7月21日，公募基金2023年二季报已披露完毕。公募基金规模再创历史新高，截至2023年二季度末，基金市场规模达27.69万亿元，首次迈上27万亿大关。我们一起来看看二季度公募基金投资有哪些变化吧？
一、二季度基金投资者偏好“两极分化”
尽管2023年二季度公募基金总规模为27.69 万亿元，较一季度环比上涨3.75%，规模同比增幅为2.88%，但从二季报披露的各类公募基金份额变化来看，基金投资者的投资偏好差异性较大：
1、权益类投资者：
对权益资产的投资热情有所回升，二季度股票基金与债券基金的份额环比提升幅度相当；
但投资者的偏好由主动权益基金阶段性转向被动型基金，尤其对部分主动量化和中小盘指增产品保持较高的热度。
2、固收类投资者：
尽管投资者对固收资产投资需求仍较大，但二季度主要集中在短债基金的投资，其份额环比提升幅度远超其他类型债券基金。
3、股债混合类投资者：
混合型基金是二季度少有的份额环比减少的资产，偏债混合基金、平衡混合型基金均遭到投资者赎回。
图：部分类型公募基金二季度份额变化（环比）
数据来源：Wind，2023年公募基金一、二季报，基金分类采用Wind二级分类
二、主动权益基金投资操作更为灵活
1、从股票仓位看：
主动权益基金的股票持仓中位数在一季度小幅上升后，二季度出现加速下滑，当前股票仓位已低于2022年底水平。这或许反映出当前环境下，主动权益基金的风险偏好相对“保守”。
图：以普通股票基金和偏股混合基金股票
仓位情况为例（%）
数据来源：Wind，2019-2023年公募基金季报，基金分类采用Wind二级分类
2、从配置结构看：
板块和行业配置方面，主动权益基金的主要调仓变动如下：
（1） TMT加仓节奏有所缓和，整体加仓幅度有限且在配置结构上进一步细分，主动加仓通信和电子行业，但传媒和计算机行业的仓位更多以持有观望为主；
（2） 明显减持消费，特别是食品饮料行业，并对新能源板块内部的持仓结构进行调整，电力设备和有色金属均出现小幅资金流出，但消费和新能源依然相对中证800指数超配；
（3） 受出行复苏链预期调整影响，交通运输、商贸零售、社会服务等出现不同程度的减持；金融地产板块筑底企稳，相关行业资金小幅流出。
图：主动权益基金重仓板块情况（亿元）
数据来源：Wind，2023年公募基金一、二季报中重仓股在板块中占比统计
此外，从重仓股变化来看，前期核心资产正在遭到机构的减持，公募抱团程度的持续走低或意味着对核心资产观点分歧加大。边际持仓变化上，对主题性机会的把握、对中小盘绩优股票的挖掘、对低估板块的战略增持的趋势明显。
本期小结：
1、 2023年二季度，基金市场规模首次突破27万亿大关，但基金投资者对各类基金的投资偏好差异明显，二季度短债类基金和被动指数类基金份额提升最大；
2、 主动权益基金的投资更为灵活，虽整体股票持仓明显降低，但对主题性机会的把握、对中小盘绩优股票的挖掘、对低估板块的战略增持的趋势明显。
注释：
为了更好的刻画主动类权益资产二季度调仓变动，本文主动权益基金特指Wind二级分类下普通股票型、偏股混合型、灵活配置型以及平衡型基金，其中要求基金在最近四期的股票平均仓位不小于70%，并且截至观察期成立已经满1年。
本文板块与申万一级行业的对应关系为，TMT（电子、计算机、通信、传媒）、金融地产（房地产、银行、非银）、新能源（电力设备、环保、公用事业）、消费（轻工制造、农林牧渔、食品饮料、家用电器、社会服务、美容护理、纺织服饰、商贸零售）、制造（机械设备、汽车、建筑装饰、建筑材料）、周期（基础化工、有色金属、钢铁、交通运输、石油石化、煤炭、综合）。
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