近日，远信工业股份有限公司（代码：301053.SZ）发布了《首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书》，保荐机构为中信证券。

远信工业主营业务为拉幅定形机等纺织相关设备的研发、生产和销售，主要产品为拉幅定形机、定形机改造及自动缝头机，拉幅定形机属于染整机械，从产业链来看，拉幅定形机前端为坯布生产环节，后端为纺织服装类产品生产环节。

据公司招股书引用的纺织机械协会经济运行报告，2017年至2019年，规模以上印染企业印染布产量复合增长率为1.24%，保持低速平稳增长，盈利能力未出现较大变化。2020年上半年，新冠疫情在全球范围的蔓延对我国印染行业造成较大影响，一、二季度印染行业整体呈负增长态势。

报告期内，远信工业的经营情况如何？

疫情影响，增速放缓

从营收来看，远信工业在2018年、2019年增速比较稳定，收入和“净利润均维持在20%以上；到了2020年，受新冠疫情等因素影响，纺织产业出现短期波动，收入增速较往年下滑明显，净利润负增长。

从收入结构来看，远信工业的收入主要来自拉幅定形机、定形机改造以及自动缝头机三类。其中，拉幅定形机占据收入的绝大多数，占营收比重的98%以上。

由于该业务占比较大，以下主要对该业务进行简析。

报告期内，2018年、2019年拉幅定形机增长较好，增速均达到20%以上，主要原因是公司下游纺织行业正逐步淘汰落后产能，向智能化、节能环保方向转型，节能环保的中高端拉幅定形机市场需求增加。2020年，受疫情影响，拉幅定形机收入增速放缓。

新品上市采取低价策略，毛利率下降

由公司的经营数据可知，2020年，公司的营收增速1.46%，扣非净利润出现负增长，为-7.38%。是毛利率下降了还是期间费用率上升了？

先来看公司的主营业务毛利率情况。报告期内，远信工业的主营业务毛利率分别为32.93%、32.20%和29.81%，2020年公司主营业务毛利率下降明显，主要受拉幅定型机毛利率下降的影响。

据公司招股书解释，主要有两个原因，一是当期运输费计入营业成本，据招股书数据，2020年，公司当期的运输费用为565万元，若加上这部分费用，拉幅定型机的毛利率为29.91%，主营业务毛利率为30.33%，仍然是下降了；二是当年远信工业新产品SXS拉幅定形机实现销售，SXS主要用于梭织物的拉幅定形，是公司开拓的新领域，为快速打开市场，公司采取了降低定价的销售策略，因此价格和毛利率较低。

最后来看期间费用情况。报告期内，远信工业的期间费用率分别为17.13%、14.48%和13.63%，期间费用率下降明显。其中，主要受销售费用下降的影响，报告期内，远信工业的销售费用率分别为6.57%、5.73%和4.3%。2020年，销售费用率下降，主要是由于会计准则调整，公司将运输费计入生产成本中，若加回这部分运输费，公司的销售费用率为5.68%，期间费用率为15%，跟2019年相差不大。

综上，2020年利润出现负增长，主要原因是公司的主营业务毛利率下降。

声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。