近期，管理层密集出台了一系列稳增长政策措施，人民银行一天两场会议要求金融机构加大对实体经济的信贷支持。业内人士认为，预计6月新增信贷投放有望好转。那么，信贷回暖，市场有哪些投资机会？接下来，我们通过复盘历史上信贷放量背景下市场的表现，来寻找答案。

政策鼓励信贷投放

5月23日，国常会召开，进一步部署稳经济一揽子措施，决定实施6方面33项措施稳经济。

同日，央行、银保监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，研究部署加大信贷投放力度。

人民银行在全系统货币信贷形势分析电视会议上明确要求，人民银行系统在落实好已出台政策的同时，抓紧谋划和推出增量政策措施，引导金融机构全力以赴加大贷款投放力度，增强信贷总量增长的稳定性，积极挖掘新的项目储备，聚焦重点区域、重点领域和薄弱环节，加快对接新的有效信贷需求。

来源：中国人民银行官网

5月26日，人民银行印发《关于推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的通知》。从制约金融机构放贷的因素入手，按照市场化原则，着力提升金融机构服务小微企业的意愿、能力和可持续性。

光大证券首席金融业分析师王一峰认为，在监管部门的推动下，银行会加快信贷投放节奏。在新一轮信用扩张初期，预计大型银行和政策性银行会发挥主力作用。5月新增信贷数据可能恢复同比多增，6月份是半年末月份，也是实现2022年上半年收官节点，预计央行会进一步强化指导力度。

近十年历月新增人民币贷款情况

新增人民币贷款反映的是金融机构向企业和居民发放的人民币贷款的增加额，反映信贷市场的活跃程度。

Choice数据显示，有统计数据以来，新增人民币贷款（当月）整体上保持稳定的增长态势，而每年的1月、3月、6月信贷数据往往是全年的峰值。

截至今年4月，当月新增人民币贷款超过20000亿有11次，分别是2016年1月、2017年1月、2018年1月、2019年1月，2020年1月、3月，2021年1月、3月、6月和2022年1月、3月。

从增长幅度来看，2017年4月、7月，2020年3月、4月和2021年2月当月新增人民币贷款增长较大。

数据来源：中国人民银行，Choice数据

信贷放量期间市场表现

接下来，就通过复盘历史行情，看看新增人民币贷款放量的月份A股市场表现如何，又有哪些投资机会。

Choice数据统计，在过去11次当月新增人民币贷款超过两万亿的情况下，创业板上涨3次下跌8次，上证指数上涨4次下跌7次，深成指上涨5次下跌6次，创业板相对较弱。

行业方面，除2016年1月申万一级行业全线下跌外，其余几次行业涨跌互现，个别行业多次实现上涨。其中，银行共7次实现上涨；煤炭、食品饮料、建筑材料三个行业6次实现上涨；钢铁、石油石化、农林牧渔5次上涨。

从行业平均涨幅来看，过去11次新增人民币贷款放量的月份，仅银行板块平均涨幅为正，达到0.24%，煤炭、钢铁、农林牧渔、石油石化相对抗跌。整体上，周期性行业在信贷放量的月份表现相对较好。

数据来源：Choice数据

机构把脉后市行情

在管理层要求加大信贷投放背景下，6月信贷放量可期，市场行情将如何演绎，各大券商纷纷发表观点。

中信证券认为，步入6月，在疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策预计将集中起效，经济已经出现修复迹象，6月市场将进入加速修复阶段，中期修复的主行情正在临近，坚定看好现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

方正证券表示，5月中下旬及6月中上旬的“春夏之交”，既是政策释放的时间窗口，也是A股市场出现重要拐点的时间窗口，政策释放与转变，力度有望超预期，股价“纠偏”的结构行情仍为主线，逢低关注券商、教育、TMT、农业、化工、新能源、国企改革概念股。