作者：韩璐 编辑：谭璐 图源：网络

手握重金，晋江鞋王丁世忠再度出手。

1月27日早间，安踏集团公告，正式收购彪马（PUMA）29.06%的股权，成为其最大股东。

此次交易对价为15亿欧元，折合人民币123亿元，待相关监管部门批准后，预计年底前完成交易。

这是2026开年来，丁世忠第一笔收购交易。在FILA、迪桑特、可隆、亚玛芬集团和狼爪之后，他又把PUMA这个全球知名的运动品牌收入麾下。

本次收购，丁世忠“自掏腰包”，收购资金全部来自集团内部自有现金储备。

截至2025年6月末，安踏集团可动用的现金超过550亿元。

两全其美

安踏集团收购PUMA，通过收购少数股权的方式，成为其最大股东。

出售PUMA股权的，是赫赫有名的法国富豪皮诺家族，其掌控着世界第三大奢侈品集团开云（Kering）。

2025年8月，皮诺家族即传正寻找买方。有知情人士向《21CBR》记者表示，PUMA目前表现疲弱，皮诺家族希望止损脱身，也利于聚焦奢侈品赛道。

去年1-9月，PUMA已亏损约3亿欧元，合人民币约25亿。据预测，全年整体销售额将同比双位数下滑。

管理层也动荡不安，三年内两次更换CEO，两次宣布全球大裁员。

虽深陷经营困境，创立于1948年的PUMA，仍是全球营收第四大运动品牌，仅次于耐克、阿迪达斯和lululemon，一年的体量达88亿欧元。

PUMA有很强的运动基因，拥有业内最优秀的泡沫技术之一NITROTM，也诞生了许多被认可的爆款系列。

比如，跑鞋线的Deviate、Velocity和ForeverRun，以及足球鞋FUTURE、ULTRA和KING，以及运动潮流系列Speedcat、Palermo和Mostro。

对安踏集团来说，这是一个优质的收购标的。

“安踏并购聚焦两类：一是具有强品牌价值和基因的品牌，通过战略重塑实现价值跃升；二是投资高潜力的新兴品牌，探索共同成长。”董事局主席丁世忠在去年8月表示。

显然，PUMA属于第一类。

“PUMA拥有悠久历史，品牌力强、影响广，在运动、潮流、街头风等多个领域具备独特竞争力，但部分潜能尚未充分释放。”安踏集团向《21CBR》记者表示。

丁世忠此次并不寻求控股，仅在交易完成后向其监事会委派代表。

公告明确指出，没有发起全面要约收购的计划，充分尊重PUMA作为德国上市公司的独立治理架构与管理文化。

补足短板

丁世忠表示，这是安踏集团推进“单聚焦、多品牌、全球化”战略的里程碑，安踏看重彪马品牌所蕴含的长期价值和潜力。

“好的品牌基因与价值沉淀可遇不可求。我们对其现在的管理团队和战略转型有信心。”他定下目标，要助力PUMA重塑品牌，目标是重回全球领先，实现行业领先增长。

对PUMA方面来说，刻下，丁所执掌的安踏集团不仅有钱，更有着强大的零售网络和多年“品牌+零售”操盘经验。

“从斐乐、迪桑特、可隆到始祖鸟，在渠道、供应链等方面经过了多次锤炼，有机会推动PUMA品牌整体提效。”

有行业人士对《21CBR》记者表示，在安踏集团的版图里，PUMA占据的赛道，也能补齐短板。

丁世忠现有的生意盘里，安踏主品牌对应大众运动，FILA主打高端时尚运动，DESCENTE专注自行车、滑雪、铁人三项等运动，Kolon聚焦户外。

“PUMA在足球、赛车、潮流运动等方面，有着深厚的品牌和强大运动资源。”安踏方面表示，PUMA的加入将形成“专业运动+时尚运动+潮流运动+户外运动”的全场景、多品类、全人群的覆盖。

同时，其在欧洲、北美、中东、拉美市场的成熟渠道，可直接为安踏旗下品牌提供出海跳板，减少自建渠道的时间与资本投入。

近年来，丁世忠加快了全球化的节奏，制定了“三步走”战略。

第一步，“在中国做好国际品牌”，将斐乐、迪桑特在本土做到百亿级流水；第二步，“走出去经营全球品牌”，如收购亚玛芬体育。

第三步，是“让中国的安踏品牌走出去”，去年提出了东南亚“千店计划”，以及在洛杉矶比弗利山庄开出北美安踏首店。

此次收购PUMA，亦是丁世忠推动全球化进程的关键一步。

“不仅要买得好，更要管得好、协同好。”对丁世忠来说，其团队又有了一个全球化的试验田。