疫后复苏以来,经济恢复内生动力不强,总需求仍然偏弱。在此背景下,政策端对于消费持续加码,以贷款利率为例,目前最低的消费贷利率已经低至3.24%(优惠后),相比房贷普遍4%以上的利率,消费贷可以说是吸引力十足。
近日,促消费“20条”重磅发布。7月31日,国务院办公厅转发了国家发展改革委《关于恢复和扩大消费的措施》(以下简称《措施》),围绕稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境6个方面,提出了20条具体政策举措。这轮政策暖风将对哪些消费领域带来利好?大消费行情未来持续性又将如何?
促销费“20条”剑指哪些领域?
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大宗消费
本次政策将大宗消费放在了首位,以“稳”为其关键词。一方面,政策提及汽车消费,放松汽车限购,对二手车、汽车金融和新能源汽车消费给予政策支持,汽车的需求或将迎来提振;新能源汽车基础设施有望完善,补能焦虑缓解,新能源汽车渗透率有望持续提升。另一方面,政策提及地产和家电消费。随着城中村改造等地产政策进一步加码,有望带动地产链相关行业投资机会。
2
服务消费
服务消费方面,以“扩”为关键词,涉及到了餐饮服务、文旅消费、文娱体育会展、健康服务,这将对食品饮料、社会服务、商贸零售带来利好。具体到细分领域,首先,服务消费信心回归后,龙头白酒板块将率先收益;其次,《措施》提及支持各地举办美食节,打造特色美食街区,以及促进会展消费,利好啤酒、会展、线下零售、电影、体育等板块,叠加《措施》中提到的“挖掘预制菜市场潜力”,中小餐饮有机会迎来景气回升;再次,“全面落实带薪休假制度,促进假日消费”也将利好酒店、旅游和免税零售。
3
农村消费
农村消费方面,《措施》主要提及开展绿色产品下乡、完善农村电子商务和快递物流配送体系、推动特色产品进城、大力发展乡村旅游。针对目前农村消费面临农村快递、物流配送体系建设短板较为突出等问题,本次措施提及了农村电商物流,预计对交通运输行业形成利好。
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新型消费
新型消费方面,重点强调了数字消费和绿色消费两个领域,提出要促进电子商务、直播经济、在线文娱等数字消费规范发展,积极发展绿色低碳消费市场。对于新型消费的拓展政策实际上是给新供给创造新需求,新数字平台、新零售业态的需求能够在政策带领下扩张,具有创新属性的与电商、广告、游戏有关的互联网公司将受到明显利好。
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消费设施与消费环境
要扩大内需,就必须要有友好的环境和必要的措施,为促消费政策实际落地效果带来保障。其中提出“要稳步推动产地销地冷链设施建设”,不仅能带动生鲜农产品及冷冻食品的需求提升,也同样推动冷链物流的扩张,冷链物流企业预计将更加受益。
本轮消费行情持续性如何?
近日发布的PMI数据,可以看到一些内需边际改善的积极信号。7月,新订单指数为49.5,相较前值48.6有所回升,其中内需订单重回50荣枯线,主要受消费驱动。消费本身的内生修复动能,叠加近期政策向暖提振预期,短期消费迎来反弹。在政策发布后,传媒、商贸零售、社会服务以及地产和汽车等板块迎来资金涌入。
目前消费板块估值处于近五年低位,二季度主动权益基金对于消费的配置也处于近年较低水平,配置性价比凸显;而消费行情中长期走势还需要看基本面如何变化。向前看,收入预期是影响下半年消费增长中枢的核心变量,就业的改善或将进一步释放消费潜力。
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