监管要闻

一、证监会首席律师焦津洪：2021年证监会新启动调查案件323起

1月8日，中国证监会首席律师焦津洪在第二十六届（2022年度）中国资本市场论坛上透露，证券虚假陈述民事赔偿司法解释基本上完成修订。另外，2021年证监会新启动调查案件323起，重点打击了以市值管理为名，行市场操纵之实等市场各方面比较关注的恶性违法行为。

焦津洪表示，资本市场法治建设取得突破性进展，资本市场法律体系四梁八柱基本建成。目前已经形成了以《公司法》《证券法》《证券投资基金法》等法律为核心，以《刑法》《企业破产法》为支撑，以行政法规、司法解释、部门规章、规范性文件为主干，以证券期货交易所、登记结算公司、行业协会自律规则为配套的有中国特色的中国资本市场法律体系。

“截至2021年年底，与资本市场相关的法律、行政法规、司法解释以及规范性文件，共两千余件，资本市场总体实现了有法可依、有章可循。”焦津洪说道。

2021年7月份，中办、国办印发了《关于依法从严打击证券违法活动的意见》（简称《意见》），围绕完善资本市场违法犯罪法律责任制度体系，健全证券执法司法体制机制等七个方面，提出了27条具体举措。

据焦津洪介绍，中国证监会和相关部门高度重视对《意见》的贯彻落实，经过近一年的努力，《意见》中的焦津洪表示，维护资本市场平稳健康发展，必须始终坚持依法治市、依法监管，要让市场参与各方对市场的制度规则有稳定的预期，让广大投资者对公正的监管执法有信心。近年来，证监会在法治政府建设方面，取得了一些成效。

一是完善立法工作机制，行政立法的规范性和透明度得到提升。

二是推动出台行政执法当事人承诺制度，即行政和解制度。行政和解制度于2015年首先在资本市场试点，充分借鉴了境外成熟的经验，同时结合中国实际，这是资本市场法治政府建设领域一项比较大的制度创新。这一新型行政执法方式，将在提高执法效率、及时赔偿投资者损失，尽快恢复市场秩序、稳定预期等方面，发挥积极作用。

三是切实履行行政复议案件办理职责，坚持规范、公正、文明执法。

四是积极做好证券期货行业普法工作，将普法活动和投资者教育保护有机结合。在法治宣传教育的第七个五年规划期间，对普通投资者、市场机构开展各类培训有3000余场，累计有四千多万人参加，累计投放各类投教产品1600万余份。

二、公募基金投资者调查报告出炉：股民变基民、超七成投资者支持定投

1月7日，中国证券投资基金业协会发布《2020年全国公募基金投资者状况调查报告》（下称“报告”）。该报告分为两部分，第一部分为个人投资者主观意愿数据分析结果，样本量为84807份；第二部分为机构投资者主观意愿数据分析结果，样本量为409份。

这8万多份样本透露出诸多细节，比如股民正逐步向基民转化、53.6%的投资者认为“基金收益表现与自己预期不符”、超七成投资者对基金定投持肯定态度等。

报告数据显示，个人投资者投资公募基金的主要资金来源为“从存款转入”、“新增收入”，分别有76.3%和74.5%的投资者符合此选项。37.6%和35.8%的投资者选择“从银行理财产品转入”以及“从股票转入”。

这意味着，闲钱（存款和新增收入）是基金投资的主要来源。业内人士表示，随着资管新规逐步落地、银行理财产品打破刚兑向净值化转型，居民理财资金也把基金作为理财出口。

此外，随着基金赚钱效应强化，股民变基民正成为趋势。

从公募基金投资品种来看，投资者也愿意通过基金来代替股票投资。数据显示，居民更倾向投资股票型和混合型基金。

其中，股票型基金被74.1%的个人投资者选择为主要投资品种，54.8%的个人投资者选择混合型基金。其他债券型基金（不含指数基金）、指数基金（不含ETF）、货币市场基金的选择比例分别是43.9%、40.6%、22.9%。

就机构投资者而言，从公募基金管理人的评价考核周期来看，1年以内的考核周期占比超六成。具体来看，考核周期位列前三的依次是1年、6个月和3年，占比分别为35.3%、20.4%和18.5%。5年以上、2年和3个月的考核周期分别占比10.9%、9.2%和5.6%。

从投资公募基金的评价考核周期来看，近七成机构不超过一年。具体来看，考核周期位列前三的依次是1年、6个月和3年，占比分别为38.0%、19.7%和16.3%。5年以上、2年和3个月的考核周期分别占比9.5%、8.8%和7.8%。

业内人士表示，尽管基金行业倡导将中长期业绩考核作为依据，但在现实情况中，基于买方、股东方、销售端等各种压力，基金尤其是偏股类产品不得不以一年期作为考核周期。建议适度拉长考核周期，转变简单以业绩为导向的经营理念，建立长期与短期兼顾的制度机制。这样基金经理才敢拉长投资周期，在“从容”投资中实现多方共赢。

“固收+”新品发行

一、中银基金：中银恒悦180天持有期债券基金正在发行 

2022年1月4日，中银基金新产品中银恒悦180天持有期债券基金将于开年上档发售。

值得注意的是，此次新品的基金经理由拥有证券从业经验13年的中银基金固收名将陈玮担任，“稳健至上”是陈玮的风格并且将其发挥到了极致。

该基金设定了最短持有期为180天，最短持有期内基金份额持有人不能提出赎回申请，这可以减少投资者的追涨杀跌操作，同时也更大程度上保护投资者的收益。

此外，本次新品的拟任基金经理不只有陈玮一人，该基金由他搭档范锐联袂管理。范锐具有9年证券从业年限、2年基金管理经验，擅长大类资产配置，拥有丰富的固收类资产研究经验。在以固收资产为主的投资组合上，他倾向于用高品质企业债建立护城河，之后再通过可转债、权益资产的适度配置增厚组合收益。

根据基金合同，中银恒悦180天的债券投资比例不低于80%、股票投资比例不超过20%。对于该基金，两位基金经理表示，初期会把波动率控制得小一些、力求更稳健一些；初期具体品种上偏谨慎，权益部分配置也会相对更低，力求更加稳健。

二、东方红基金：黄金搭档持续深耕“固收+”  东方红锦弘甄选两年持有期混合正在发行

据了解，东方红资产管理目前正在发行一只“固收+”新品—东方红锦弘甄选两年持有期混合型证券投资基金（基金代码：014573），并通过对新品进行“三重升级”，为投资者打造“固收+”精品。

东方红锦弘甄选两年持有期混合以债市投资为主，股票资产占比为0%—40%，并可以以不超过股票资产50%比例的投资港股通标的股票，实现债市以及沪港深股市全布局，在严格控制投资组合风险的前提下，追求资产净值的长期稳健增值。

值得注意的是，这只“固收+”产品采取双基金经理制，由东方红两位实力老将共同担纲——胡伟、陈觉平。拟任基金经理胡伟，上海东方证券(13.680, -0.02, -0.15%)资产管理有限公司总经理助理，兼任公募固定收益投资部总经理及固定收益研究部总经理，具有17年证券从业经验，11年基金管理经验。

三、景顺长城基金：21年实力老将掌舵 景顺长城华城稳健6个月持有期混合即将发行

近日，景顺长城公告，公司将于1月18日发行“固收+”新品景顺长城华城稳健6个月持有期混合基金（基金代码：A-014767；C-014768）。该基金拟由景顺长城副总经理毛从容挂帅，资料显示，毛从容具有21年行业从业经验，16年投资管理经验，是全市场仅有的5名拥有超过15年“固收+”投资经验的老将之一。

毛从容表示，固收方面，首先对经济基本面及宏观政策进行研判，再通过信用分析、久期管理和杠杆管理等实现“熊市进行防御，牛市把握趋势”的投资目标；权益投资，则主要考量行业所处的周期位置以及行业长期盈利的稳定性，精选行业中优秀个股进行投资。

除了有“股债双能”老将掌舵，景顺长城基金出色的整体投研实力也为新基金“保驾护航。”作为一家成立超18年的基金管理公司，景顺长城基金自成立以来始终坚持“宁取细水长流，不要惊涛裂岸”的投资理念，公司整体实力长跑实力突出，并屡获业内权威大奖。