一、两地市场齐涨    融资盘逐步回流

今周大盘喜迎开门红，沪指涨1.1%，创业板指微跌0.5%,两融股票加权价格指数涨1.1%，日均成交金额为0.78万亿元，较上周日均值增加24%。昨日两市融资余额为14495亿元，较上周净回流50亿元，增幅为0.35%。其中沪市净流入18亿元，深市净流入32亿元。周一休市，周二净流入50亿元，周三大盘震荡，估计净流入40亿元，下半周流入减缓，全周估计净流入80亿元。上周是净流出117亿元。

前几期本栏提到：2023年宏观流动性充裕，信心比黄金更重要。新的一年内需增长明确，信心逐步恢复，投资者可继续关注大消费和银行保险类龙头个股。

上半周大盘人气继续回暖，A股上市公司陆续预告2022年全年业绩，预增个股表现活跃。软件板块再现去年国庆行情的风采，政策面利好提振市场情绪，上海数据交易所1月3日发布正式运行公告。此前国家发展改革委发表《加快构建中国特色数据基础制度体系  促进全体人民共享数字经济发展红利》的文章，提出将着力建立数据流通和交易制度，构建适应我国制度优势的数据要素市场体系。A股市场热点扩散，除软件板块外，电信、5G板块及通信板块也吸引资金流入。

另外银行、保险、地产及电商互联网板块与港股市场相映衬，价量齐升，成为推动大盘指数上行的主要力量。

上半周全市场的日平均维持担保比率为266.5%，较上周的263%继续回升，融资盘未来三周将是增仓周期当中。春节前才会有减仓避险。

上半周北上资金净流入12亿元。周二净流入18亿元，周三净流出6亿元。沪股通共流出18亿元，深股通共流入30亿元。上周净流入29亿元。去年11月以来北上资金净流入963亿元。

上半周北上资金的流入强度小于融资盘。两者合计净流入62亿元.上周两者合共净流出88亿元。

上半周南向资金净流入港股市场93亿元,上半周恒指涨5%。恒生科技指数涨7.2%。腾讯、阿里等互联网及龙湖和中国平安等地产和内银板块领涨，

二、人气温和回升   开仓力度增加明显

本周二融资买入额为541亿元，较上周日均值增加38%。融资买入额占两市成交之比为6.8%，较上周的6.5%有所回升。融资买入与融资余额之比为3.7%，较上周的2.7%有所回升。个股普涨，融资盘开仓力度回升。

本周二融资偿还额为491亿元，较上周日均值增加19%，融资盘持仓为主。

本周二融资交易占比为13.1%，较上周的12.3%有所回升。折算成一周的换手率为35%，较上周的27%大幅回升,人气从谨慎转回温和区间。

本周二板块融资盘流入最多的是:银行7.1亿元，锂电池4.4亿元，饮料食品4.2亿元，证券3.4亿元，软件服务2.9亿元，传媒2.6亿元，化工2.5亿元，电气设备2.4亿元，新能源光伏2.4亿元，医药生物2.2亿元。

本周二个股融资盘流入最多的是:平安银行2.7亿元，招商银行2.25亿元，中国联通1.89亿元，五粮液1.74亿元，比亚迪1.59亿元，朗姿股份1.38亿元，东方财富1.25亿元，上海莱士1.14亿元，牧原股份1亿元，中国软件0.97亿元。

三、爱尔眼科融资盘小幅流入

爱尔眼科（300015）近期震荡反弹，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.31亿元和0.42亿元，本周二融资买入额为0.72亿元。本周二融资盘净流入0.27亿元。

根据华泰证券研报，公司核心竞争力突出且持续夯实：1、独创“四级连锁”商业模式，结合“一城多院”策略，横向纵向精细化深耕全域；2、并购基金模式优势突出，通过PE撬动杠杆助力体外医院度过约1-5年的培育期，达到一定收购标准（业绩、质量、规范等）后以合适价格并入爱尔（一般当年10-20x的PE或2-4x的PS），增厚业绩且加速扩张；3、多重激励（股权激励、合伙人计划、省会医院合伙人计划等）绑定最核心医生资源（2021年底，集团体内外合计眼科医生及视光师总数超9000人），近年医生引进节奏明显提速且质量提升。

屈光及视光领跑：1、屈光：渠道下沉及渗透率提升助推量增，ICL及全飞秒等高端术式占比增加抬升ASP，预计2022-2024年收入CAGR超20%；2、视光：项目齐全（框架眼镜、角膜塑形镜、离焦镜、低浓度阿托品等），体系完善，渠道充分下沉且行业巨擘杨智宽教授领衔，预计2022-2024年收入CAGR超25%；3、白内障：患者基数庞大但CSR低，高端屈光性白内障手术增加抬升ASP，预计2022-2024年收入CAGR约10%；4、其他：眼前段、眼后段相对稳健，老花及干眼为冉冉升起的新兴支柱。

夯实标杆医院战略，集团目前省会医院已覆盖超90%，地级市已覆盖约80%，结合“1+8+N”策略，中短期战略聚焦头部医院。中心城市标杆医院呈现品牌力强且净利率高（如长沙爱尔近年30-40%）的特点，但单体收入体量（2021年4-6亿元）对标公立龙头仍有数倍潜力。预计旗舰医院产能扩容、品牌力提升带动下境内2022-2024年收入CAGR超20%；境外通过收购已完成欧洲、东南亚、美国、中国香港布局。

四、信立泰融资盘小幅流入

信立泰（002294）近期震荡反弹，融资盘小幅流入。上周四和周五的融资买入额分别为0.09亿元和0.12亿元，本周二融资买入额为0.17亿元。本周二融资盘净流入0.07亿元。

根据华创证券研报，信立泰是传统心血管用药龙头，泰嘉集采丢标的影响在2020年得到全面消化，收入进入相对稳定的区间。更为重要的是泰嘉的定位已从驱动增长的核心大单品切换为贡献稳定现金流的品种；公司奥美沙坦、匹伐他汀、头孢呋辛钠等新获批的光脚品种陆续进入集采快速放量，集采放量逻辑得到较好验证。另一品种信立坦仍有广阔成长空间，中国高血压市场潜力还有待释放；信立坦未来医保谈判降价压力逐步减轻；终端渠道有待进一步拓展。

未来3年公司将迎来6款创新产品7个适应症上市销售，并且均为市场空间大、竞争格局好的慢病大品种。2023年恩那度司他、复格列汀和SAL0107有望获批，2024年S086（高血压适应症）、SAL0108将上市，2025年S086（心衰适应症）、特立帕肽长效预计获批。依托公司现有成熟的慢病销售渠道，新品上市后有望实现快速放量，带动业绩快速增长。从远期维度来看，公司创新管线中的JK07、JK08、SAL0114、SAL0119等均有望成为全球firstinclass或bestinclass，并各品种成药性相对明确。随着临床数据的读出，公司估值有进一步提升的可能性。

预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.8亿元、8.1亿元和10.6亿元，同比增长27%、20%和31%。当前股价对应PE分别为56、47、36倍。根据分部估值计算，仿制药+原料药估值88亿元，创新药估值369亿元，创新医疗器械业务估值40亿元，公司合理估值为497亿元，对应2023年股价45元，首次覆盖，给予“推荐”评级。