5月22日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕， 2026年 5月25日，中国 人民银行 将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，5月有5000亿元中期借贷便利（MLF）到期，这意味着5月MLF加量续作1000亿元，而4月为缩量2000亿元。考虑到5月两个期限品种的买断式逆回购缩量10000亿元，这意味着当月央行中期流动性操作“收短放长”。

王青分析认为，“收短”源于当前资金面仍然处于偏松状态，旨在避免主要市场利率过度向下偏离政策利率，有助于防范资金空转，稳定市场预期。“放长”能够满足金融机构较长期限资金需求，支持银行信贷投放和政府债券顺利发行。

“5月中下旬以来，政府债券净融资规模大幅上升，5月22日，财政部正式启动 今年 首期中央金融机构注资特别国债发行工作。值得注意的是，4月宏观数据出现一定波动，接下来银行有可能加大对基建投资和制造业投资的信贷投放力度，推动投资止跌回稳。”王青表示，5月MLF操作加量，体现了货币、财政政策协同，以及货币金融在支持实体经济方面精准发力。

招联首席经济学家董希淼表示，一方面，在买断式逆回购大幅缩量后，MLF加量续作，避免流动性骤然收紧，传递出货币政策支持性立场未变、适度宽松基调稳固的信号。另一方面，通过MLF补充中长期流动性，既支持银行信贷投放和承接政府债券发行，促进财政与货币政策协同，也有助于稳定市场对中长期资金面的预期。同时，前期通过回笼短期中短期资金，引导过低的短期市场利率（如DR007）向政策利率合理回归，防范资金空转和过度加杠杆。

《 2026年 第一季度中国货币政策执行报告》提出，“灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松”。董希淼表示，央行将更加注重精准发力，通过公开市场逆回购、买断式逆回购、MLF等操作适时调节市场流动性，运用结构性工具更有力支持科技创新、提振消费、小微企业等重点领域，并加强与财政政策协同发力。

“总之，下一步货币政策仍将继续坚持适度宽松的基调，兼顾稳增长与防风险、内外部均衡与长期可持续性。”董希淼认为，从更长远视角看，这是对外部风险约束、经济结构转型、金融稳定需求等多重目标的综合权衡。 来源：金融时报客户端 记者： 马玲 编辑：杨晶贻 邮箱：fnweb@126.com 关注金融时报公众号 看更多独家新闻