南方财经全媒体 资讯通研究员彭卓 实习生王力 综合报道

A股早盘三大指数收涨，航天军工指数走强

根据Wind数据，5月26日A股早盘收盘，上证综指上涨0.65%，收于3127.81点；深证成指上涨0.90%，收于11242.93点，创业板指上涨0.39%，收于2334.56点。

航天军工板块持续走强，宝塔实业、中航机电、中航电子、中天火箭、新兴装备、航天发展、上海沪工、毅昌科技涨停，航天电器、中航光电、中航重机等涨超5%。截至午间收盘，Wind航天军工指数涨幅超4%。

航天军工行业动态

1.国企改革红利加速释放，多项改革措施落地在即

消息面上，5 月18 日，国务院国资委在“深化国有控股上市公司改革，争做国企改革三年行动表率专题推进会”上表示要继续加大优质资产注入上市公司力度，集团公司要系统梳理未上市和已上市资源，结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司，必要的也可单独上市。

中泰证券认为，2022年是国企三年改革行动的收官之年，改革红利有望加速释放，国有军工企业混改是国有企业改革的重要组成部分，将受到改革措施的重要影响。

财政部、民航局近日也发布《关于阶段性实施国内客运航班运行财政补贴的通知》提出，现对国内运输航空公司经营的国内客运航班实施阶段性财政补贴。原则上当每周内日均国内客运航班量低于或等于4500班（保持安全运行最低飞行航班数）时，启动财政补贴。对国内客运航班实际收入扣减变动成本后的亏损额给予补贴。设定最高亏损额补贴标准上限为每小时2.4万元。政策实施期限为2022年5月21日至2022年7月20日。

图片来源：华泰证券

2.C919大飞机完成试飞，产业链将或将驶入商业化快车道

近日，编号为B-001J的C919大飞机安全完成试飞。中国商飞官网数据显示，目前C919客机累计获得28家客户包含确认订单和意向订单在内的815架订单，其中国外订单34架，总订单金额超5000亿元。

华西证券认为，C919大飞机的研制极大地推动了我国先进材料技术整体研发能力的提升和产业化发展，随着C919的批量交付以及未来CR929的加速研制，国内先进材料供应商将迎来重大发展机遇。

3.多项民航扶持政策陆续推出，释放多个利好信号

5月23日，国务院常务会议指出进一步部署稳经济一揽子措施。提出增加1500亿元民航应急贷款，支持航空业发行2000亿元债券。有序增加国内国际客运航班，制定便利外企人员往来措施。

此外，近期的扶持政策中还包括对国内客运航班直接的现金补贴。5月13日，民航局官方消息称，充分考虑企业的经营困难局面，加快推动实施应急贷款、国内客运航班运行补贴等纾困政策，助力行业安全发展。

航天军工板块投资策略

广发证券认为，关注格局佳且有望持续向好改善的“格局标的”与业绩优良、成长稳定且风险较低的“白马标的”。竞争格局佳，一方面源自装备采购部门为“增性能、降成本”而遵循装备制造业固有科学规律持续推出的改革措施，另一方面则源自赛道本身如因研发资源的投入具有一致性及边际投入递减的特征，呈现护城河逐步加强、格局向龙头聚焦的特性。

华泰证券认为，应该重点关注信息化、新材料、发动机等投资主线信息化板块。航发板块：1）短期：“十四五”军机列装带动批产型号放量；2）中期：在研型号正加速转入批生产阶段；3）中长期：广阔后市场打造航空发动机坡长雪厚赛道；4）长期：商用航空发动机加速研制，远期行业有望持续高景气。

中泰证券认为，目前国内军工行业以国有大型军工集团为主导，2022年是国企三年改革行动的收官之年，改革红利有望加速释放，建议重点关注军工国企股权激励和优质资产注入投资机会。关注以下三个重点推荐：

第一，重点推荐业绩持续高增长的上游军工电子元器件和原材料标的。

第二，重点推荐规模效应逐步显现、综合配套能力有望大幅提升的中游航空制造标的。

第三，重点推荐具有垄断性和稀缺性，长期成长空间巨大的武器装备总体和关键系统。

机构关注个股

• 中航重机（600765.SH）：军民用航空锻件龙头，2021年净利率达11%创历史新高，盈利能力持续提升；公司液压环控产品在航空领域占有率高，将受益于军品放量；预付、存货等前瞻性指标增长，或预示业务景气度向好；募投项目进展顺利，核心竞争力有望再提升。

• 航发动力（600893.SH）：公司产品需求旺盛，航空发动机订单饱满；2022年第一季度收入超市场预期，营收与利润增速较高；新产品占比增加导致毛利率下降，期间费用率大幅改善。本月内，中信证券、财信证券与申万宏源均给予“买入”评级。

• 中航光电（002179.SZ）：军用连接器龙头企业，占据了国内军用连接器的主要市场；公司营收及归母净利润实现快速增长，净利率同比小幅增加，环比提升明显；新能源汽车持续放量，高压连接器长期受益；存货、合同负债大幅增长，行业持续高景气，公司有望成为世界级连接器企业。

（报告来源：华西证券、浙商证券、财信证券、中泰证券、华泰证券、广发证券；本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）