近日，咸亨国际科技股份有限公司（股票代码：605056.SH）发布《首次公开发行股票招股说明书》，拟公开发行4001万股新股，每股发行价格为13.65元/股，发行市盈率为22.99倍。保荐机构为海通证券。

咸亨国际成立于2008年，属于批发行业。公司主营业务是作为工器具、仪器仪表等类产品的MRO集约化供应商，目前业务主要服务于电力行业，并涉及铁路、城市轨道交通等领域。报告期内，公司的业务模式以经销为主，占比在70%左右。

根据招股书引用的《中国企业数字化采购发展报告2019》显示，2019年我国工业增加值约32万亿，其中全国MRO市场规模约为1.28万亿至2.24万亿。根据前瞻产业研究院预测，2020年至2025年，中国MRO采购金额年均复合增长率为4.5%，到2025年，我国MRO年采购金额将达到2.75万亿元。

咸亨国际的经营情况如何呢？接下来南财AI新闻实验室为大家解析。

疫情影响公司营收增速下滑

先来看公司营业收入和扣非净利润的情况。

数据显示，公司在2020年共实现营业收入19.91亿元，同比增长2.2%，扣非净利润2.52亿元，同比增长12.3%。从数据来看，公司2020年营业收入虽略有增长，但同比增速大幅下滑，这主要是在疫情期间，客户需求大幅下降。

报告期内，公司营业收入占比情况如下。

公司营业收入来源于工器具类业务、仪器仪表类业务和技术服务业务。从数据来看，工器具类业务和仪器仪表类业务是公司的主营业务，业务收入合计占比在90%左右，技术服务业务占比在10%左右。

公司主营业务收入情况如何呢？

从数据来看，工器具类业务收入从2019年的10.85亿元增长至2020年的11.73亿元，虽有增长，但2020年增速较2019年有所下滑，是公司营收增速下滑的主因。而仪器仪表类业务收入从2019年的6.51亿元下滑至2020年的5.98亿元，同比下滑8.09%。

毛利率有所增长

看完公司经营情况后，再来看公司毛利率和期间费用率的情况。

先来看公司毛利率的情况。

报告期内，公司综合毛利率为40.85%、38.63%和40.39%。从数据来看，公司综合毛利率呈现一定的波动性，在招股书中，公司称主要是终端客户和电商化引起的。公司在终端客户上有着电力三产企业客户、非终端用户与国家电网等差别，在终端客户占比波动上，会导致公司毛利率存在一定的波动性；电商化采购导致通用的、新经营的产品价格竞争更加激烈，会使得毛利率下降。

再来看看公司期间费用的情况。

报告期内，公司期间费用分别为3.81亿元、4.29亿元和4.74亿元，期间费用率分别为25.07%、22.00%和23.79%，存在一定的波动性，在2020年期间费用率相较2019年上升1.79%。

从分项费用来看，管理费用和销售费用是占比最大的两块费用，其变化情况对期间费用的影响较大。从数据来看，2020年期间费用率的上升主要由管理费用率上升导致。

2020年，管理费用从2019年的1.65亿元增长至2.04亿元，增长较为迅速，使得管理费用率从2019年的8.49%提升至10.23%。这主要是由于在2020年公司新增股份支付费用2457.58万元，主要是由于实际控制人王来兴将员工持股平台的部分股权转让给公司员工，其中部分股东付出成本的公允价值低于其取得公司股权的公允价值，公司将该差额2457.58万元计入管理费用中。

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