新财富百佳投资顾问，6年资深券商从业，上交所注册期权策略讲师。深度专注公司研究，多次发现翻倍机会！蔡智斌为你智辨公司。盐湖股份王者归来？（下）

大家好，欢迎收听智辨公司，我是智斌。这期我们着重来关注盐湖股份盐湖提锂概念的可挖掘空间。在近期市场“有锂走天下”的背景下，盐湖股份持有51.42%股权的控股子公司蓝科锂业是盐湖提锂真正的龙头企业，这也让盐湖股份此次上市更受瞩目。

蓝科锂业成立于2007年，公司拥有青海核心盐湖察尔汗盐湖别勒滩矿区的采矿权，同时也是目前国内盐湖提锂企业中碳酸锂出货量最高的公司。2018年蓝科锂业1万吨碳酸锂项目便已达产，是我国首家实现万吨级盐湖提锂产能的企业。2020年公司生产1.36万吨碳酸锂，相较2019年增长2300吨。目前公司2万吨电池级碳酸锂项目已部分投入试运行，今年预计将全部投入运行。此外，盐湖股份和比亚迪（002594.SZ）合资的子公司（盐湖股份持股49.5%，但具有实际的控制权，故纳入合并范围）青海盐湖比亚迪3万吨碳酸锂项目已完成前期工作，预计将于近期开始建设。

盐湖提锂将是我国未来主要的获锂方式。据美国地质调查局统计，截止2018年底，我国已探明锂资源储量700万吨左右，约占全球总储量的13.21%，位列全球第四，其中盐湖锂资源占全国资源储量的80%左右，目前处于规模化开发初期，青海的盐湖卤水型锂矿占我国已探明锂资源的一半以上。随着新能源汽车快速发展，对锂资源需求量日益增大，但受制于环保、交通、技术等因素，国内矿石锂和盐湖提锂难以满足市场需求，长期以来我国锂原料自给率不足30%。

锂价大涨打开了藏在盐湖股份中锂资源的想象空间。随着下游新能源汽车需求回暖，供需不平衡下加速锂盐价格上涨。截至8月4日，碳酸锂（99.5%电池级/国产）价格为9.2万元/吨，相较低点上涨130%。而盐湖股份的生产成本在3万元/吨左右，每吨毛利预计在6万元左右。

总结一下，盐湖股份在锂矿量价齐升的大背景下还是很具备想象空间的。但目前钠离子电池与氢能源对锂电的替代下，高估的锂矿概念炒作热度将有所减弱。盐湖股份合理估值在1200亿-1500亿左右。目前在上市大涨三倍的价格已经偏离实际价值了，还是不建议投资者过度炒作的。青山不改，绿水长流，本期节目就到这里，我是智斌。我们下期再见。