若论起今年投资界的“热词”，必有“稳增长”的一席之地。而在“稳增长”板块中，提及较多的就是基建与地产板块。

降准、降息等政策陆续发布后，“稳增长”的决心反复得到确认，市场坚定了对稳增长的预期，相当于给基建、地产等稳增长相关板块注入了“一剂强心剂”。整体而言，今年以来A股市场基本都在演绎“稳增长”的逻辑，且这个逻辑还在不断得到强化。

基建、地产今年以来行情回顾

对比31个申万一级行业涨跌幅数据发现，2022年一季度，在上证指数和深证成指分别下跌10.65%、18.44%的情况下，煤炭业以22.63%的涨幅居各行业之首、房地产行业上涨7.27%、银行涨幅为1.66%，而这三个一季度表现居前的行业，都与“稳增长”有着紧密关系。

（数据来源：wind，统计区间2022.01.01-2022.03.31，指数数据仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。指数过往表现不预示其未来走势，也不预示相关基金业绩表现。）

一季度“稳增长”相关板块整体表现亮眼，不仅大幅跑赢市场整体，更跑赢了多数行业，居涨幅榜前列。

进入二季度，受疫情影响，产业供应链受到一定冲击，出现部分项目停工、库存积压等情况，其中房地产板块行情反复较为明显。不过随着各地陆续恢复正常，疫情的影响正在减退，“稳增长”信号更是不断释放。

“稳增长”再加码，基建和地产后市机会何在？

自年初开始，我们已经看到“稳增长”政策正逐渐被落实推进，基建和地产板块的利好因素也逐步累积。特别是5月底国务院再次强调“把稳增长放在更加突出位置”，国务院常务会议进一步部署6方面33项稳经济一揽子措施，“稳增长”逻辑得到强烈支撑。

· 基建板块

从去年年底至今的各项“稳增长”政策来看，基建投资已经被放在了更重要的地位，中央财经委员会早前也提出“基建投资适度超前”。

基建板块目前资金充裕、项目充足。国务院常务会议指出，加快专项债发行力度及使用节奏，专项债支持范围讲扩大到新型基础设施等。放宽专项债券使用范围，有利于增强专项债投资效益，未来新基建或将成为投资重点、形成对传统基建的替代。

同时，政府不断加大对基建投资的支持力度，提出多项举措，比如加快推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）等方式盘活存量资产、扩大有效投资；调增政策性银行8000亿元信贷额度，以支持基础设施建设；“33项稳经济措施”也提出要新开工一批水利工程、启动新一轮农村公路建设改造等。

随着政策和资金一步步落实到位，基建板块的增长链条有望更为顺畅，上涨行情或将持续，基建板块的投资前景或值得期待。

· 房地产板块

从去年年底开始，国家对房地产政策已经从“严”转变为“稳”。

首先，无论是监管还是信贷都较去年放松。“33项稳经济措施”提到，要因城施策支持刚性和改善性住房需求、保持房地产信贷平稳增长等；自5月中下旬起，首套住房贷款利率和五年期LPR皆有下调，银行贷款审批流程也陆续加快。

其次，今年以来房地产行业的现金流压力得到缓解，各种风险逐渐出清，不少上市公司的业绩逐步改善和修复。

地产板块涉及的上下游产业链非常长，其在全国的GDP经济增长构成里占比仍然较大，创造的就业岗位也较多，房地产行业增长对于稳就业、保民生也有着重要意义。

综上所述，在“稳增长”逻辑下，基建属于“扛起稳增长大旗”的板块，而地产则是关乎国计民生的逆境反转行业。站在年中这一时间节点来看，经过4、5月回调的基建、地产板块或具有较高的配置价值。

小伙伴们可以留意市场变化，适时把握投资布局机会，但要考虑自身资产配置情况以及风险承受能力，谨慎选择、合理搭配，切忌盲目追涨。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。