看好后续高端化&全球化自主厂商表现，维持行业“推荐”评级。

高盛三大投资建议

1. 规避低端车依赖企业：补贴缩水将直接压垮缺乏品牌升级能力的低端车企。

2. 关注核心供应商，车企竞争越激烈，对高品质零部件需求越高，且供应商能将溢价输出至海外市场。

3. 重仓海外布局深厚的车企，“国内练兵，海外挣钱”模式具备显著优势。

2026年汽车行业将会有哪些投资机会？散户如何把握汽车行业从“价格战”到“价值战”的投资主线？欢迎评论区聊一聊～