备受关注的中芯国际（688981.SH）股票激励计划水落石出。

根据7月20日公告，中芯国际本次实施的股权激励计划，首次授予日是2021年7月19日，授予数量为6753.52万股，授予人数和价格分别是3944人与20元/股。

但放大招的中芯国际，由于存在巨额摊销费用和解禁股抛压，股价表现却不尽如人意。

不过，这并不妨碍中芯国际高管因股权激励获得可观的账面浮盈。

计算可知，授予数量为32万股至40万股的中芯国际董事长周子学、副董事长蒋尚义、联合首席执行官赵海军和梁孟松、首席财务官高永岗、技术研发执行副总裁周梅生、运营与工程资深副总裁张昕，目前个人账面浮盈均超过1000万元。

合计账面浮盈21.48亿元

公告显示，中芯国际激励计划的限制性股票总量为7565.04万股，除了上述首次授予的6753.52万股，还预留了811.52万股。

中芯国际2020年末员工数量为17354人，此次股权激励计划授予人数占总人数的22.73%。

截至7月19日收盘，中芯国际股价为51.8元/股，其1年前的IPO发行价为27.46元/股。

由此可知，中芯国际的股权激励计划授予价格，只有授予日股价的38.61%和IPO发行价的72.83%。

按照授予日股价计算，中芯国际获得首次授予股权激励计划的3944人，合计实现账面浮盈21.48亿元，平均每人浮盈54.45万元。

中芯国际本次激励计划首次授予的限制性股票，有效期最长不超过60个月；考核期为2021-2024年的4个会计年度，每年归属比例分别为30%、25%、25%、20%。

值得注意的是，中芯国际首次授予的6753.52万股限制性股票，需摊销的总费用高达22.28亿元，将在2021年至2025年分成5年进行摊销，其中2022年摊销的数额最大，为9.38亿元。

22.28亿元的摊销费用对于中芯国际来说并不是小数目。

定期报告表明，中芯国际2020年同比增长141.52%的净利润为43.32亿元，上述摊销总费用占其的比例为51.43%。

419亿解禁抛压沉重

对于中芯国际的股权激励，机构纷纷予以唱多，此前广发证券研报甚至给出了82.3元/股的目标价。

但中芯国际的股价并不“争气”，截至7月20日的收盘价仅为51.88元/股。

2020年7月16日上市的中芯国际，已经“套牢”了众多投资者。

复盘发现，中芯国际上市首日的最高价95元/股不仅成为至今的最高峰，其首日82.92元/股的收盘价，除了2020年8月初的3个交易日收盘价略高于此，其余交易日皆低于上市首日收盘价。

统计显示，上市1年多来，中芯国际的股价跌幅高达45.39%。这表明，在上市之初买入的投资者，已经成为站在高岗之上的“接盘侠”。

除了未来的股权激励套现压力，中芯国际还正在面临解禁股的抛压。

公告显示，占中芯国际9.81%的7.75亿股首次公开发行战略配售限售股，已于今年7月16日解除限售上市流通。

中芯国际这次解禁的战略配售限售股，解禁市值高达418.94亿元，占其流通市值的41.44%。而此番解禁的股东皆为机构，合计高达27家。

从中芯国际披露首次公开发行战略配售限售股上市流通公告的7月9日开始，其股价就开始承压，至7月19日的7个交易日，区间跌幅达到11.15%。

而这些解禁股东的获利空间却十分丰厚。

即使以下跌后的7月20日收盘价比较中芯国际IPO发行价，上述27家解禁股东的浮盈比例也能高达88.93%。